BUSINESS PERFORMANCE AND FINANCIAL PERFORMANCE MEASUREMENT UNDER THE INFLUENCE OF FINANCIAL CONTAGION: AN APPLICATION IN AN IRON-STEEL INDUSTRY OPERATION

Abstract

The performance of the iron and steel sector, which is considered as the locomotive power in the industrialization processes of countries, is among the important indicators for economic development. The iron and steel sector is intensely related to the concepts of internationalization in trade, market economy and globalization. This intensive relationship makes the sector more sensitive to price fluctuations, economic shocks and economic crises. The financial and commercial advantages provided by joint stock companies operating in national economies and the reasons for this advantage are among the main issues that need to be examined. For this reason, in this study, the iron and steel enterprise, which has the title of a factory that builds factories, is analyzed in the 2018-2022 financial contagion effect period. The enterprise was evaluated separately as financial performance and operating performance. MEREC and COBRA methods, which are multi-criteria decision-making techniques, were utilized in the study. According to both performance studies, it was found that the company had the best performance in 2021. Considering the relationship and parallelism between the concepts of business performance and financial performance, the results obtained support this situation. The study concluded that the company was able to maintain its operational and economic efficiency under the impact of financial contagion.

Keywords

• Iron and Steel
• Business Performance
• Financial Performance
• MEREC
• COBRA

FİNANSAL BULAŞMA ETKİSİ ALTINDA İŞLETME PERFORMANSI ve FİNANSAL PERFORMANS ÖLÇÜMÜ: BİR DEMİR ÇELİK İŞLETMESİNDE UYGULAMA

Öz

Ülkelerin sanayileşme süreçlerinde lokomotif güç kabul edilen demir çelik sektörünün sergilediği performans ekonomik gelişme açısından önemli göstergeler arasında yer almaktadır. Demir çelik sektörü ticarette uluslararasılaşma, pazar ekonomisi ve küreselleşme kavramlarıyla yoğun ilişki içerisindedir. Bu yoğun ilişki sektörü fiyat dalgalanmaları, iktisadi şoklar ve ekonomik krizler karşısında daha duyarlı hale getirmektedir. Ülke ekonomileri içerisinde faaliyet gösteren anonim şirketlerin sağladığı finansal ve ticarî üstünlükler ve bu üstünlüğün nedenleri başlıca incelenmesi gereken konular arasında yer almaktadır. Bu nedenle çalışmada fabrikalar kuran fabrika unvanına sahip demir çelik işletmesi 2018-2022 finansal bulaşma etkisi döneminde incelemeye alınmıştır. İşletme, finansal performans ve işletme performansı olarak ayrı ayrı değerlendirilmiştir. Çalışmada çok kriterli karar verme tekniklerinden MEREC ve COBRA yöntemlerinden faydalanılmıştır. Her iki performans araştırmasına göre işletmenin 2021 yılında en iyi performansa sahip olduğu bulgusu elde edilmiştir. İşletme performansı ve finansal performans kavramlarının birbiri ile ilişkisi ve paralellik göstermesi dikkate alındığında elde edilen sonuçların da bu durumu desteklediği görülmüştür. Çalışmada işletmenin finansal bulaşma etkisi altında operasyonel ve ekonomik verimliliğini koruyabildiği sonucuna ulaşılmıştır.

Anahtar Kelimeler

• Demir Çelik
• İşletme Performansı
• Finansal Performans
• MEREC
• COBRA

References

1. Abbott, M. (2008). LME vadeli çelik kontratları: LME ve çelik endüstrisi için risk yönetimi. Steel Orbis 2008 Bahar Konferansı ve 58. IREPAS Toplantısı Sunumu, İstanbul.
2. Acar, M. (2003). Tarımsal işletmelerde finansal performans analizi. Erciyes Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 20, 21-37.
