THE RELATIONSHIP BETWEEN MONEY SUPPLY, FINANCIAL DEVELOPMENT AND UNEMPLOYMENT: EVIDENCE FROM UPPER MIDDLE-INCOME COUNTRIES

Abstract

In macroeconomic policy, loans to the private sector can help businesses in a variety of ways, such as providing access to capital, financing new investment and job creation. However, preventing businesses from over-indebtedness is essential as it can make them more vulnerable to financial shocks. However, with upward trajectory of financial globalization in macroeconomic policy, loans to the private sector can help businesses in a variety of ways, such as providing access to capital, financing new investment and job creation. However, preventing businesses from over-indebtedness is essential as it can make them more vulnerable to financial shocks. However, the upward trajectory of financial globalization in recent times has led to a significant expansion in the financial industry. This research investigates the interdependence of money supply, financial progress, and unemployment for the period 1990-2021 by evaluating panel information covering eight economies classified as upper middle income. According to the results of the long-term CCEMG/AMG for the effect of explanatory variables on unemployment, financial development decreases unemployment and money supply increases. The country group studied is very similar to the high-income group and this particular aspect has not been investigated for this country group before, making the findings of the study new.

Keywords

• Macroeconomic Policy
• Financial Development
• Money Supply
• Unemployment
• Upper Middle-Income Economies.

Para arzı, Finansal gelişme ve İşsizlik İlişkisi: Üst Orta Gelirli Ülkelerden Kanıtlar

Abstract

Makroekonomik politikada, özel sektöre verilen krediler, işletmelere sermayeye erişim sağlama, yeni yatırımları finanse etme ve iş yaratma gibi çeşitli şekillerde yardımcı olabilir. Ancak, işletmelerin aşırı borçlanmasını önlemek, onları finansal şoklara karşı daha savunmasız hale getirebileceği için çok önemlidir. Bununla birlikte, son zamanlarda finansal küreselleşmenin yukarı yönlü yörüngesi, finans endüstrisinde önemli bir genişlemeye yol açmıştır. Bu araştırma, üst orta gelir olarak sınıflandırılan sekiz ekonomiyi kapsayan panel bilgilerini değerlendirerek 1990-2021 dönemi için para arzı, finansal ilerleme ve işsizliğin birbirine bağımlılığını araştırmaktadır. Açıklayıcı değişkenlerin işsizlik üzerindeki etkisine ilişkin uzun vadeli CCEMG/AMG sonuçlarına göre, finansal gelişim işsizliği azaltmakta ve para arzını artırmaktadır. İncelenen ülke grubunun yüksek gelir grubuna çok benzemesi ve bu hususun daha önce bu ülke grubu için araştırılmamış olması, çalışmanın bulgularını yeni kılmaktadır.

Keywords

• Makroekonomik Politika
• Finansal Gelişme
• Para Arzı
• Işsizlik
• Üst Orta Gelir Ekonomileri.

References

1. Abro, A. A., Alam, N., Murshed, M., Mahmood, H., Musah, M., and Rahman, A. A. (2023). Drivers of green growth in the Kingdom of Saudi Arabia: Can financial development promote environmentally sustainable economic growth? Environmental Science and Pollution Research, 30(9), 23764-23780.
2. Ajide, F. (2020). Asymmetric influence of financial development on unemployment in Nigeria. Ilorin Journal of Economic Policy, 7(2), 39-52.
3. Akca, H., ve Ela, M. (2012). Türkiye’de eğitim, doğurganlık ve işsizlik ilişkisinin analizi. Maliye Dergisi, 163, 223-242.
4. Akcan, A. T. (2018). Makroekonomik değişkenlerin işsizlik ile ilişkisi: Türkiye örneği. Yönetim Bilimleri Dergisi, 16(31), 263-285.
5. Akcan, A. T., ve Ener, M. (2017). İşsizliğe Neden Olan Makroekonomik Değişkenlerin Belirlenmesi: Türkiye Örneği. Manisa Celal Bayar Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 15(4), 371-394.
6. Apak, S. ve Aytac, A. (2009), Küresel Krizler, Kronolojik Değerlendirme ve Analiz, İstanbul: Avcıol Basım Yayın.
7. Armutcuoglu - Tekin, H. ve Ural, M. (2019). Finansal Gelişme ve Ekonomik Performans İlişkisi: OECD Ülkeleri İçin Bir Analiz. OPUS International Journal of Society Researches, 11(18), 43-77.
8. Ayhan, F. (2019). Türkiye ekonomisinde işsizliğin belirleyicisi olan temel makroekonomik değişkenlerin tespitine ilişkin bir uygulama. Uluslararası İktisadi ve İdari İncelemeler Dergisi, (25), 235-252.

