The Analysis of the Historical Validity of the Twin Deficit Hypothesis with Panel Data Approach

Year 2020, Volume: 16 Issue: 32, 4939 - 4965, 31.12.2020

Mehmet Çetin

https://doi.org/10.26466/opus.698699

Abstract

The budget deficit and the foreign trade deficit are two important indicators for policy makers that reflect the internal and external balance of the economy. The imbalances that may occur simultaneously in these indicators are a sign of macroeconomic problems. Both developed and developing economies faced the problem of simultaneous foreign trade and budget deficits in the late 1970s. Based on the assumption that these two variables affect each other, the Twin Deficit Hypothesis mainly tries to explain the imbalances in the US economy in the 1980s. Later in the 1980s, many economists developed new arguments for this hypotheses and proposed different mechanisms linking the internal and the external balances. The aim of this study is to test whether the Twin Deficit Hypothesis is valid or not in the global depression and the political instability that started in the late 19th century and continued intermittently until the First World War. For this, the twin deficit hypothesis was tested for 46 countries in the 1881-1913 period under different country groups with a panel data approach. The findings are in the rejection of the traditional approach to the twin deficist hypothesis. The causality test results show the existence of a one-way causality relationship from the external balance to the inner balance.

Keywords

Twin Deficit Hypothesis, Panel Data Analysis, Historical Approach

İkiz Açık Hipotezinin Tarihsel Geçerliliğinin Panel Veri Yaklaşımı ile Analizi

Abstract

Bütçe açığı ve dış ticaret açığı politika yapıcılar için ekonominin iç ve dış dengesini yansıtan iki önemli göstergedir. Bu iki göstergede eş anlı olarak yaşanabilecek dengesizlikler makroekonomik olumsuzlukların bir işaretidir. 1970’li yılların sonlarında hem gelişmiş ve hem gelişmekte olan ekonomiler, eş zamanlı dış ticaret ve bütçe açığı sorunsalı ile karşı karşıya kalmışlardır. Bu iki açığın birbirini etkilediği varsayımından hareket eden İkiz Açık Hipotezi, esasen 1980’li yıllarda ABD ekonomisinde meydana gelen dengesizlikleri açıklamaya çalışmaktadır. 1980’li yılların ilerleyen dönemlerinde birçok iktisatçı bu hipotezi geliştirmeye yönelik yeni savlar ortaya atmış; kamu dengesi ve dış dengeyi ilişkilendiren farklı mekanizmalar ileri sürmüşlerdir. Bu çalışmanın amacı İkiz Açık Hipotezi’nin 19. yüzyılın sonlarında başlayan ve I. Dünya Savaşı’na kadar aralıklı bir biçimde devam eden küresel depresyon ve savaş öncesi istikrarsızlık ortamında geçerli olup olmadığının test edilmesidir. Bunun için 1881-1913 döneminde 46 ülke için farklı ülke grupları altında panel veri yaklaşımı ile İkiz Açık Hipotezi test edilmiştir. Elde edilen bulgular, İkiz Açık Hipotezi’ne ilişkin geleneksel yaklaşımın reddi yönündedir. Nedensellik test sonuçları ise dış dengeden iç dengeye doğru tek yönlü bir nedensellik ilişkisinin varlığını göstermektedir