3. Adrian, T ve Shin, H.Y. (2008). Liquidity and financial contagion. İç. Special issue liquidity. Banque de France: Financial Stability Review. https://doi.org/10.1057/9780230226203.3890
4. Aduba, J. J. (2022). Framework for firm-level performance evaluations using multivariate linear correlation with MCDM methods: application to Japanese firms. Asia-Pacific Journal of Regional Science, 6 (1), 1-44. https://doi.org/10.1007/s41685-021-00213-8
5. Akgüç, Ö. (2011). Mali tablolar analizi. İstanbul: Avcıol Yayınları.
6. Akmut, Ö., Aktaş, R. ve Binay, S. (1999). Öngörü teknikleri ve finans uygulamaları. Ankara: Siyasal Kitabevi.
7. Akyazı, A. (2015). Finansal kriz dönemlerinde mikroekonomik politikalar: Basın işletmeleri üzerine bir araştırma. Marmara Üniversitesi Öneri Dergisi, 11 (43), 205-230. https://doi.org/10.14783/od.v11i43.5000070108
8. Alabadla, I. (2022). Üretim ve hizmet sektörlerindeki işletmelerin çalışma sermayesi ve karlılık açısından karşılaştırılması: Filistin Borsası uygulaması. Yüksek Lisans Tezi. Ege Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü. İzmir.

9. Altan, İ. M. ve Yıldırım, M. (2019). Uluslararası piyasalarda finansal bulaşma etkisi. II. International Conference on Empirical Economics and Social Sciences (ICEESS’ 19). (Bandırma, 20-21-22 Haziran). Balıkesir: Bandırma Onyedi Eylül Üniversitesi.
10. Altınkaya, Z. ve Altın, M. (2023). Trump dönemi ticaret Savaşlarında Türk demir çelik sektörü ihracatının politik ekonomisi. Barış Araştırmaları ve Çatışma Çözümleri Dergisi, 11 (1), 85-119.
11. Amiran, H., Radfar, I. ve Zolfani, S.H. (2011, August). A Fuzzy MCDM Approach for Evaluating Steel Industry Performance Based on Balanced Scorecard: A Case in Iran. In 2011 2nd IEEE International Conference on Emergency Management and Management Sciences (574-577). IEEE. https://doi.org/10.1109/ICEMMS.2011.6015746
12. Apaydın, F. (2008). Kurumsallaşmanın küçük ve orta ölçekli işletmelerin performanslarına etkileri. Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi, 4 (7), 119-143.
13. Arıçay, Y. ve Türk, V.E. (2014). Finansal oranlar ve firma değeri ilişkisi: BİST’de bir uygulama. Muhasebe ve Finansman Dergisi, (64), 53-70.
14. Ayan, B., Abacıoğlu, S. ve Basilio, M.P. (2023). A comprehensive review of the novel weighting methods for Multi-Criteria Decision-Making. Information, 14 (5), 1-28. https://doi.org/10.3390/info14050285
15. Ayaydın, H. (2014). Uluslararası çeşitlendirme, finansal bulaşma ve küresel finansal kriz ilişkisi üzerine bir çalışma. Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 28 (3), 43-67.
16. Bakirci, F., Shiraz, S. E. ve Sattary, A. (2014). BIST'de demir çelik metal ana sanayii sektöründe faaliyet gösteren işletmelerin finansal performans analizi: VZA süper etkinlik ve TOPSIS uygulamasi. Ege Akademik Bakis, 14 (1), 9-19.