9. Backović, T., Karadžić, V., Gričar, S., and Bojnec, Š. (2023). Montenegrin Stock Exchange Market on a Short-Term Perspective. Journal of Risk and Financial Management, 16(7), 315.
10. Bayer, C. and Hanck, C. (2013). Combining non-cointegration tests. Journal of Time Series Analysis, 34(1), 83-95.
11. Chen, T. C., Kim, D. H., and Lin, S. C. (2021). Nonlinearity in the effects of financial development and financial structure on unemployment. Economic Systems, 45(1), 100766.
12. Cinar, M., ve Tas, C. (2022). Türkiye'de Bölgesel İşsizlik ve Suç Türleri İlişkisi: Panel Veri Yaklaşımı. Business & Economics Research Journal, 13(2), 179-197.
13. Demirgil, B. (2021). Makroekonomik Değişkenler İle İşsizlik İlişkisi: Türkiye Üzerine Ekonometrik Bir Analiz. Erzincan Binali Yıldırım Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 3(1), 13-21.
14. Dumitrescu, and E., Hurlin, C. (2012). Testing for Granger Non-Causality in Heterogeneous Panels. Economic Modelling, 29(4), 1450-1460.
15. Eberhardt, M., and Bond, S. (2009). Cross-Section Dependence in Nonstationary Panel Models: A Novel Estimator, 1-26.
16. Eberhardt, M., and Teal, F. (2010). Productivity Analysis in Global Manufacturing Production, Economics Series Working Papers 515, University of Oxford. Department of Economics.
17. Gatti, D., Rault, C., and Vaubourg, A. G. (2009). Unemployment and finance: How do financial and labour factors Interact? CESIFO Working Paper, No: 2901.
18. Granger, C. W., and Newbold, P. (1974). Spurious regressions in econometrics. Journal of Econometrics, 2(2), 111-120.
19. Gucluoglu, Ü. M. (2017). Türkiye istihdam analizi ve bazı makroekonomik değişkenlerin istihdam üzerindeki etkisi. Ankara Çalışma Ve Sosyal Güvenlik Bakanlığı Türkiye İş Kurumu Genel Müdürlüğü.
20. Guloglu, B., and Bayar, G. (2016). Sectoral exports dynamics of Turkey: Evidence from panel data estimators. The Journal of International Trade & Economic Development, 25(7), 959-977.
21. Gunaydin, D., and Çetin, M. (2015). Genç işsizliğin temel makroekonomik belirleyicileri: ampirik bir analiz. Pamukkale Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, (22), 17-34.
22. Gur, B. (2023). Yurtiçi Kredi Hacmi İle İşsizlik İlişkisi: Türkiye Örneği. Eurasian Academy of Sciences Social Sciences Journal, 46, 23-33.
23. Gurkaynak, R. S., Kantur, Z., Tas, M. A. and Yildirim, S. (2015). Monetary policy in Turkey after central bank ındependence. CESifo WP No. 5582, Center for Economic Studies and Ifo Institute, Munich.
24. Hatipoglu, M. (2019). Finansallaşma ve İşsizlik: Gelişen-8 (D-8) Ülkeleri Örneği. Ankara Hacı Bayram Veli Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 21(3), 618-639.
25. Isik, N. ve Duman, E. (2012). 1929 Ekonomik Buhranı ve 2008 Küresel Krizi’nin Türkiye Ekonomisi Üzerindeki Etkileri. Çankırı Karatekin Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 2 (1), 73-101.
26. Jo, C., Kim, D. H., and Lee, J. W. (2023). Forecasting unemployment and employment: A system dynamics approach. Technological Forecasting and Social Change, 194, 122715.
27. Kanberoglu, Z. (2014). Finansal Sektör Gelişimi ve İşsizlik: Türkiye Örneği. Ekonomik ve Sosyal Araştırmalar Dergisi, 83-93.
28. Karacayir, E. ve Karaçayır, E. (2016). Yurtiçi kredi hacminin işsizlik üzerindeki etkisi: Türkiye uygulaması. KMÜ Sosyal ve Ekonomik Araştırmalar Dergisi, 18(30), 13-18.
29. Kizilgol, O., and Selim, S. (2017). Socio-economic and demographic determinants of crime by panel count data analysis: The case of EU 28 and Turkey. Journal of Business, Economics and Finance, 6(1), 31-41.
30. Kyei, K. A., and Gyekye K. B. (2011). Determinants of unemployment in limpopo province in South Africa: exploratory studies. Journal of Emerging Trends in Economics and Management Sciences, 2(1), 54-61.
31. Lapavitsas, C. (2011). Theorizing Financialization. Work, Employment and Society, 25(4), 611-626. Madura, J. (2011). Financial Institutions and Markets. UK: South Western Cengage Learning.
32. Mbarki, I., Khan, M. A., Karim, S., Paltrinieri, A., and Lucey, B. M. (2023). Unveiling commodities-financial markets intersections from a bibliometric perspective. Resources Policy, 83, 103635.
