ИНФЛЯЦИЯ И ЭФФЕКТИВНОСТЬ МОНЕТАРНОЙ ПОЛИТИКИ В СТРАНАХ ЕВРАЗИЙСКОГО ЭКОНОМИЧЕСКОГО СОЮЗА

Abstract

Целью данной статьи является эмпирическое исследование эффективности монетарной политики в пяти странах-членах Евразийского экономического союза: в России, Казахстане, Кыргызстане, Республике Беларусь и Армении. Методом коинтеграции ARDL и на основе квартальных данных периода с 2000 по 2014 г. изучено влияние валютного курса и денежной массы на инфляцию. В результате анализа выявлено, что только в России и Казахстане денежная масса и валютный курс имеют статистически значимое влияние на инфляцию.

Keywords

• инфляция,валютный курс,денежная масса,метод коинтеграции ARDL,Евразийский экономический союз

AVRASYA EKONOMİK BİRLİĞİ ÜLKELERİNDE ENFLASYON SORUNU VE PARA POLİTİKASININ ETKİNLİĞİ

Abstract

Bu çalışmada Avrasya Ekonomik Birliği’ne giren beş ülkede, yani Rusya, Kazakistan, Kırgızistan, Belarus ve Ermenistan’da enflasyon sorununun ve Merkez bankalarının enflasyona karşı politikalarının etkinliğinin empirik olarak araştırılması amaçlanmıştır. Bu amaçla 2000-2014 dönemi sözkonusu ülkelere ait enflasyon, para arzı (M2) ve döviz kurunun (ulusal paraların dolar kuru) çeyrek verileri toplanarak döviz kuru ile para arzının enflasyona etkisi ARDL koentegrasyon yaklaşımıyla incelenmiştir. İncelemeler sonucunda Rusya ile Kazakistan’da para arzı ile döviz kurunun enflasyonu etkilediği; diğer üç ülkede ise bu iki değişkenin enflasyona bir etkisinin olmadığı ortaya çıkmıştır.

Keywords

• enflasyon, döviz kuru, para arzı, ARDL koentegrasyon yaklaşımı,Avrasya Ekonomik Birliği

INFLATION AND THE EFFECTIVENESS OF MONETARY POLICY IN THE EURASIAN ECONOMIC UNION MEMBERS

Abstract

The purpose of this paper is an empirical study of the effectiveness of monetary policy in the five member countries of the Eurasian Economic Union, which are Russia, Kazakhstan, Kyrgyzstan, Belarus and Armenia. We analyzed the effect of the exchange rate and money supply on inflation using the ARDL cointegration approach and quarterly data used for 2000-2014 period. The results showed that the money supply and exchange rates have a statistically significant impact on inflation for Russia and Kazakhstan.

Keywords

• inflation, exchange rate, money supply, ARDL cointegration approach,Eurasian Economic Union

References

1. Akinboade, O.A., Niedermeier, E.W. and Siebrits, F.K (2001). South Africa’s Inflation Dynamics: Implications For Policy.
2. Bleaney, M. & Francisco, M. (2007). Exchange rate regime, inflation and growth in developing economies – an assessment. The BE Journal of Macroeconomics, 7 (1), 1–18.
3. Friedman, M. (1968). The Role of Monetary Policy. The American Economic Review, 58, 1-17.
4. Işık, N., Acar ,M. ve Işık, B. (2004). Enflasyon ve Döviz Kuru İlişkisi: Bir Eşbütünleşme Analizi. Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, 9 (2), 325-340.
5. Juste, P. and Aiva, S. (2005). An investigation into the dynamics of inflation in Latvia: the PStar approach. SSE Riga Working Papers,10(78).
6. Maliszewski, W. (2003). Modeling Inflation in Georgia. IMF Working Paper WP, 03/212.
7. Mohanty, B. & Bhanumurthy, N.R. (2014). Exchange Rate Regimes and Inflation: Evidence from India. International Economic Journal, 28:2, 311-332, DOI: 10.1080/10168737.2014.905618
8. Siliverstovs, B. and Bilan, O. Modelling Inflation Dynamics in Transition Economies: The Case of Ukraine. DIW Berlin Discussion Papers 476. German Institute for Economic Research. Berlin, April, 2005.

9. Terzi, H. ve Zengin, H. (1996). Türkiye’de Kur ve Enflasyon Arasındaki Nedensellik İlişkisi Üzerine Bir İnceleme. Marmara Üniversitesi İstatistik ve Ekonometrik Araştırma ve Uygulama Merkezi Dergisi, Sayı 1, 3-15.
10. Williams, O. and Adedeji, O.S. Inflation Dynamics in the Dominican Republic. IMF Working Paper WP, 04/29, 2004.