17. Baur, D. G. (2012). Financial contagion and the real economy. Journal of Banking & Finance, 36 (10). 2680-2692. https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2011.05.019
18. Behera, D. K. ve Beura, S. (2023). Supplier selection for an industry using MCDM techniques. Materials Today: Proceedings, 74 (4), 901-909. https://doi.org/10.1016/j.matpr.2023.10.159
19. Binboğa, G. ve Özdil, T. (2021). Sürdürülebilirliğin işletme performansına etkisinin çok kriterli karar verme teknikleriyle incelenmesi. International Review of Economics and Management, 9(2), 182-199. https://doi.org/10.18825/iremjournal.1003203
20. Budak, H. Z. (2017). Finansal bulaşma üzerine bir literatür incelemesi. Marmara Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 39 (2), 451-472. https://doi.org/10.14780/muiibd.384138
21. Bulut, Z. A. (2004). Küresel rekabet. Mevzuat Dergisi, 75 (7), 1-15.
22. Cenger, H. (2019). Genel işletme performansı ve finansal performans ilişkisi: Çimento sektöründe bir uygulama. İç. 23. Finans Sempozyumu Bildiri Kitabı (Ed. J. S. Oran ve M. U. Polat). İstanbul: Finans Bilim Platform 569-583.
23. Çabuk, A. ve Lazol, İ. (2009). Mali tablolar analizi. Bursa: Ekin Yayınları.
24. Çakır, H. M. ve Küçükkaplan, İ. (2012). İşletme sermayesi unsurlarının firma değeri ve karlılığı üzerindeki etkisinin İMKB’de işlem gören üretim firmalarında 2000-2009 dönemi için analizi. Muhasebe ve Finansman Dergisi, 53, 69-86.
25. Dağdelen, N. (2001). İşletmelerde yatırım kararlarının değerlendirilmesi Gazbeton Sanayi uygulaması. Yüksek Lisans Tezi. Sakarya Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, Sakarya.
26. Duman, A. (2008). Cumhuriyet döneminde Türkiye’de demir çelik Sanayi. Yüksek Lisans Tezi. Marmara Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü. İstanbul.
27. Ecer, F. ve Zolfani, S. H. (2022), Evaluating economic freedom via a Multi Criteria MEREC-DNMA Model based composite system: Case of OPEC countries. Technological and Economic Development of Economy, 28 (4), 1158-1181. https://doi.org/10.3846/tede.2022.17152
28. Ege, İ., Topaloğlu, E. E. ve Özyamanoğlu, M. (2013). Finansal performans ile kurumsal yönetim notları arasındaki ilişki: BIST üzerine bir uygulama. Akademik Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi, 5 (9), 100-117.
29. Erol, F. G. ve Türkmen, S. Y. (2020). Çelik hurdası vadeli işlem sözleşmeleri. Finans Ekonomi ve Sosyal Araştırmalar Dergisi, 5 (3). 388-405. https://doi.org/10.29106/fesa.757906
30. Eş, A. ve Çobanoğlu, C. (2017). TOPSIS yöntemiyle şirket performans sıralaması için bir çerçeve: Demir çelik sektöründe bir uygulama. Cumhuriyet Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 18 (2), 249-268.
31. Gavalas, D., Syriopoulos, T. ve Tsatsaronis, M. (2022). Assessing key performance indicators in the shipbuilding industry; an MCDM approach. Maritime Policy & Management, 49 (4), 463-491. https://doi.org/10.1080/03088839.2021.1876939
32. Ghalayini, A. M. ve Noble, J. S. (1996). The changing basis of performance measurement. International Journal of Operations & Production Management, 16 (8), 63-77. https://doi.org/10.1108/01443579610125787
33. Ghosh, S., Raut, R. D., Mandal, M. C. ve Ray, A. (2023). Revisiting the nexus between sustainable supply chain management and the performance of steel manufacturing organizations: A case study from an emerging economy. IEEE Engineering Management Review, 51 (1), 189-213. https://doi.org/10.1109/emr.2022.3233484
34. Global Forum on Steel Excess Capacity. (2023). The GFSEC ministerial meeting https://www.steelforum.org/ (Erişim Tarihi: 13.04.2024)
35. Güçlü, P. ve Muzac, G. (2024). Genişletilmiş gri MULTIMOORA yöntemi ile çok dönemli çok kriterli karar verme: Demir-çelik sektöründe finansal performans değerlendirmesi örneği. Eskişehir Osmangazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 19 (1), 267-291. https://doi.org/10.17153/oguiibf.1373450
36. Güleş, H. K., Akgemci, T. ve Türkmen, M. (2011). Stratejik üretim işletme performansı ilişkisi: Yapısal eşitlik modellemesi üzerine bir analiz. İstanbul Üniversitesi İktisat Fakültesi Ekonometri ve İstatistik Dergisi, (İstatistik Sempozyumu Özel Sayısı), 62-79.
