İKİNCİ DERECEDEN STOKASTİK BASKINLIK YÖNTEMİ İLE PORTFÖY ANALİZİ BIST-100 ENDEKSİ ÜZERİNDE BİR UYGULAMA

Abstract

BIST-100 Endeksi referans alınarak yapılan yatırımlar veya endekse bağlı vadeli opsiyon araçları, endeksin düşüşe geçtiği dönemlerde yatırımcılar için negatif getiriye yani zarara sebep olur. Yatırım şirketleri, oluşturdukları fonlar ve yatırım araçları için, endeksin negatif hareketinden korunmak amacıyla bazı modeller geliştirirler. Normal dağılma şartı arayan, varyans maksimizasyonu yönteminin zayıflıklarını bertaraf eden, ikinci dereceden stokastik baskınlık yöntemi endeksin negatif hareketlerinden korunmak için geliştirilen modellerden bir tanesidir. Bu uygulamada geçmiş BIST-100 Endeksi verileri İkinci Dereceden Stokastik Baskınlık yöntemi ile test edilmiş ve ortaya çıkan baskın hisse senetlerinden oluşturulan portföyün getirisi ile BIST-100 Endeksi’nin aynı dönem içindeki getirisi karşılaştırılmıştır

Keywords

• İkinci dereceden stokastik baskınlık, portföy analizi, SSD testi, endeks üstü getiriler

PORTFOLIO ANALYSIS WITH SECOND ORDER STOCHASTIC DOMINANCE: AN IMPLEMENTATION ON BIST-100 INDEX

Abstract

Investments which are made by referencing BIST-100 or derivative instruments clinged to index may cause negative returns during the periods of negative index. Investment firms develops various models for their funds and investment instruments in order to avoid negative movements of indexes. Second order stochastic dominance, which removes the weakpoints of ormal distribution-variance maximization method, is one of developed models to protect from negative return movements of indexes. In this implementation, BIST-100 Index datas are tested with second order stochastic dominance method, and dominant stocks, which are going to be a new portfolio and stemmed from BIST-100 index, are defined. In the subsequent process, the performance between this new portfolio and BIST-100 Index is compared

Keywords

• Second order stochastic dominance, portfolio analysis, SSD test, returns over index

References

1. Güran B., Taş O., 2014. Making Second Order Stochastic Dominance inefficient Mean Variance Portfolio efficient: Application in Turkish
2. BIST-30 Index. İktisat İşletme ve Finans Dergisi, 95-126. Güran B., 2015. Stochastic Dominance Lecture Notes. Istanbul Teknik Üniversitesi
3. Hatfield G., Louis C., Davidson W.i 1994. The Determination of Optimal Capital Structure: The Effect of Firm and Industry Debt Ratios on
4. Market Value. Journal of Financial and Strategic Decision, 3-13. Hanoch, G. and Levy, H., 1969. The Efficiency Analysis of Choice Involving Risk,
5. Review of Economic Studies, 36, 335-346.