Keywords

İkiz Açık Hipotezi, Tarihsel Yaklaşım, Panel Veri Analizi

References

• Abell, J. D. (1990). Twin deficit during the 1980s: An emprical ınvestigation. Journal of Macroeconomics, 12(1), 81-96.https://doi.org/10.1016/0164-0704(90)90057-H
• Alkswani, M. A. (2000). The twin deficit phenomenon in petroleum economy: Evidence from Saudi Arabia. Seventh Annual Conference, Economic Research Forum, Amman. 12 Şubat 2020 tarihinde http://www.mafhoum.com/press2/79E15.pdf adresinden erişildi.
• Anoruo, E. ve Ramchander, S. (1998). Current account and fiscal deficits: Evidence from Developing Economies of Asia. Journal and Asian Economics, 9(3), 487-501.https://doi.org/10.1016/S1049-0078(99)80099-2
• Ball, L. ve Gregory N. M. (1995). What do budget deficit do?. NBER Working Paper Series Working Paper No. 5263, 1-36. DOI: 10.3386/w5263
• Barro, R. J. (1989). The Ricardian approach to budget deficit. Journal of Economic Perspectives 3(2), 37-54. DOI: 10.3386/w2685
• Beetsma, R, Giuliodori, M. ve Klaassen, F. (2008). The effects of public spending shocks on trade balances and budget deficits in the European Union. Journal of the European Economic Association, 6(2), 414-423. https://doi.org/10.1162/JEEA.2008.6.2-3.414
• Bernheim, D. B. (1988). Budget deficits and the balance of trade. Tax Policy and Economy 2, 1-32. 10 Ocak 2020 tarihinde https://www.nber.org/chapters/c10935.pdf adresinden erişildi.
• Bilgili, E., ve Bilgili, F. (1998). Bütçe açıklarının cari işlemler dengesi üzerindeki etkileri: Teori ve uygulama. İktisat İşletme-Finans Dergisi, 146, 4-16.
• Bilman, M. E. (2019). Osmanlı İmparatorluğu’nda ikiz açık hipotezinin araştırılması: nedensellik analizlerinden kanıtlar. Üçüncü İktisat Tarihi Kongresi Bildirileri-3. 25-27 Nisan 2019 İzmir, 279-289. 11 Ocak 2020 tarihinde http://iktisattarihi2019.idu.edu.tr/wp-content/uploads/3.Iktisat_Tarihi_Kongresi.pdf adresinden erişildi.
• Biswas, B., Gopal T. ve Saunders, P. (1992). Further analysis of the twin deficits. Contemporary Economic Policy, 10(1), 104-108. https://doi.org/10.1111/j.1465-7287.1992.tb00217.x
• Breusch, T. S. ve Pagan, A. R. (1980). The lagrange multiplier test and ıts appliations to model specification in econometrics. The Review of Economic Studies, 47(1), 239-253. https://doi.org/10.2307/2297111
• Çetin, M. ve Kök, R. (2015). Osmanlı dış borçlanmasının Hobson-Lenin Tezi Bağlamında Değerlendirilmesi. Akademik Bakış Dergisi, 51, 203-220.
• Dewald, G. W. ve Ulan, M. (1990). The twin deficit ıllusion. Cato Journal, 9(3), 689-707. 22 Aralık 2019 tarihinde http://www.cato.org/sites/cato.org/files/serials/f ... l/1990/1/cj9n3-9.pdf adresinden erişildi.
• Dibooğlu, S. (1994). Accounting for US current account deficits: An empirical ınvestigation. Applied Economics, 29, 787-793. 22 Aralık 2019 tarihinde http://www.tandfonline.com/doi/abs/10.1080/000368497326705 adresinden erişildi.
• Dumitrescu, E. I. ve Hurlin, C. (2012). Testing for granger non-causality in heterogeneous panels. Economic Modelling, 29(4), 1450-1460. https://doi.org/10.1016/j.econmod.2012.02.014
• Eroğlu, A. S. (1998). Bütçe açığı-cari işlemler açığı ilişkisi: Türkiye üzerine bir deneme. Yıllık Programlar ve Konjonktür Değerlendirme Genel Müdürlüğü. Yayın No: 2489. Ankara: Devlet Planlama Teşkilatı. 26 Aralık 2019 tarihinde http://www.sbb.gov.tr/wp-content/uploads/2018/11/AhmetSabriEROGLU.pdf adresinden erişildi.
• Evans, P. (1988). Are Consumers Ricardian? Evidence for the United States. Journal of Political Economy, 96 (5), 983-1004.
