The Effect of 2023 Kahramanmaraş Earthquakes on the BIST 30 Index

Abstract

On 6 February 2023, two earthquakes occurred in Pazarcık district of Kahramanmaraş province with a magnitude of 7.7 and approximately nine hours later, two earthquakes centred in Elbistan with a magnitude of 7.6, affecting 11 provinces. The aim of this study is to analyse the change in stock prices traded on Borsa Istanbul and the average abnormal return and cumulative abnormal return levels during the period of these earthquakes. In the study, the difference of 30-day returns covering the periods before and after the earthquake from the market return was determined to determine whether there was an abnormal return. In the study where the event analysis method was used, the date of 6 February 2023, when the earthquake occurred, was determined as the event day. Findings – In the analysis, daily data of BIST 30 companies between 16/12/2022 and 16/03/2023 were used. As a result of the analysis, positive cumulative abnormal returns were detected every day before and after the earthquake. In this context, the detected average abnormal returns and cumulative abnormal returns are indicators of the absence of semi-strong form market efficiency in terms of BIST 30 index.

Keywords

• Earthquake
• İstanbul Stock Exchange
• Index returns
• BIST 30

2023 Yılı Kahramanmaraş Depremlerinin BIST 30 Endeksi Üzerine Etkisi

Abstract

6 Şubat 2023 tarihinde Kahramanmaraş ili Pazarcık ilçesinde 7.7 büyüklüğünde ve yaklaşık dokuz saat sonrasında Elbistan merkezli 7.6 büyüklüğünde, 11 ili etkileyen iki deprem meydana gelmiştir. Bu çalışmanın amacı, söz konusu depremlerin gerçekleştiği dönemde Borsa İstanbul’da işlem gören pay senedi fiyatlarındaki değişimi ve ortalama anormal getiri ile kümülatif anormal getiri düzeylerini analiz etmektir. Çalışmada depremin gerçekleştiği tarihten öncesi ve sonrası dönemleri kapsayan 30 günlük getirilerin pazar getirisinden farkı belirlenerek anormal bir getirinin olup olmadığı tespit edilmiştir. Olay analizi yönteminin kullanıldığı çalışmada olay günü olarak depremin gerçekleştiği 6 Şubat 2023 tarihi belirlenmiştir. Yapılan analizde BIST 30 firmalarının 16.12.2022 ile 16.03.2023 tarihleri arasındaki günlük verilerinden yararlanılmıştır. Analiz sonucunda deprem öncesi ve sonrası her gün pozitif kümülatif anormal getiri tespit edilmiştir. Bu bağlamda tespit edilen ortalama anormal getiriler ve kümülatif anormal getiriler, BIST 30 endeksi bakımından yarı güçlü formda piyasa etkinliğinin olmadığının göstergesidir.

Keywords

• Deprem
• Borsa İstanbul
• Endeks getirileri
• BIST 30

References

1. Bolak M., Suer O., 2007. 17 Agustos 1999 depreminin taş ve toprağa dayalı sanayide faaliyet gösteren firmaların hisse senetleri üzerindeki etkisine ilişkin amprik bir çalisma. İktisat İşletme ve Finans 22(255), 73-84.
2. Fama F.E., Fisher L., Jensen M.C., Roll R., 1969. The adjustment of stock prices to new information. International Economic Review, 10(1), 1-21.
3. Ferreira S., Karali B., 2015. Do earthquakes shake stock markets? PLoS One, 10(7), 1-19.
4. Hamurcu C., 2022. Depremlerin sigortacılık sektorü hisse senetleri üzerinde etkisi olabilir mi? 2020 yılındaki İzmir depremi üzerine bir araştırma. Izmir Iktisat Dergisi 37(2), 428-442.
5. Jaussaud J., Nivoix S., Rey S., 2015. The Great East Japan earthquake and stock prices. Economics Bulletin 35(2), 1237-1261.
6. Kanat E., Tetik N., 2023. 6 Subat 2023 Kahramanmaraş merkezli depremlerin BIST (Borsa İstanbul) üzerindeki etkileri. Özturk M. ve Kırca M. (Ed.), Kahramanmaraş Merkezli Depremler Sonrasi İçin Akademik Öneriler, Gaziantep, Özgur Yayınları, 113-122.
7. MKK, 2023. İllere Göre Yatırımcı Sayıları, Veri Analiz Platformu Merkezi Kayıt Kuruluşu, İstanbul. Erişim adresi: https://www.vap.org.tr/illere-gore-yatirimci-sayilari
8. Öner F., 2023. Dünya Bankası’ndan deprem açıklaması: 34 milyar doları aşacak, Haber 7 Ekonomi Haberleri, Erisim adresi: https://ekonomi.haber7.com/ekonomi/haber/3305561-dunya-bankasindan-deprem-aciklamasi-34-milyar-dolari-asacak

9. Say S., Dogan M., 2023. Depremlerin hisse senedi getirileri üzerindeki etkisi: 2023 yılı Kahramanmaraş depremi örneği. Social Sciences Research Journal 12(1), 90-97.
10. Scholtens B., Voorhorst Y., 2013. The impact of earthquakes on the domestic stock market. Earthquake Spectra 29(1), 325-337.
11. Shelor R., Anderson D., Cross M., 1990. The impact of the California earthquake on real estate firms' stock value. Journal of Real Estate Research 5(3), 335-340.
12. Takao A., Yoshizawa T., Hsu S., Yamasaki T., 2013. The effect of the Great East Japan earthquake on the stock prices of non-life ınsurance companies. The Geneva Papers on Risk and Insurance-Issues and Practice 38(3), 449-468.
13. Tao Z., 2012. Event study in measuring the effect of Tohoku earthquake. International Journal of Digital Content Technology and its Applications 6, 384-392.
14. Valizadeh P., Karali B., Ferreira S., 2017. Ripple effects of the 2011 Japan earthquake on international stock markets. Research in International Business and Finance 41, 556-576.
15. Worthington A.C., 2008. The impact of natural events and disasters on the Australian stock market: A GARCH-M analysis of storms, floods, cyclones, earthquakes and bushfires. Global Business and Economics Review 10(1), 1-10.
16. Yamori N., Kobayashi T., 2002. Do Japanese ınsurers benefit from a catastrophic event?: Market reactions to the 1995 Hanshin-Awaji earthquake. Journal of the Japanese and International Economies 16(1), 92-108.
17. Yildirim H., Alola A., 2020. Do earthquakes affect stock market index?. OPUS International Journal of Society Researches 15(10), 4768-4780.
18. Yilmaz F.A., Karan M.B., 2015. Turkiye'deki buyuk depremlerin Borsa Istanbul'da sektorel etkisinin test edilmesi. Sigorta Arastirmalari Dergisi (11), 3-21.