THE CASE OF MIST COUNTRIES RISK DECOMPOSITION IN FINANCIAL MARKETS

Year 2023, , 51 - 60, 30.03.2023

Hatice Elanur Kaplan

https://doi.org/10.18092/ulikidince.1226613

Cited By: 1

Abstract

Risk management involves awareness toward risks, predicting them and minimizing losses or transforming them into an opportunity. Its instruments that emerged with the improvement of the financial system are looming large every passing day. For corporate purposes, risk management, as well as risk measurement, is a useful and essential issue. The research aims to make a comparative analysis of the risk structures of the MIST countries (Mexico, Indonesia, South Korea, and Turkey) and the US indexes (S&P 500) in terms of risk concepts. In this study, the risks of the national stock market indexes of the MIST (Mexico, Indonesia, South Korea, and Turkey) countries are measured using the monthly closing data for the 2010-2021 period, based on the US markets. The S&P 500 index is determined as the market index. Thus, the total risks of the securities market indexes of MIST countries are estimated and categorized as unsystematic and systematic. Moreover, beta coefficients indicating sensitivity to fluctuations in the market are estimated by using the 144-month data. Findings: It is indicated that the unsystematic risks of the securities markets in the MIST country group on the basis of index are, in general, quite low, and the systematic risk factor constitutes the majority of the risk

Keywords

Financial Markets, Risk Decomposition, MIST Countries

MİST ÜLKELERİNİN FİNANSAL PİYASALARINDA RİSK AYRIŞMASI

Abstract

Risk yönetimi, risklere karşı farkındalığı, onları tahmin etmeyi ve kayıpları en aza indirmeyi veya bir fırsata dönüştürmeyi içerir. Finansal sistemin gelişmesiyle ortaya çıkan enstrümanları her geçen gün daha da büyümektedir. Kurumsal amaçlar için, risk yönetiminin yanı sıra risk ölçümü de yararlı ve gerekli bir konudur. Araştırma, MIST ülkelerinin (Meksika, Endonezya, Güney Kore ve Türkiye) risk yapılarının ve ABD endekslerinin (S&P 500) risk kavramları açısından karşılaştırmalı bir analizini yapmayı amaçlamaktadır. Yöntem: Bu çalışmada, ABD piyasaları baz alınarak, 2010-2021 dönemi aylık kapanış verileri kullanılarak MİST (Meksika, Endonezya, Güney Kore ve Türkiye) ülkelerinin ulusal borsa endekslerinin riskleri ölçülmektedir. S&P 500 endeksi piyasa endeksi olarak belirlenmiştir. Böylece, MİST ülkelerinin menkul kıymetler piyasası endekslerinin toplam riskleri tahmin edilmekte ve sistematik olmayan ve sistematik olarak kategorize edilmektedir. Ayrıca 144 aylık veriler kullanılarak piyasadaki dalgalanmalara duyarlılığı gösteren beta katsayıları tahmin edilmektedir. Bulgular: MİST ülke grubunda yer alan menkul kıymet piyasalarının endeks bazında sistematik olmayan risklerinin genel olarak oldukça düşük olduğu ve sistematik risk faktörünün riskin çoğunluğunu oluşturduğu belirtilmektedir

Keywords

Finansal Piyasalar, Risk Ayrışması, MIST Ülkeleri

References

• Abdi, H. (2010). Coefficient of Variation. Encyclopedia of Research Design, 1(5).
• Akça, S. (2008). Beta Katsayısı ile Finansal Oranlar Arasındaki İlişkilerin Ölçülmesi: İstanbul Menkul Kıymetler Borsası'nda Bir Uygulama (Yüksek Lisans Tezi). Adnan Menderes Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü.
• Aygören, H. ve Saritaş, H. (2007). Is a Correction Necessary for Beta Estimation? Akdeniz University Faculty of Economics & Administrative Sciences Faculty Journal, 7(14), 110-121.
• Black, F. (1972). Capital Market Equilibrium with Restricted Borrowing. The Journal of Business, 45(3), 444-455.
• Boz, F. Ç., Gültekin, Ö. F. ve Bayramoğlu, T. (2019). BRICS ve MIST Ülkelerinde AR-GE Harcamaları ile Yüksek Teknolojili Ürün İhracatı Arasındaki İlişki Üzerine Bir Araştırma. İnsan ve Toplum Bilimleri Araştırmaları Dergisi, 8(2), 1111-1124.
• Chen, C. T. and Hsieh, C. S. (2010, May). Measuring Of Value At Risk (VAR) On Emerging Stock Markets By Neural Networks Method. In 2010 International Symposium on Computer, Communication, Control and Automation (3CA) (Vol. 2, pp. 137-140). IEEE.
• De Boyrie, M. E. and Pavlova, I. (2016). Dynamic Interdependence of Sovereign Credit Default Swaps in BRICS and MIST Countries. Applied Economics, 48(7), 563-575.
• Demirgüç-Kunt, A., Peria, M. S. M. and Tressel, T. (2020). The Global Financial Crisis and the Capital Structure of Firms: Was The Impact More Severe among SMEs and Non-Listed Firms? Journal of Corporate Finance, 60, 101514.
• Gallati, R. R. (2022). Risk Management and Capital Adequacy. McGraw-Hill.
• Gök, G. O. and Gök, M. S. (2016). Emerging Economies: Comparative Analysis of MIST and IBSA Countries. Eurasian Journal of Social Sciences, 4(2), 1-13.
• Güllü, M. and Yakışık, H. (2017). The Impact of Carbon Emission and Energy Consumption on Economic Growth: A Comparison of the MIST Countries. Sosyoekonomi, 25(32), 239-253.
• Hacıoğlu, Ü., Dinçer, H. and Parlak, O. (2014). The Globalization of the 2008–2009 Financial Crisis. In Globalization of Financial Institutions (pp. 73-80). Springer, Cham.
• Kılıç, R. ve Dilber, C. (2017). Türkiye ve BRICS Ülkelerinin Finansal Piyasaları Arasındaki İlişkinin Kantil Regresyon Yöntemi ile İncelenmesi. Akademik Sosyal Araştırmalar Dergisi, 48, 331-342
• Mausser, H. and Rosen, D. (1999). Beyond VaR: Triangular Risk Decomposition. Algo Research Quarterly, 2(1), 31-43.
• McDougall, H. (2021). Think Nationally, Act Locally: Cities and the Struggle for Social Justice. San Diego L. Rev., 58, 849-874.
• Saygın, S. Ü. (2021). The Relationship Between Current Deficit and Foreign Direct Investments: An Empirical Analysis for MIST Countries. Business & Management Studies: An International Journal, 9(2), 426.
• Sharpe, W. F. (1963). A Simplified Model for Portfolio Analysis. Management Science, 9(2), 277-293.
• Shechtman, O. (2013). The Coefficient of Variation as an Index of Measurement Reliability. In Methods of Clinical Epidemiology (pp. 39-49). Springer, Berlin, Heidelberg.
• Şahin, D.T. (2018). Risk Yönetimi Aracı Olarak Finansal Piyasalarda Risk Ayrıştırma. Yüksek Lisans Tezi, Dokuz Eylül Üniversitesi. Sosyal Bilimler Enstitüsü. İzmir
• Van Zijl, T. (1987). Risk Decomposition: Variance or Standard Deviation—A Reexamination and Extension. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 22(2), 237-247.