• Evans, P. ve Hasan, I. (1994). Are consumers Ricardian? Evidence for Canada. Quarterly Review of Economics and Finance, 34(1), 25–40. https://doi.org/10.1016/1062-9769(94)90051-5
• Feldstein, M. (1986). Budge deficit, tax rules, and real ınterest rates. NBER Working Paper Series No. 1970, 5-18. DOI: 10.3386/w1970
• Granger, C. W. ve Newbold, P. (1974). Spurious regression in econometrics. Journal of Econometrics, 2, 111-120. https://doi.org/10.1016/0304-4076(74)90034-7
• Günaydın, İ. (2004). Bütçe ve ticaret açıkları arasındaki ilişki: Türkiye uygulaması. Ekonomik Yaklaşım Dergisi, 15, 143-159. DOI:10.5455/ey.10504
• Güran, T. (2003). Osmanlı mali istatistikleri bütçeler, 1841-1918. Ankara: Türkiye Cumhuriyeti Devlet İstatistik Enstitüsü.
• Güran, T. (2017). İktisat tarihi. İstanbul: Der Yayınları.
• Herrera, E. G. (2013). Comparing alternative methods to estimate gravity models of bilateral trade. Empirical Economics, 44(3), 1087-1111.https://doi.org/10.1007/s00181-012-0576-2
• Hüseyni, İ. ve Doru, Ö. (2017). Türkiye ve gelişmiş ülkelerde turizm gelirleri ve gsyh arasındaki ilişkinin yeni nesil panel veri testleri ile incelenmesi. Uluslararası Sosyal Araştırmalar Dergisi, 10(53), 739-746. DOI: 10.17719/jisr.20175334162
• Kasa, K. (1994). Finite horizons and the twin deficits. Federal Reserve Bank of San Francisco Economic Review, 3, 19-28.
• Kaufmann, S., Scharler, J. ve Winckler, G.(1999). The Austrian current account deficit: Driven by Twin Deficits or by Intertemporal Expenditure Allocation?. Emprical Economics, 27(3), 529-542. https://doi.org/10.1007/s001810100094
• Keltie, S. J. (ed) (1891). The Stateman’s year-book, statistical and historical annual of the states of the world for the year 1891. Mac London: Macmillan and Co.
• Kenen, P. B. (2000). The International Economy. 4th Edition. United Kingdom: Cambridge University Press.
• Keynes, J. N. (1999). The scope and method of political economy. Batoche Books.
• Kılavuz, E. ve Dumrul, Y. (2012). İkiz açıklar hipotezinin geçerliliği: Teori ve uygulama. Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 26(3-4), 239-258.
• Kim, S. ve Roubini, N. (2008). Twin deficit or twin divergence? Fiscal policy, current account, and real exchange rate in the US. Journal of International Economics, 74 (2,: 362- 383.https://doi.org/10.1016/j.jinteco.2007.05.012
• Krugman, P. R., Obstfeld, M. ve Melitz, M. J. (2014). International Economics Theory and Policy. 10th Edition, USA: Pearson.
• Kulkarni, K. G. ve Erickson, E. L. (2001). Twin deficit revisited: Evidence from India, Pakistan and Mexico, Journal of Applied Business Research, 17(2), 87-100.Doi: 10.19030/jabr.v17i2.2076
• Lau, E. ve Baharumshah, A. Z. (2006). Twin Deficits Hypothesis in SEACEN Countries: A panel data analysis of relationships between public budget and current account deficits. Applied Econometrics and International Development, 6-2, 213-226. 1 Şubat 2020 tarihindehttps://pdfs.semanticscholar.org/e838/c1dcc00d6078a5fbf96a11fdfd8acd23c8f0.pdf adresinden erişildi.
• Mammadov, F. (2008). Bütçe açıklarının finansmanı ve makroekonomik etkileri: Azerbaycan örneği: 1992- 2006. Yayınlanmamış Yüksek Lisans Tezi, İstanbul Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, İstanbul.
• Martin, F. (1882). The Stateman’s Year-Book, statistical and historical annual of the civilised world for the year 1882. London: Macmillan and Co.
• Mitchell, B. R. (1982). International historical statistics: Africa and Asia. 1st Edition. London: Macmillan Reference Ltd.
