The Relationship between Bank Loans and the Current Deficit: Asymmetric Causesity Analysis for Turkey

Year 2023, Issue: 50, 34 - 44, 29.04.2023

Levent Sezal

https://doi.org/10.52642/susbed.1219328

Abstract

Country economies are faced with many macroeconomic problems. Where problems are thought to be solved, other problems arise. The Turkish economy has been struggling with macroeconomic problems such as inflation, current account deficit, unemployment, exchange rate, balance of payments, insufficient savings, excessively high credit volume for years. It is absolutely necessary to seriously examine each of these problems separately. However, the current account deficit is a problem that has not been solved for a long time and has become chronic. One of the most important determinants of the current account deficit is bank loans. This study aims to test the relationship between bank loans and current account deficit in Turkey. The series used in the study, the Extended Dickey Fuller (ADF), Philips Perron (PP) unit root tests, as well as the structural break Zivot-Andrews unit root of the related series were investigated. Whether or not there is causality between the variables, and if there is a causal relationship, the directions were analyzed using the "Toda-Yamamoto" method. According to the results of the Toda-Yamamoto causality test, a bidirectional causality relationship was found between the loan volume and current account deficit variables at the 5% significance level.

Keywords

Current Account Deficit, Bank credits, Toda-Yamamoto Causality Test

Banka Kredileri ile Cari Açık Arasındaki İlişki: Türkiye İçin Asimetrik Nedensellik Analizi

Abstract

Ülke ekonomileri birçok makroekonomik sorunla karşı karşıya kalmaktadırlar. Sorunların çözüldüğü düşünüldüğü noktalarda, başka sorunlar ortaya çıkmaktadır. Türkiye ekonomisi, enflasyon, cari açık, işsizlik, döviz kuru, ödemeler dengesi, tasarrufların yetersizliği, aşırı yükselen kredi hacmi gibi makroekonomik sorunlarla yıllardır mücadele etmektedir. Bu sorunların her biri ayrı ayrı ciddi düzeyde irdelenmesi muhakkak gereklidir. Ancak cari açık, uzun süredir çözülememiş, kronik hale gelmiş bir sorundur. Cari açığın en önemli belirleyicilerinden bir tanesi ise bankacılık kesimi tarafından kullandırılan kredileridir. Bu çalışma, Türkiye’de banka kredileri ile cari açık arasındaki ilişkiyi test etmeyi amaçlamaktadır. Çalışmada kullanılan seriler, Genişletilmiş Dickey Fuller (ADF), Philips Perron (PP) birim kök testlerinin yanı sıra yapısal kırılmaları da dikkate alan Zivot-Andrews birim kök testiyle serilerin durağanlık dereceleri araştırılmıştır. Seriler arasında bir nedensellik ilişkisi olup olmadığı, nedensellik varsa yönlerinin tespit edilmesi için karşılıklı olarak Toda-Yamamoto yöntemiyle analiz edilmiştir. Toda-Yamamoto nedensellik testi sonuçlarına göre, %5 anlamlılık seviyesinde kredi hacmi ve cari açık değişkenleri arasında karşılıklı olarak nedensellik ilişkisi tespit edilmiştir.

