Reel Değişkenler, Zamanlararası İkame ve Riskten Kaçınma

Yıl 2008, Cilt: 13 Sayı: 1, 391 - 409, 01.03.2008

  Dr.Murat Taşdemir

Öz

Anahtar Kelimeler

-

REEL DEĞİŞKENLER, ZAMANLARARASI İKAME VE RİSKTEN KAÇINMA

Öz

Zamanlararası ikame ve riskten kaçınma iktisadi birimlerin zaman ve risk ile ilgili kararlarını belirleyen ve iktisadın birçok alanında önemli olan davranışlardır. Zamanlararası Beklenen Fayda Fonksiyonu dinamik stokastik genel denge modellerine zamanlararası ikame esnekliği ve riskten kaçınma katsayıları arasında biri diğerinin tersi olacak şekilde kısıtlayıcı bir ilişki empoze etmektedir. Larry Epstein ve Stanley Zin’in 1989 ve 1991 yıllarındaki çalışmalarında iki katsayı arasındaki bu bağı kırarak, katsayıların birbirlerinden bağımsız belirlenmelerine olanak tanıyan döngüsel bir fayda fonksiyonu geliştirmişlerdir. Bu çalışmada Epstein-Zin döngüsel fayda fonksiyonunun kullanımının dinamik stokastik genel denge modellerinin reel değişkenlere ilişkin öngörülerinde ne gibi farklar yaratacağı araştırılmıştır. Çalışmadan elde edilen bulgular Epstein-Zin fayda fonksiyonunun dinamik stokastik genel denge modellerinin reel makroekonomik değişkenlerle ilgili öngörülerinde önemli farklar ortaya çıkardığını göstermektedir