37. Günay, B. ve Kaya, İ. (2017). Borsa İstanbul’da yer alan aracı kurumların performansının çok kriterli karar verme yöntemleri ile değerlendirilmesi. Manisa Celal Bayar Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 15 (2), 141-164.
38. Hacıhasanoğlu, T. ve Babayiğit, A. (2020). Kurumsal yönetim endeksinde yer alan ve yer almayan firmaların finansal oranlarının karşılaştırılması: BIST örneği. R&S - Research Studies Anatolia Journal, 3 (3), 218-236. https://doi.org/10.33723/rs.772640
39. Hall, R. H. (1968). Professionalization and bureaucratization. American Sociological Review, 33 (1), 92-104. https://doi.org/10.2307/2092242
40. Hazine ve Maliye Bakanlığı (2022). https://www.hmb.gov.tr/kamu-finansmani-istatistikleri (Erişim Tarihi: 21.11.2023).
41. Hepaktan, C. E. ve Çınar, S. (2011). Mali krizler ve son mali krizin (2008) reel sektöre etkileri. Dumlupınar Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 30, 155-168.
42. Hilferding, R. (1995). Finans kapital. (Çev.: Yılmaz Öner). İstanbul: Belge Yayınları.
43. İskenderun Ticaret ve Sanayi Odası. Demir çelik sektörü özet bilgi notu. https://iskenderuntso.org.tr/demir-celik-sektoru-ozet-bilgi-notu (Erişim Tarihi: 24.05.2023).
44. Jeong, S. W. (2016). Types of foreign networks and internationalization performance of Korean SMEs. Multinational Business Review, 24 (1), 47-61. https://doi.org/10.1108/MBR-08-2015-0039
45. Kahveci, E. (2012). İşletme stratejileri ve ihracat performansı ilişkileri. Akademik Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi, 4 (6), 2-34.
46. Karadeniz, E. ve Koşan, L. (2017). Hastane hizmetleri sektörünün aktif ve özsermaye karlılık performansının analizi: Hastane hizmetleri sektör bilançolarında bir araştırma. İşletme ve İktisat Çalışmaları Dergisi, 5 (1), 37-47.
47. Karaoğlan, S. ve Şahin, S. (2018). BİST XKMYA işletmelerinin finansal performanslarının çok kriterli karar verme yöntemleri ile ölçümü ve yöntemlerin karşılaştırılması. Ege Akademik Bakış, 18 (1), 63-80. https://doi.org/10.21121/eab.2018135912
48. Karatay, A. (2018). Demir çelik Karabük bir işçi kentinin hikâyesi. İstanbul: İletişim Yayıncılık.
49. Kardemir (2022). Sunumlar raporlar ve tablolar. https://www.kardemir.com/sunumlar_raporlar_ve_tablolar (Erişim Tarihi: 01.02.2024).
50. Kaya, A. ve Gülhan, Ü. (2010). Küresel finansal krizin işletmelerin etkinlik ve performans düzeylerine etkileri: 2008 Finansal Krizi örneği. İstanbul Üniversitesi İktisat Fakültesi Ekonometri ve İstatistik Dergisi, 11, 61-89.