Keywords

Banka Kredileri, Cari Açık, Toda-Yamamoto Nedensellik Testi

References

• Aizenman, J., & Jinjarak, Y. (2014). Real Estate Valuation, Current Account And Credit Growth Patterns, Before And After The 2008-9 Crisis. Journal of International Money and Finance(48), 48-75.
• Akbaş, Y. E., Şentürk, M., & Sancar, C. (2013). Testing for Causality between the Foreign Direct Investment, Current Account Deficit, GDP and Total Credit: Evidence from G7. Panoeconomicus(6), 791-812.
• Akçayır, Ö., & Albeni, M. (2016). Türkiye’de Kredi Genişlemesinin Cari Açığa Etkisi: Sınır Testi Yaklaşımı. Çankırı Karatekin Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 6(1), 557-588.
• Biztis, G., John, M., & Papazoglou, C. (2008). The Determinants of The Greek Current Account Deficit: The EMU Experience. Journal of International and Global Economic Studies, 1(1), 105-122.
• Davis, J., Mack, A., Phoa, W., & Vandenabeele, A. (2014). Credit Booms, Banking Crises, and the Current Account. Federal Reserve Bank of Dallas. Globalization and Monetary Policy Institute, Working Paper(178), 1-32.
• Dinçer, N., & Yaşar, P. (2015). Identification of Current Account Deficit: The Case of Turkey. The International Trade Journal(29), 63-87.
• Dücan, E., Polat, M. A., & Balcıoğlu, E. (2016). Tüketim Toplumu Örneği Olarak Türkiye’nin Cari Açık ve Tüketici Kredileri İlişkisi. Siyaset, Ekonomi ve Yönetim Araştırmaları Dergisi, 4(1), 161-188.
• Eita, J. H., Manuel, V. & Naimhwaka, E. (2018). Macroeconomic Variables and Current Account Balance in Namibia. MPRA Paper, 888, 1-28.
• Ertuğrul, H. M., Gerni, C., & Toraganlı, K. (2022, 10 23). A Dynamic Investigation of the Impact of Credit Growth on the Current Account of Turkey. SSRN: http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2349545 adresinden alındı
• Ganioğlu, A. (2012). Finansal Krizlerin Belirleyicileri Olarak Hızlı Kredi Genişlemeleri ve Cari İşlemler Açığı. Ankara: TCMB Çalışma Tebliği No: 12/31.
• Garg, B. & Prabheesh, K.P. (2017). Drivers of India’s Currrent Account Deficits, With Imlications For Ameliorating Them. Journal of Asian Economics, 51, 23-32.
• Göçer, İ., Mercan, M., & Pek, O. (2013). Kredi Hacmi Artışının Cari Açığa Etkisi: Çoklu Yapısal Kırılmalı Eşbütünleşme Analizi. İstanbul Üniversitesi, Ekonometri ve İstatistik Dergisi(18), 1-17.
• Gujarati, D. N. (1999). Essentials of Econometrics (2 b.). Boston: Irwin/McGraw-Hill.
• Hilbers, P., Otker-Robe,I., Pazarbaşıoğlu, C. & Johnsen, G. (2005). Assessing and Managing Rapid Credit Growth and the Role of Supervisory and Prudential Policies, IMF Working Paper , 5(151), 207-230.
• Kılıç, C. (2015). Tüketici Kredileri ve Cari Açık Arasındaki İlişki: Türkiye Örneği. Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 29(2), 407-420.
• Kiyotaki, , N., & Moore, J. (1997). Credit Cycles. Journal of Political Economy, 105(2), 211-248.
• Mian, A. R., Sufi, A., & Verner, E. (2015). Household Debt and Business Cycles Worldwide. NBER Working(21581), 50-69.
• Lane, P.R. & McQuade, P. (2013). Domestic Credit Growth and International Capital Flows, European Central Bank. Working Paper Series, (1566), 1-46.
• Liang, S. (2012). Determinants of the U.S. Current Account. International Journal of Social and Human Sciences, 6, 297-302.
• Nar, M. (2020). Bireysel Krediler ile Enflasyon ve Cari İşlemler Açığı Arasındaki Nedensellik İlişkisi: Türkiye Örneği. Turkish Studies, 15(7), 3009-3024.
• Nar, M., & Nar, M. Ş. (2019). An Updated Assessment of The Oecd’s Quality of Life İndex. Problemy Ekorozwoju–Problems of Sustainable Development, 4(1), 7-18.
• Sandalcılar, A., & Altıner, A. (2014). Türkiye’de Tüketici Kredileri İle Cari İşlemler Açığı Arasındaki Nedensellik İlişkisi. Bankacılar Dergisi(89), 28-40.
• Saito, A. T., Savoia, J. & Lazier, L. (2009). Determinants of Private Credit in OECD Developed, BRIC's and LAC Countries. American International Journal of Social Science, 3(3), 21-35.
• Schularick, M., & Taylor, A. (2009). Credit BoomsGone Bust: Monetary Policy, Leverage Cycles and Financial Crises, 1870-2008. 48(1), 1-48.
• Sharma, A. (2012). The Long-Run Determinants of the U.S. Trade Balance: A Reexamination Using Bi & Multivariate Cointegration Approach. Research Applied Economics, 4(1), 16-32.
• Sooreea, R. & Wheeler, M. (2010). A Dynamic Analysis of the Determinates of the US Current Account Deficit. Applied Financial Economics, 20, 1687-1695.
• Telatar, E. (2011). Türkiye’de Cari Açık Belirleyicileri ve Cari Açık-Krediler İlişkisi. Bankacılar Dergisi(78), 22-34.
• Tiryaki, G. (2012). Finansal İstikrar ve Bankacılık Düzenlemeleri (1990-2010 Türkiye Tecrübesi Işığında). İstanbul: İstanbul:Türkiye Bankalar Birliği.
• Toda, H. Y., & Yamamoto, T. (1998). Statistical Inference in Vector Autoregressions with Possibly Integrated Processes. Journal Of Econometrics, 66(1), 225-250.
• Togan, S., & Berument, H. (2011). Cari İşlemler Dengesi, Sermaye Hareketleri ve Krediler. Bankacılar Dergisi(78), 3-24.
• Unger, R. (2016). Asymmetric Credit Growth and Current Account Imbalances in The Euro Area. FIW Working Paper, 166, 1-35.
• Uslu, H. (2020). Türkiye’de Kredi Genişlemesinin Cari Açık Üzerindeki Etkileri: ARDL Sınır Testi Yaklaşımı. Maliye ve Finans Yazıları(114), 441-482. doi:10.33203/mfy.659435
• Yang, L. (2011). An Empirical Analysis of Current Account Determinants in Emerging Asian Economies. Cardiff Economics Working Papers, 2011(10), 1-49.
• Yardımcı, C. (2020). Cari İşlemler Açığı ve Kredi Hacim İlişkisi, Türkiye Örneği. Pearson Journal of Social Sciences - Humanities(6), 235-239. doi:10.46872/pj.66.