33. Mecik, O., ve Afşar, M. (2014). OECD Ülkelerinde Finansallaşma Süreci ve Etkileri. AİBÜ Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 14(3), 1-21
34. Mishkin F. S. and Eakins S. G. (2012). Financial Markets and Institutions, 7th ed. Pearson- Prentice Hall.
35. Monacelli, T., Quadrini, V., and Trigari, A. (2012). Financial markets and unemployment. Paolo Baffi Centre Research Paper Series, 2012-129, 1-50.
36. Othman, Y. H., Cheumar, M., and Abdullah, N. (2022). The Role of Islamic Social Finance Instruments in Reviving the Economy during the Covid-19 Pandemic Crisis in Malaysia. International Journal of Academic Research in Business and Social Sciences, 12(6), 807-819.
37. Ozatay, F. (2011). Parasal iktisat, kuram ve politika. Efil Yayınevi, Ankara.
38. Ozbek, S. ve Turkmen, S. (2020). Finansallaşma, İşsizliği Artırıyor mu? E7 Ülkelerinden Yeni Kanıtlar. İnsan ve Toplum Bilimleri Araştırmaları Dergisi, 9 (3), 2096-2115.
39. Ozbek, S. (2022). Enflasyon, Faiz ve Döviz Kuru İlişkisi: Seçilmiş Gelişmiş Ve Gelişmekte Olan Ülkeler Örneği. Iksad Publications, Ankara.
40. Pesaran, H., R. Smith and K. S. Im (1996), Dynamic Linear Models for Heterogenous Panels, in The Econometrics of Panel Data. Springer, 145-195.
41. Pesaran, M. H. (2006), Estimation and Inference in Large Heterogeneous Panels with A Multifactor Error Structure. Econometrica, 74(4), 967-1012.
42. Pesaran, M. H. (2007), A Simple Panel Unit Root Test in The Presence of Cross‐Section Dependence. Journal of Applied Econometrics, 22(2), 265-312.
43. Pesaran, M. H., Ullah, A. and Yamagata, T. (2008), A Bias‐Adjusted Lm Test of Error Cross‐ Section Independence. The Econometrics Journal, 11(1), 105-127.
44. Raifu, I. A., and Afolabi, J. A. (2022). The effect of financial development on unemployment in emerging market countries. Global Journal of Emerging Market Economies, 09749101221116715.
45. Rosl, G., and Seitz, F. (2023). Uncertainty, politics, and crises: The case for cash (No. 186). IMFS Working Paper Series.
46. Selim, S., Kirgel, H. D., Celik, O., ve Yazicioglu, H. (2014). Türkiye’de işsizliğin sosyo-ekonomik belirleyicileri: Panel veri analizi. Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi, 10(22), 1-25.
47. Shabbir, G., S. Anwar, Z. Hussain, ve M. Imran, (2012). Contribution of financial sector development in reducing unemployment in Pakistan. International Journal of Economics and Finance, 4(1), 260-268.
48. Swanepoel, D. (2023). An Intergenerational Justice Approach to Technological Unemployment. Asian Journal of Business Ethics, 1-18.
49. Taddese Bekele, D., ve Abebaw Degu, A. (2023). The effect of financial sector development on economic growth of selected sub‐Saharan Africa countries. International Journal of Finance & Economics, 28(3), 2834-2842.
50. Umit, A. O., ve Karatas, O. (2018). Türkiye'de İşsizlik ve İşsizliği Etkileyen Makroekonomik Faktörlerin Ekonometrik Analizi. Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi, 14(2), 311-333.
51. Uzar, U. (2019). Kapitalizmin Finansallaşma Sürecinde Önemli Bir Sorun Olarak İşsizlik: Tartışma ve Analiz. Journal of Political Sciences, 28(1), 73-97.
52. Wellink, N. (2023). Crises have shaped the European Central Bank. Journal of International Money and Finance, 102923.
53. Westerlund, J. (2007). Testing for Error Correction in Panel Data. Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 69, 6 (2007), 709-748.
54. World Bank. (2023, 16 Feb), World Development Indicators Online Database, https://databank.worldbank.org/source/world-developmentindicators.
55. Yalcinkaya, Ö., Daştan, M. ve Karabulut, K. (2018). Okun Yasası Bağlamında Ekonomik Büyüme ve İşsizlik Arasındaki İliçkinin Ekonometrik Analizi: Türkiye Ekonomisinden Kanıtlar (2000:Q1-2017:Q4). International Journal of Economics Politics Humanities and Social Sciences, 1(1).
56. Zaria, Y. B., and Tuyon, J. (2023). Relationship between unemployment and policy uncertainty in Nigeria: ARDL evidence from 1990 to 2020. International Journal of Social Economics, 50(6), 800-820.