51. Keshavaraz-Ghorabaee, M., Amiri, M., Zavadskas, E. K., Turskis, Z. ve Antucheviciene, J. (2021). Determination of objective weights using a new method based on the removal effects of criteria (MEREC). Symmetry, 13 (4), 1-20. https://doi.org/10.3390/sym13040525
52. Kiper, M. (2004). Fabrikalar kuran fabrika Kardemir ve Türkiye Cumhuriyeti demir çelik öyküsü. İç. Mühendislik ve mimarlık öyküleri-I. Ankara: Türk Mühendis ve Mimar Odaları Birliği.
53. Korkmaz, T, Gürkan, S. ve Akman, E. (2009). Çelik sektöründe vadeli işlem sözleşmesi (futures): Londra Metal Borsası örneği. Muhasebe ve Finansman Dergisi, 42, 76-89.
54. Kotler, P., Jatusripitak, S. ve Maesincee, S. (1997). Ulusların Pazarlanması. (Çev.: Ahmet Buğdaycı). İstanbul: Türkiye İş Bankası Kültür Yayınları.
55. Kristic, M., Tadic, S. ve Agnusdei, L. (2023). Evaluating governance models in intermodal terminal operations: A hybrid grey MCDM approach. Journal of Intelligent Management Decision, 2 (4), 179-191. https://doi.org/10.56578/jimd020403
56. Kristic, M., Agnusdei, G. P., Miglietta, P. P., Tadic, S. ve Roso, V. (2022). Applicability of industry 4.0 technologies in the reverse logistics: A circular economy approach based on COmprehensive Distance Based RAnking (COBRA) Method. Sustainability, 14, 1-30. https://doi.org/10.3390/su14095632
57. Lee, P. T. W. ve Yang, Z. (2018). Multi-criteria decision making in maritime studies and logistics. Springer: Cham, Switzerland.
58. Le Meunier-FitzHugh, K. ve Piercy, N. F. (2007) Does collaboration between sales and marketing affect business performance. Journal of Personal Selling & Sales Management, 27 (3), 207-220. https://doi.org/10.2753/PSS0885-3134270301
59. Luo, Y. (2005). Corporate governance and accountability in multinational enterprises: Concepts and agenda. Journal of International Management, 11 (2), 1-18. https://doi.org/10.1016/j.intman.2004.11.001
60. Makki, A. A. ve Abdulaal, R. M. S. (2023). A hybrid MCDM approach based on fuzzy MEREC-G and fuzzy RATMI. Mathematics, 11 (17), 3773. https://doi.org/10.3390/math11173773
61. Marchini, P. L. ve D’Este, C. D. (2015). Comprehensive income and financial performance ratios: Which potential effects on RoE and on firm’s performance evaluation. Procedia Economics and Finance, 32, 1724-1739. https://doi.org/10.1016/S2212-5671(15)01478-1
62. Mardani, A., Jusoh, A., Nor, K., Khalifah, Z., Zakwan, N. ve Valipour, A. (2015). A. Multiple criteria decision-making techniques and their applications a review of the literature from 2000 to 2014. Econ. Res.-Ekon. Istraživanja, 28, 516-571. https://doi.org/10.1080/1331677X.2015.1075139
63. McGahan, A. M. ve Porter, M. E. (1997). How much does industry matter, really. Strategic Management Journal, 18, 15-30.
64. Mohaghar, A. ve Zarchi, E.S. (2015). Identification and ranking of projects funded by the steel industry by using of multi criteria decision making (MCDM). Glob. J. Manag. Stud. Res. 2, 38-47.
65. Munier, N., Hontoria, E. ve Jiménez-Sáez, F. (2019). Strategic approach in multi-criteria decision making. Springer International Publishing. https://doi.org/10.1007/978-3-030-02726-1
66. Neumann, M., Böbel, I. ve Haid, A. (1985). Domestic concentration foreign trade and economic performance. International Journal of Industrial Organization, 3 (1), 1-19. https://doi.org/10.1016/0167-7187(85)90010-4
67. Noori, B. (2015). Strategic business unit ranking based on innovation performance: A case study of a steel manufacturing company. International Journal of System Assurance Engineering and Management. 6, 434-446. https://doi.org/10.1007/s13198-014-0283-9
68. Noyan, E. (2023). Banka personeli seçiminin çok kriterli karar verme yöntemleri ile ele alınması. Kapanaltı Dergisi, 4, 112-121.