• Mitchell, B. R. (2003). International historical statistics. Africa, Asia & Oceania. Third Edition. London: Macmillan Reference Ltd.
• Mitchell, B. R. (2003). International historical statistics: Europe. Fourth Edition. London: Macmillan Reference Ltd.
• Obstfeld, M. ve Rogoff, K. (1996). Foundations of ınternational macroeconomics. Cambridge: The MIT Press.
• Pamuk, Ş. (2005). Osmanlı – Türkiye iktisadi tarihi: 1500-1914. İstanbul: İletişim Yayınları.
• Parkin, M. (2000). Economics. Fifth Edition. USA: Addison-Wesley Publishing Company.
• Pazarlioğlu, M. V. ve Gürler, Ö. K. (2007). Telekomünikasyon yatırımları ve ekonomik büyüme: Panel veri yaklaşımı. Finans Politik & Ekonomik Yorumlar Dergisi, 44(508), 35-43.
• Pesaran, M. H. (2004). General diagnostic tests for cross section dependence in panels. Cambridge Working Papers in Economics CWPE 0435, 1-39. 10 Ocak tarihinde http://ftp.iza.org/dp1240.pdf adresinden erişildi.
• Pesaran, M. H. (2007). A simple panel unit root test in the presence of cross-section dependence. Journal of Applied Econometrics, 22, 265-312. https://doi.org/10.1002/jae.951
• Phillips, P. C., ve Donggyu S. (2003). Dynamic panel estimation and homogeneity testing under cross section dependence. The Economic Journal, 6(1), 217-259. https://doi.org/10.1111/1368-423X.00108
• Piersanti, G. (2000). Current account dynamics and expected future budget deficits: Some ınternational evidence. Journal of International Money and Finance, 19, 325-352. https://doi.org/10.1016/S0261- 5606(00)00004-8
• Stock, J. H. ve Watson, M. W. (2006). Introduction to econometrics, 2nd Edition. Boston: Pearson.
• Tanzi, V. (1982). Fiscal disequilibrum in developing countries. Word Development, 10(12), 1069-1082. https://doi.org/10.1016/0305-750X(82)90019-5
• Tatoğlu, F. Y. (2017). Panel zaman serileri analizi. İstanbul: Beta Yayınevi.
• Turan, T. ve Karakaş, M. (2017). İkiz açıklar hipotezine doğrusal olmayan sınır testi yaklaşımı. Maliye Dergisi, 173, 211-227.
• Utkulu, U. (2003). Türkiye’de bütçe açıkları ve dış ticaret açıkları gerçekten ikiz mi? kontegrasyon ve nedensellik bulguları. Dokuz Eylül Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi 18(18), 45-61.
• Vamvoukas, G. A. (1999). The twin deficits phenomenon: Evidence from Greece, Applied Economics, 31, 1093- 1100. https://doi.org/10.1080/000368499323571
• Verbeek, M. (2004). A guide to modern econometrics. 2nd Edition. Chichester: John Wiley & Sons, Ltd.
• Vyshnyak, O. (2000). Twin deficit hypothesis: The case of Ukraine. 2 Mart 2020 tarihinde https://kse.ua/wp- content/uploads/2019/02/Vyshnyak-1.pdf adresinden erişildi
• Wooldridge, J. M. (2002). Econometric analysis of cross section and panel data. The London: MIT Press.
• Yalçınkaya, Ö. ve Kaya, V. (2017). Doğal işsizlik oranı mı yoksa; işsizlik histerisi mi?: OECD Ülkeleri için yeni nesil panel birim kök testlerinden kanıtlar (1980-2015). Selçuk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Sosyal Ekonomik Araştırmalar Dergisi, 17(33), 1-18. https://doi.org/10.30976/susead.327631
• Yıldırım, K., Mercan, M. ve Kostakoğlu, S. F. (2013). Satın alma gücü paritesinin geçerliliğinin test edilmesi: Zaman serisi ve panel veri analizi. Eskişehir Osmangazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 8(3), 75-95.
• Zulfikar, R. (2019). Estimation model and selection method of panel data regression: An overview of common effect, fixed effect, and random effect model. 10 Ocak 2020 tarihinde https://osf.io/9qe2b/download/? format=pdf adresinden erişildi.