INVESTIGATION OF THE RELATIONSHIP BETWEEN BIST SUSTAINABILITY INDEX AND MACROECONOMIC DATA WITHIN THE FRAMEWORK OF GARCH MODELS

Abstract

The study aims to analyze macroeconomics on Borsa Istanbul (BIST) Sustainability Index. It will reach a size that cannot be repaired, especially with industrialization. The 21st subject will be the economy of these futures, which is considered in the plans for the future for the future, which is specially raised. This point of view is reflected in the consumption of literature. In this context, to become important for all developments related to the sustainability of the economy's concerns about sustainability applying the economy. Today, both self and body studies are carried out to overcome the damage related to life damage and re-education. These worldwide improvements can be driven by the economic management of countries. In this context, sustainability studies and measurement studies continue to be established in Turkey. As a planning of this point of view, the 2014 Sustainability Index project in Borsa Istanbul. These indices are an indicator of business applicability indicators. The purpose of this country is to analyze Turkey's macroeconomic data in this index. Therefore, it was prepared from the GARCH model to analyze the volatility of the BIST Sustainability Index from the macroeconomic data consisting of interest rates. It has been observed that the BIST Sustainability Index to work affects the oil purchase, while the exchange rate reduces the volatility.

Keywords

• Sustainability Index
• Brent Oil
• Interest Rate
• Exchange Rate

BİST SÜRDÜRÜLEBİLİRLİK ENDEKSİ VE MAKROEKONOMİK VERİLER ARASINDAKİ İLİŞKİNİN GARCH MODELLERİ ÇERÇEVESİNDE İNCELENMESİ

Abstract

Çalışma, makroekonomi değişkenlerinin Borsa İstanbul(BİST) Sürdürülebilirlik Endeksi üzerindeki etkisini analiz etmeye yöneliktir. Özellikle sanayileşme ile beraber doğal kaynakların verimli kullanılmaması ile beraber çevreye verilen zararlar endişe verir bir boyuta ulaşmıştır. 21. yüzyılın başlangıcı ile bu endişelerin giderilmesi için gelecek nesillere yönelik yapılan planlamalar ekonomide özellikle de kalkınma ekonomisinde ele alınan önemli bir konu olmuştur. Bu bakış açısı değişikliği literatüre sürdürülebilirlik olarak yansımıştır. Bu bağlamda, ekonominin işleyişini sağlayan işletmelerin sürdürülebilirlik ile ilgili kaygılarının oluşması ile oluşturdukları sürdürülebilirlik endeksleri birçok yatırımcı için önemli hale gelmiştir. Günümüzde ise özellikle doğal kaynakların tahribatı ve hızlı tüketimin çevreye olan zararını gidermek için hem bireysel hem de toplumsal olarak çalışmalar yapılmaktadır. Bu çalışmalar gün geçtikçe artmakta ve ileriki dönemlerde ülkelerin ekonomi yönetimleri tarafından sürdürülebilirlik alanında politikalar oluşturulacağını göstermektedir. Bu bağlamda Türkiye’de ise sürdürülebilirlik alanında çalışmalar ve politikalar oluşturulmaya devam etmektedir. Bu bakış açısının bir sonucu olarak Borsa İstanbul’da 2014 yılında Sürdürülebilirlik Endeksi oluşturulmuştur. Bu endeks verileri özellikle işletmelerin sürdürülebilirlik alanındaki çalışmalarının bir göstergesi niteliğindedir. Bu çerçevede çalışmanın amacı bu endeksin volatilitesine Türkiye’nin makroekonomik verilerinin etkisinin ne olacağını görmektir. Dolayısıyla çalışmada, değişkenler arasındaki ilişkiyi analiz etmek için GARCH modeli kullanılmıştır. Çalışma sonucunda BİST Sürdürülebilirlik Endeksi volatilitesine petrol değişkeninin etki etmediği, döviz kuru değişkeninin ise endeksin volatilitesini arttırdığı, faiz oranı değişkeninin ise volatiliteyi düşürdüğü gözlemlenmiştir.