Anahtar Kelimeler

Zamanlararası ikame, riskten kaçınma, Epstein-Zin döngüsel fayda fonksiyonu

Kaynakça

• ALTUĞ, S. - P. LABADIE Dynamic Choice and Asset Markets, Academic Pres, San Diego-1994.
• ANDERSON, T. W., An Introduction to Multivariate Statistical Analysis, John Wiley, Chichester-1984.
• ARROW, K. J. “The Theory of Risk Aversion”, Essays in the Theory of Risk Bearing, (Ed.) K. J. Arrow,Markham, Chicago -1970.
• BACKUS, D. - B. ROUTLEDFGE - S. ZIN, “Exotic Preferences for Macroeconomists”, NBER Working Paper, N.10597, 2004.
• BARSKY, R. B. – F. T. JUSTER – M. S. KIMBALL – M. D. SHAPIRO, “Preference Parameters and Behavioral Heterogeneity: An Experimental Approach in the Health and Retirement Study” The Quarterly Journal of Economics, V.112, N. 2, 1997.
• BENABOU, R., “Tax and Education Policy in a Heterogeneous Agent Economy: What Levels of Redistribution Maximize Growth and Efficiency?”, Econometrica, V.70, N.2, 2002.
• CAMPBELL, J. Y., “Intertemporal Asset Pricing without Consumption Data”, American Economic Review, V.83, N.3, 1993.
• CHEW, S. H., “A Generalization of the Quasilinear Mean with Applications to the Measurement of Income Inequality and Decision Theory Resolving the Allais Paradox”, Econometrica, V.51, N.4, 1983.
• CHRISTIANO, L. J., “Solving the Stochastic Growth Model by Linear- Quadratic Approximation and by Value-Function Iteration”, Journal of Business and Economic Statistics, V.8, N.1, 1990.
• COOLEY, T. F. - E. C. PRESCOTT, “Economic Growth and Business Cycles”, Frontiers of Business Cycle Research, (Ed.) T. F. Cooley,: Princeton University Pres., Princeton, New Jersey-1995.
• DEATON, A. Understanding Consumption, Oxford University Pres, New York-1992.
• DEKEL, E., “An Axiomatic Characterization of Preferences Under Uncertainty: Weakening the Independence Axiom”, Journal of Economic Theory, V.40, N.2, 1986.
• EPSTEIN, L. G., “Behavior under Risk: Recent Developments in Theory and Applications”, Advances in Economic Theory, Sixth World LUCAS, R. E., Models of Business Cycles, Blackwell Publishers. Reprint, New York-1989, ch.III.
• Congress of the Econometric Society. (Ed.). J. Laffont, V.2, N.1, Cambridge Univ. Press, Cambridge, 1992..
• EPSTEIN, L. G.- S. E. Zin, “Substitution, Risk Aversion, and the Temporal Behavior of Consumption and Asset Returns: A Theoretical Framework”, Econometrica, V.57, N.4, 1989..
• EPSTEIN, L. G. - S. E. ZIN, “Substitution, Risk Aversion, and the Temporal Behavior of Consumption and Asset Returns: An Empirical Analysis”, Journal of Economic Theory, V.99, N.2, 1991.
• FREDERICK, S .- G. LOEWENSTEIN - T. O'DONOGHUE, “Time Discounting and Time Preference: A Critical Review”, Journal of Economic Literature, V.40, N.2, 2002.
• GROSSMAN, S. J. - R. J. SHILLER, “The Determinants of the Variability of Stock Market Prices”, American Economic Review, V.71, No, 2, 2002.
• HALL, R. E., “Intertemporal Substitution in Consumption”, Journal of Political Economy, V.96, N.2, 1988.
• JONES, L. E. - R. E. MANUELLI - E. STACCHETTI, “Technology (and Policy) Shocks in Models of Endogenous Growth”, NBER Working Paper, N.W7063, 1999.
• KAHNEMAN, D. - A. TVERSKY, “Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk”, Econometrica, V. 47, N.2, 1979.
• KARAYALÇIN, C., “Temporary and permanent government spending in a small open economy”, Journal of Monetary Economics, V.43, N.1, 1999.
• KIMBALL, M. S. - P. WEIL, “Precautionary Saving and Consumption Smoothing Across Time and Possibilities”, CEPR Discussion Papers, N.4005, 2003.
• KING, R. G. - S. REBELO, “Public Policy and Economic Growth: Developing Neoclassical Implications”, Journal of Political Economy, V.98, N.5, 1990.
• KOOPMANS, T. C., “Stationary Ordinal Utility and Impatience”, Econometrica, V.28, N.2, 1960.
• KREBS, T., “Growth and Welfare Effects of Business Cycles in Economies with Idiosyncratic Human Capital Risk”, Review of Economic Dynamics, V.6, N.4, 2003.
• KREPS, D. M. - E. L. PORTEUS, “Dynamic Choice Theory and Dynamic Programming”, Econometrica, V.47, N.1, 1979.
• KYDLAND, F. - E. C. PRESCOTT, “Time to Build and Aggregate Fluctuations”, Econometrica, V.50, N.6, 1982.
• LONG, J. B. - C. I. PLOSSER, “Real Business Cycles”, Journal of Political Economy, V.91, N.1, 1983.
• LUCAS, R. E., “Econometric Policy Evaluation: A Critique”, Carnegie Rochester Conference Series on Public Policy, V.1, 1976.
• LUCAS, R. E., Models of Business Cycles, Blackwell Publishers. Reprint, New York-1989.
• OBSTFELD, M., “Evaluating Risky Consumption Paths: The Role of Intertemporal Substitutability”, European Economic Review, V.38, N.7, 1994.
• PARRADO, E. - A. VELASCO, “Optimal Interest Rate Policy in a Small Open Economy”, NBER Working Paper, N.8721, 2002.
• PRATT, J. W., “Risk Aversion in the Small and in the Large”, Econometrica, V.32, No. ½, 1964.
• PRELEC, D. - G. LOEWENSTEIN, “Decision Making Over Time and Under Uncertainty: A Common Approach”, Management Science, V.37, N.7, 1991.
• SAMUELSON, P. A., “A Note on Measurement of Utility”, Review of Economic Studies, V. 4, N.2, 1937.
• SANTOS, M. S., “Numerical Solution of Dynamic Economic Models” Handbook of Macroeconomics, (Ed.) J. B. Taylor ve M. Woodford Elsevier Science, V.1A, 1999.
• SHESKIN, D. J., Handbook of Parametric and Nonparametric Statistical Procedures, Boca Raton, Chapman & Hall / CRC. Second Ed., Florida- 2000.
• SHOEMAKER, P. J. H., “The Expected Utility Model: Its Variants, Purposes, Evidence and Limitations”, Journal of Economic Literature, V.20, N.2, 1982.
• SUMMERS, L. H., “Tax Policy, the Rate of Return, and Savings”, NBER Working Paper, N.0995, 1982.
• TALLARINI, T. D., Jr., “Risk-sensitive Real Business Cycles”, Journal of Monetary Economics, V.45, N.3, 2000.
• TAUCHEN, G. - R. HUSSEY, “Quadrature-Based Methods for Obtaining Approximate Solutions to Nonlinear Asset Pricing Models”, Econometrica, V.59, N.2, 1991.
• WEIL, P., “Nonexpected Utility in Macroeconomics”, The Quarterly Journal of Economics, V.105, N.1, 1990.