Sistematik Riskin Belirlenmesi: Borsa Istanbul Örneği

Year 2014, Issue: 31, 185 - 192, 01.02.2014

Filiz Yeşilyurt Hakan Aygören M.ensar Yeşilyurt

Abstract

Veri setlerinin yapısıtahmin sonuçlarıüzerinde büyük etkiye sahiptir Özellikle dışa düşen değerlerden etkilenen En Küçük Kareler EKK gibi metotlar sapmalısonuçlara neden olabilmektedir. Bu amaçla Borsa Istanbul’da yer alan 237 Hisse Senedi EKK ve En Küçük Medyan Kareler EMK yöntemiyle 2001-2004 yıllarıiçin tahmin edilmiştir. Beta katsayısıpiyasa modeli kullanılarak, EKK ve EMK’ya dayalıolarak hesaplanmıştır. Dışa düşen değerlerin varlığında EMK yönteminin dirençli sonuçlar ürettiği bulunmuştur. Özellikle fiyatlarıçok dalgalanan hisse senetlerinin olduğu durumda EMK dirençli sonuçlar veren en uygun yöntemlerden biridir.

Keywords

EKK, EMK, dirençli, beta katsayısı, Piyasa Modeli

Estimating Systematic Risk: Case For Borsa Istanbul

Abstract

The structure of the data set has a great impact on the estimation results. Especially the methods, which are affected by outliers like Ordinary Least Squares OLS , will lead to biased results. For this reason robust estimation techniques are required. To investigate this structure, 237 stocks in Borsa Istanbul BIST is estimated using OLS and Least Median Squares LMS method between the years of 2001-2004. Beta coefficients are computed based on OLS and LMS methods using market model. It was found that LMS produce robust results in the presence of multivariate outliers. Especially, in case of the volatile stocks, LMS is one of the appropriate techniques to get robust results

Keywords

OLS, LMS, robust, beta coefficient, CAPM

References

• Blume, M. (1971). “On the Assessment of Risk,” Journal of Finance, Sayı: 26, s. 1-10.
• Clarfeld, R. A. and P. Bernstein. (1997). “Understanding Risk in Mutual Fund Relection”, Journal of Accountancy, Sayı: 184(1), s. 45-55
• Iskenderoglu, O. (2012). Beta Katsayılarının Tahmini: İstanbul Menkul Kıymetler Borsası Üzerine Bir Uygulama, Ege Akademik Bakis, Sayı: 12(1), s. 67-76.
• Küçükkocaoğlu G. ve A. Kiracı. (2003). “Güçlü Beta Hesaplamaları”, VI. Ulusal Ekonometri ve İstatistik Sempozyumu.
• Martin, D. R. and T. Simin. (1999). “Robust Estimation of Beta”, University of Washington Working Paper.
• Odabaşı, A. (2004). Sistematik Risk Tahmininde Getiri Aralığının Etkisi: İMKB’de Bir Uygulama. Working Paper.
• Önder, A. Ö. (2001). “Least Median Squares: A Robust Regression Technique”, Ege Akademik Bakış, Sayı: 1(1), s. 185-191.
• Rousseeuw, P.J. and Leroy, A.M. (1987). Robust Regression and Outlier Detection, John Wiley&Sons, Canada.
• Vasicek, O. (1973). “A Note on Using Cross-Sectional Information in Bayesian Estimation of Security Betas,” Journal of Finance, Sayı: 28, s. 1233-1239.
• Zaman A. (1996), Statistical Foundations for Econometri Techniques, Academic Press.