VAR ANALYSIS OF THE MONETARY TRANSMISSION MECHANISM IN KYRGYZ REPUBLIC

Abstract

The process through which monetary policy decisions affect aggregate demand in the economy and the inflation rate is generally known as the monetary policy transmission mechanism. This paper employs VAR approach to investigate the role of the different channels of the monetary transmission mechanism on real GDP and price level in Kyrgyz Republic. The findings suggest that the exchange rate channel is important in determining the inflation level and the interest rate channel has some effects to real GDP. Significance of bank lending channel in GDP growth is supported by the results

Keywords

• monetary policy, transmission mechanism, vector autoregression, exchange rate, interest rate, bank lending

АНАЛИЗ ТРАНСМИССИОННОГО МЕХАНИЗМА ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ КЫРГЫЗСКОЙ РЕСПУБЛИКИ

Abstract

Механизм передачи влияния денежно-кредитной политики на совокупный спрос и уровень инфляции является трансмиссионным механизмом денежно-кредитной политики. В данной статье проведено исследование влияния каналов трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики на реальный ВВП и общий уровень цен в Кыргызской Республике. Согласно итогам исследования канал валютного курса оказывает значительное влияние на уровень инфляции и канал процентной ставки имеет некоторое влияние на уровень реального ВВП. Кроме того, выявилась значимость канала банковского кредитования в росте ВВП.

Keywords

• монетарная политика,трансмиссионный механизм,векторная авторегрессия,обменный курс,процентная ставка,банковское кредитование

VAR ANALYSIS OF THE MONETARY TRANSMISSION MECHANISM IN KYRGYZ REPUBLIC

Abstract

The process through which monetary policy decisions affect aggregate demand in the economy and the inflation rate is generally known as the monetary policy transmission mechanism. This paper employs VAR approach to investigate the role of the different channels of the monetary transmission mechanism on real GDP and price level in Kyrgyz Republic. The findings suggest that the exchange rate channel is important in determining the inflation level and the interest rate channel has some effects to real GDP. Significance of bank lending channel in GDP growth is supported by the results.

Keywords

• monetary policy,transmission mechanism,vector autoregression,exchange rate,interest rate,bank lending

References

1. Atabaev, N. (2013). VAR Analysis of the Monetary Transmission Mechanism in Kyrgyzstan / N. Atabaev, J. Ganiyev // Eurasian Journal of Business and Economics. – 2013. – No. 6 (11). – Pp. 121-134.
2. Bernanke, B. S. Inside the Black Box: The Credit Channel of Monetary Policy Transmission / B. S. Bernanke, M. Gertler // Journal of Economic Perspectives. – 1995. – Vol.9, No.4. – Pp. 27-48.
3. Çiçek, M. Türkiye’de Parasal Aktarım Mekanizması: VAR (VektörOtoregresyon) Yaklaşımıyla BirAnaliz // İktisat İşletme ve Finans. – 2005. – No. 233. – Pp. 82-105.
4. Mishkin, F. The Transmission Channels and the Role of Asset Prices in Monetary Policy // NBER Working Paper. – 2001. – No. 8617.
5. Sezer, B. Parasal Aktarım Mekanizması ve Türkiye’de İşleyişi // YüksekLisans Tezi, Ankara: Ankara Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü. – 2003.
6. Sims, C. A. Interpreting the Macroeconomic Time Series Facts: The Effects of Monetary Policy // European Economic Review. – 1992. – No.36.
7. Taylor, J. B. The Monetary Transmission Mechanism: An Empirical Framework // Journal of Economic Perspectives. – 1995. – Vol.9, No.4. – Pp. 11-28. 51
8. Бектенова, Д. Ч. Влияние денежно-кредитной политики НБКР на развитие банковской системы // Вестник КРСУ. – 2014. – Том 14, № 8.

9. Богатырев, М. М. Прогнозирование инфляции в современном Кыргызстане // Вестник КРСУ. – 2014. – Том 14.
10. Ганиев, Ж. М. Инфляция жана ага таасир эткен факторлор (Кыргызстан мисалында): Магистрдик иш. – Бишкек: КТУ «Манас», 2007.
11. Жапарова, Д. Отраслевой анализ и региональная конкурентоспособность Кыргызстана // Реформа. – 2013. – №2.
12. Жолдубаева, А. Э. Банковское кредитование как альтернативный источник финансирования основного капитала предприятий в Кыргызской Республике на современном этапе // Вестник КРСУ. – 2014. – Том 14.
13. Жумадилов, А. Кыргызстандагы акча-кредит саясатынын трансмиссиондук механизминин пайыздык каналынын анализи // Реформа. – 2016. – 4(72). – Б. 38-45.