69. Ömürbek, V. ve Kınay, B. (2013). Havayolu taşımacılığı sektöründe TOPSIS yöntemiyle finansal performans değerlendirmesi. Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 18 (3), 343-363.
70. Özcan, A. ve Ömürbek, N. (2020). Bir demir çelik işletmesinin performansının çok kriterli karar verme yöntemleri ile değerlendirilmesi. IBAD Sosyal Bilimler Dergisi. 8. 77-98. https://doi.org/10.21733/ibad.714295
71. Pamukçu, A.B. (1989). İşletme finansı. İstanbul: Der Yayınları.
72. Panigrahi, A. K. ve Vachhani, K. (2021). Financial analysis by return on equity (ROE) and return on asset (ROA) a comparative study of HUL and ITC. Journal of Management Research and Analysis, 8 (3), 131-138.
73. Quader, M. A. ve Ahmed, S. (2016). A hybrid fuzzy MCDM approach to identify critical factors and CO2 capture technology for sustainable iron and steel manufacturing. Arabian Journal for Science and Engineering, 41, 4411-4430. https://doi.org/10.1007/s13369-016-2134-2
74. Rogers, R. P. (2009). An economic history of the American steel industry. London: Routledge.
75. Sezal, L. (2020). 2018 Ağustos krizinin Türk bankacılık sektörüne etkisi. Journal of Economics and Research, 1 (1), 17-32.
76. Söğüt, M. Z., Çakal, C. ve Okur, F. E. (2019). Bir tekstil işletmesinin enerji tüketimi ve verimlilik Analizi. Tesisat Mühendisliği, 2022 (190), 25-34.
77. Sümer, H. ve Perek, A. (2013). Bilançolarda cari oranın önemi ve hesaplanması. Journal of Accounting and Taxation Studies, 6 (1), 47-62.
78. Steel Orbis (2022). Kardemir 2021’de rekor seviyede kar açıkladı. https://tr.steelorbis.com/celikhaberleri/guncelhaberler/kardemir-2021de-rekor-seviyede-kr-acikladi-1235361.html (Erişim Tarihi: 06.02.2024).
79. Şit, A., Ekşi, İ. H. ve Hacıevliyagil, N. (2017). BIST’te ana metal sanayi endeksinde faaliyet gösteren işletmelerin finansal performans ölçümü: 2011-2015 dönemi. Süleyman Demirel Üniversitesi Vizyoner Dergisi, 8 (17), 83-91. https://doi.org/10.21076/vizyoner.284906
80. T.C. Merkez Bankası. Sektör bilançoları 2009-2022. https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/connect/TR/TCMB+TR/Main+Menu/Istatistikler/Reel+Sektor+Istatistikleri/Sektor+Bilancolari/ (Erişim Tarihi: 01.02.2024).
81. T.C. Sanayi ve Teknoloji Bakanlığı (2022). Demir çelik sektörü raporu. Ankara: T.C. Sanayi ve Teknoloji Bakanlığı Yayınları.
82. Tadic, S., Kristic, M, Dabic, S. ve Bozic, M. (2023). Smart material handling solutions for city logistics systems. Sustainability, 15 (8), 1-26. https://doi.org/10.3390/su15086693
83. Tağraf, H. ve Arslan, N. (2003). Kriz oluşum süreci ve kriz yönetiminde proaktif yaklaşım. Cumhuriyet Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 4 (1), 149-160.
84. Tekeli, İ. (2009). Sanayi toplumu için sanayi yazıları. İstanbul: Tarih Vakfı Yurt Yayınları.
85. Tekeli, İ. ve İlkin, S. (1977). 1929 Dünya Buhranında Türkiye’nin iktisadi politika arayışları. Türkiye Belgesel İktisat Tarihi 2. Ankara: ODTÜ Yayınları.
