Ocak Ayı Etkisinin Türk Sermaye Piyasalarında Farklı BIST Endekslerine Göre Analizi

Year 2018, , 145 - 160, 30.04.2018

Hakan Bilir

https://doi.org/10.17233/sosyoekonomi.2018.02.08

Cited By: 2

Abstract

Davranışsal finans, sermaye
piyasalarındaki anomalileri, yatırımcı davranışlarına ve piyasa etkinliğine yön
veren psikolojik ve duygusal faktörler ile açıklamaya çalışmaktadır. Çalışmada
bir piyasa anomalisi olarak kabul edilen Ocak ayı etkisi, Gu (2003) tarafından
geliştirilen güç oranı yöntemiyle test edilmiştir. Analizde, 2008-2016 yıllarını
kapsayan dönem bakımından XU100, XUHIZ, XUMAL, XUSIN ve XUTEK Endeksleri aylık logaritmik
getirileri kullanılmıştır. İlgili dönem bakımından, bir tanesi hariç olmak
üzere, beş endeksin kalan dört tanesinde Ocak ayı etkisinin varlığı
saptanmıştır.

Keywords

davranışsal finans, ocak ayı etkisi

An Analysis of January Effect On Different BIST Indexes In Turkish Stock Markets

Abstract

Behavioral finance attempts to give some
explanations about these anomalies as psychological and emotional factors
involved in the stock market and that affect the behavior of investors and the
market efficiency. In this article, january effect known as market anomalies is
tested by power ratio method which is developed by Gu (2003). Monthly
logarithmic returns of years 2009-2016 for XU100, XUHIZ, XUMAL, XUSIN ve XUTEK
Indexes are used in the analysis. Consequently, except one, existence of
january effect is found at five of four indexes in Turkey stock market. 

Keywords

behavioral finance, january effect

References

• Andrew, W. Lo (2005). “Reconciling Efficient Markets with Behavioural Finance: The Adaptive Markets Hypothesis”, Recent Research, V.7, N.2.
• Ardalan, Kavous (1996). “Game Theory, Information Economics, Rational Expectations, and Efficient Market Hypothesis: Overviews and Exposition of Interconnections”, International Journal of Business, 1 (2).
• Atakan, Tülin (2008); “İstanbul Menkul Kıymetler Borsası’nda Haftanın Günü Etkisi ve Ocak Ayı Anomalilerinin ARCH-GARCH Modelleri İle Test Edilmesi”, İstanbul Üniversitesi İşletme Fakültesi Dergisi, Cilt/Vol:37, Sayı/No:2, 2008, 98-110, www.ifdergisi.org
• Aytekin, Sinan ve Şakir Sakarya (2104); “Ocak Ayı Anomalisi: Borsa İstanbul Endeksleri Üzerine Bir Uygulama”, Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi, Cilt 10, Sayı 23, 2014, 137 – 156.
• Chuvakhin, Nikolai (2001). “Efficient Market Hypothesis And Behavioral Finance – Is A Compromise In Sight?”, http://ncbase.com/papers/EMH-BF.pdf (12.01.2016)
• Ege, İlhan, Emre Esat Topaloğlu ve Dilek Coşkun (2012); “Davranışsal Finans ve Anomaliler: Ocak Ayı Anomalisinin BIST’de Test Edilmesi”, Muhasebe ve Finans Dergisi, Ekim 2012, 175 – 190.
• Fırat, Duygu ve Sibel Fettahoğlu (2011). “Investors’ Purchasing Behaviour via Behavioural Finance Approach”, International Journal of Business and Management, V.6, N.7, July. www.cesenet.org/ijbm
• Güler, Sevinç (2013); “January Effect In Stock Returns: Evidence From Emerging Markets”, Interdisciplinary Journal of Contemporary Research In Business, Vol 5, No 4, August 2013, 641 -648.
• Gu, Anthony Yanxiang, (2003), “The Declining January Effect: Evidences from the U.S. Equity Markets”, The Quarterly Review of Economics and Finance, No. 43, 395- 404.
• Jain, Vaibhav (2012). “An Insight Into Behavioral Finance Models, Efficient Market Hypothesis and Its Anomalies”, Researchers World, Journal of Arts, Science & Commerce, V.III, Issue – 3(1), July. www.researchersworld.com
• Kulalı, İhsan (2016); “Etkin Piyasalar Hipotezi ve Davranışsal Finans Çatışması”, Finans ve Bankacılık Çalışmaları Dergisi, Özel Sayı, Cilt 5, No, 2
• Küçüksille, Engin (2012); “BIST Endekslerinde Ocak Ayı Etkisinin Test Edilmesi”, Muhasebe ve Finans Dergisi, Ocak 2012, 129 – 139.
• Latif, Madiha, Shanza Arshad, Mariam Fatima and Samia Farooq (2011). “Market Efficiency, Market Anomalies, Causes, Evidences, and Some Behavioral Aspects of Market Anomalies, Research Journal of Finance and Accounting, Vol.2, No 9/10.
• Malkiel, Burton G. (2003). “The Efficient Market Hypothesis and Its Critics”, Journal of Economic Perspectives, Vol. 17, N.1, Winter, 59 – 82.
• Moosa, Imad A (2011). “The Failure of Neoclassical Financial Economics: CAPM and its Pillars as an Illustration”, Journal Article, 33, The Capco Institute Journal of Financial Transformation.
• http://www.capco.com/uploads/articlefiles/292/file_0_1420618741.pdf
• Novickyte, Lina and Augustas Degutis (2014). “The Efficient Market Hypothesis: A Critical Review of Literature And Methodology”, Ekonomika, V. 93 (2).
• Özarı, Çiğdem ve Kemal Kağan Turan (2016); “Vadeli İşlem Piyasalarında Haftanın Günü ve Ocak Ayı Etkisi: Karşılaştırmalı Analiz (VIOB AND BIST)”, Uluslararası Sosyal Araştırmalar Dergisi, Cilt: 9, Sayı: 42, Şubat 2016, 1604 -1619, www.sosyalarastirmalar.com
• Sharma, Amlan Jyoti (2014). “The Behavioural Finance: A Challenge or Replacement to Efficient Market Concept”, The SIJ Transactions on Industrial, Finance & Business Management (IFBM), Vol. 2, No.6, August.
• Shefrin, Hersh and Meir Statman (2011). Behavioral Finance in the Financial Crisis: Market Efficiency, Minsky, and Keynes”, November, Santa Clara University, November.
• http://www.russellsage.org/sites/all/files/RethinkingFinance/Shefrin%20Statman%2001272012.pdf
• Statman, Meir (1999). “Behavioural Finance: Past Battles and Future Engagements”, Association for Investment Mangement and Research, November/December.
• http://www.scu.edu/business/finance/research/upload/bfpastbat.pdf (12.01.2016)
• Tunçel, Ahmet Kamil (2012); “İstanbul Menkul Kıymetler Borsasında Yılın Ayı Etkisi”, Yönetim Bilimleri Dergisi, Cilt: 10, Sayı: 19, 2012, 1-30.
• Yalçın, Kadir Can (2010). “Market Rationality: Efficient Market Hypothesis versus Market Anomalies”, European Journal of Economic and Political Studies, ejeps – 3 (2).
• Yiğiter, Şule Yüksel ve Kübra Saka Ilgın (2015). “BIST 100 Endeksinde Ocak Ayı Anomalisinin Güç Oranı Yöntemiyle Test Edilmesi”, Dokuz Eylül Üniversitesi İİBF Dergisi, Cilt 30, Sayı:2, 171 – 187.