Keywords

• Sürdürülebilirlik Endeksi
• Brent Petrol
• Faiz Oranı
• Döviz Kuru

References

1. Abdioğlu, Z. ve Değirmenci N. (2014). “Petrol Fiyatları-Hisse Senedi Fiyatları İlişkisi: BIST Sektörel Analiz”, Kafkas Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 5/8, 1-24.
2. Asprem, M. (1989). Stock prices, asset portfolios and macroeconomic variables in ten European countries. Journal of Banking and Finance (13): 589-612.
3. Aktan, C. C. (2007). Kurumsal Sosyal Sorumluluk, İşletmeler ve Sosyal Sorumluluk, İGİAD Yayını, İstanbul.
4. Bollerslev, T. (1986). “Generalized autoregressive conditional heteroscedasticity”. Journal of Econometrics, 31/3, 307-327. https://doi.org/10.1016/0304-4076(86)90063-1.
5. Baumgärtner, S. ve Quaas, M. (2010). “What is sustainability economics?,” Ecological Economics, 69/15, 344-450, https://doi.org/10.1016/j.ecolecon.2009.11.019
6. Consolandi, C., Jaiswal-Dale, A., Poggiani, E. ve Vercelli, A. (2009). “Global Standards and Ethical Stock İndexes: The Case Of The Dow Jones Sustainability Stoxx Index”, Journal of Business Ethics, 87/1, 185-197.
7. Drimbetas, E., Sariannidis, N., Giannarakis, G., ve Litinas, N.(2010). “The Effects Of Macroeconomic Factor On The Sustainability, Large-Cap And Mid-Cap Dow Jones Indexes”. International Journal of Business Policy and Economics, 3, 21-36.
8. Du Pisani, J.A. (2006). “Sustainable Development-Historical Roots of the Concept”, Environmental Sciences, 3/2, 83-96.

9. Gbenro N, ve Moussa RK. (2019). “Asymmetric Mean Reversion in Low Liquid Markets: Evidence from BRVM”, Journal of Risk and Financial Management, 12(1), 38. https://doi.org/10.3390/jrfm12010038
10. Gladwin, T.N., Kennelly, J.J. ve Krause, T-S., (1995). “Shgifting Paradigms for Sustainable Development: Implications for Management Theory and Research”, Academy of Management Review, 20/4, 874-907 Greene, W. H. (2002). Econometric Analysis., Prentice Hall, New York
11. Hawn, O., Chatterji, A. K., ve Mitchell, W. (2018). “Do İnvestors Actually Value Sustainability? New Evidence from İnvestor Reactions to the Dow Jones Sustainability Index (DJSI)”, Strategic Management Journal, 39/4, 949-976.
12. Ibrahim, M.H. ve Aziz, H. (2003). “Macroeconomic variables and the Malaysian equity market: A view through rolling subsamples”, Journal of Economic Studies, 30/1, 6-27
13. Jones, C.M. ve Kaul, G.(1996).”Oil And Stock Markets.” J. Finance, 51/2, 463-491.
14. Kaynak, M. (2011). Kalkınma İktisadı, Gazi Kitabevi, 4. Baskı, Ankara.
15. Koyuncu, T. (2018). “Bist-100 Endeksinin Makroekonomik Değişkenler ile İlişkisi: Ampirik Bir Çalışma”, Finans Ekonomi ve Sosyal Araştırmalar Dergisi (FESA), 3/3, 615-624.
16. Lopez, M., Garcıa, A. ve Rodrıguez, L. (2007). Sustainable development and corporate performance: a study based on the Dow Jones sustainability ındex. Journal of Business Ethics, 75/3, 285–300.
17. Nelson, D.B., (1991).” Conditional Heteroskedasticity in Asset Returns: A New Approach”, Econometrica, 59, 347-370.
18. Odusami, B.O. (2009).”Crude Oil Shocks and Stock Market Returns”, Applied Financial Economics, 19/4, 291-303.
19. Qayyum, A. ve Kemal, A.R. (2006). “Volatility Spillovers Between the Stock Market and the Foreign Exchange Market İn Pakistan”, MPRA No. 1715.
20. Robinson, M., Kleffner, A. ve Bertels, S. (2011). “Signaling sustainability leadership: Empirical evidence of the value of DJSI membership”, Journal of Business Ethics, 101/3, 493–505.
21. Sariannidis N, Giannarakis G, Zafeiriou E ve Billias I.(2016). “The Effect Of Crude Oil Price Moments on Socially Responsible Firms in Eurozone”, Int J Energy Econ Policy. 6/2, 356–363.
22. Solnik, B. (1987). “Using Financial Prices to Test Exchange Rate Models: A Note”, Journal of Finance, 42/1, 141-149.
23. Sudha, S. (2015). ”Risk-Return and Volatility Analysis of Sustainability Index in India”, Environment, Development and Sustainability, 17/6, 1329-1342.
24. Şentürk, M. ve Dücan, E. (2014).”Türkiye’de Döviz Kuru-Faiz Oranı ve Borsa Getirisi İlişkisi: Ampirik Bir Analiz”, Business and Economics Research Journal, 5/3, 67- 80.
25. Tsay, R. S. (1986). “Nonlinearity Tests for Time Series”, Biometrika, 73/2, 461-466.
26. World Commission on Environment and Development (WCED) (1987). Our Common Future. Oxford University Press, New York.
27. Yamak, S. ( 2007). Kurumsal sosyal sorumluluk kavramının gelişimi, Beta Yayınları, İstanbul.