86. Tetik, S. (2003). İşletme performansını belirlemede veri zarflama analizi. Yönetim ve Ekonomi Dergisi, 10 (2), 221-229.
87. Thornburg, M.W., Spry, G. ve Soule, G. (1949). Turkey an economic appraisal. New York: The Twentieth Century Fund.
88. Türkiye İstatistik Kurumu (2023). Dış ticaret istatistikleri. https://data.tuik.gov.tr/Kategori/GetKategori?p=Dis-Ticaret-104 (Erişim Tarihi: 10.01.2024).
89. Türkiye Kalkınma Bankası, (2008). Küresel mali kriz ve reel sektöre muhtemel etkileri. Ankara: Ekonomik ve Sosyal Araştırmalar Müdürlüğü.
90. Uyar, A. ve Okumuş, E. (2010). Finansal oranlar aracılığıyla küresel ekonomik krizin üretim şirketlerine etkilerinin analizi: İMKB’de bir uygulama. Muhasebe ve Finansman Dergisi, 46, 146-156.
91. Verma, R., Koul, S. ve Ajaygopal, KV. (2024). Evaluation and selection of a cybersecurity platform case of the power sector in India. Decision Making: Applications in Management and Engineering, 7 (1), 209-236. https://doi.org/10.31181/dmame712024891
92. Viton, A. (1939). The power clash in Ankara. Common Sense. 8. 13-15.
93. Vujicic, M. D., Papic, M. Z. ve Blagojevic, M. D. (2017). Comparative analysis of objective techniques for criteria weighing in two MCDM methods on example of an air conditioner selection. Tehnika, 72 (3), 422-429. https://doi.org/10.5937/tehnika1703422V
94. Weiss, L. ve Hobson, J.M. (1999). Devletler ve ekonomik kalkınma. (Çev.: Kıvanç Dündar). Ankara: Dost Yayınları.
95. World Steel Association (2023). World steel in figures 2023. https://worldsteel.org/steel-topics/statistics/world-steel-in-figures-2023/ (Erişim Tarihi: 22.11.2023).
96. Yalçın, E. (2024). Enerji etkinliğinin ve sürdürülebilirliğinin karar yöntemleri ile karşılaştırmalı analizi. Doktora Tezi. Ankara Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü. Ankara.
97. Yazdani, M., Torkayesh, A. E., Santibanez-Gonzalez, E. D. ve Otaghsara, S. K. (2020). Evaluation of renewable energy resources using integrated Shannon Entropy—EDAS model. Sustainable Operations and Computers, 1, 35-42. https://doi.org/10.1016/j.susoc.2020.12.002
98. Yenisu, E. (2019). Finansal tabloların oran analizi ile incelenmesi: ADESE Örneği. Aksaray Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 3 (1), 19-45. https://doi.org/10.38122/ased.537634
99. Yıldırım, M., Bal, K. ve Doğan, M. (2021). Gri ilişkisel analiz yöntemi ile finansal performans analizi: BIST’te işlem gören demir çelik şirketleri üzerinde bir uygulama. Muhasebe Bilim Dünyası Dergisi, 23 (1), 122-143. https://doi.org/10.31460/mbdd.788840
100. Yurdakul, M. ve İç, Y. T. (2003). Türk otomotiv firmalarının performans ölçümü ve analizine yönelik TOPSIS yöntemini kullanan bir örnek çalışma. Gazi Üniversitesi Mühendislik ve Mimarlık Fakültesi Dergisi, 18 (1), 1-18.
101. Zhao, H., Zhao, H. ve Guo, S. (2018). Comprehensive performance evaluation of electricity grid corporations employing a novel MCDM model. Sustainability, 10 (7), 2130. https://doi.org/10.3390/su10072130