YATIRIMCI DUYARLILIĞININ PAY SENEDİ FİYATI ÜZERİNDEKİ ETKİSİ: BIST’DE BİR UYGULAMA

Year 2017, 16. UIK Special Issue, 443 - 454, 25.10.2017

Sibel Fettahoğlu

https://doi.org/10.18092/ulikidince.316832

Cited By: 2

Abstract

Gelişmekte olan finansal pazarlarda
yatırımcı, kararlarını alırken sosyal ve kültürel faktörlerden bir hayli
etkilenmektedir. Pay senedine ilişkin
fiyat değişimi salt muhasebe verilerinden elde edilen bilgilerle değil aynı
zamanda yatırımcının rasyonel olmayan davranışlarının ölçülmesinde kullanılan
yatırımcı duyarlılık endeksleri ile ölçülmektedir. Duyarlılık daha çok, menkul değer fiyatı üzerinde indirgeme oranı
aracılığıyla etki yapar. Yüksek duyarlılık, yatırımcının gelecekte gelir
büyümesi beklentileri hakkında daha iyimser olmaya yönelmesi anlamına gelir.
Duyarlılığa göre belirlenen fiyat, pay başına kazanç değişkeninden daha fazla
etkilenir.
Pay senedinin iç değeri, işletme içi verilere dayalı olarak yani muhasebe
verilerinden elde edilirken, pay senedinin pazar fiyatı arz ve talebe göre
oluşur. Bu çalışmanın amacı, yatırımcı duyarlılığı ile muhasebe verilerinden
sağlanan bilgilerin pay senedi fiyatı üzerindeki birleşik etkisini incelenmeye
çalışmaktır. Analiz, Borsa İstanbul(BIST) Kocaeli Şehir Endeksi’nde 2009-2015
yılları arasında kesintisiz olarak yer alan 13 adet işletme üzerinde
yapılmıştır. Çalışmada regresyon ve ANOVA analizleri kullanılmıştır.

Keywords

Yatırımcı Duyarlılığı, Pay Senedi Fiyatı

References

• Baker, M. ve Wurgler, J. (2007). Investor Sentiment in the Stock Market, Journal of Economic Perspectives, 21(2), 129-152.
• Barberis, N. ve Huang M. (2001). Mental Accounting, Loss Aversion and Individual Stock Returns, Journal of Finance, 56, 1242-1292.
• Brown, G ve Cliff M. (2005). Investor Sentiment and Asset Valuation, The Journal of Business, 78(2), 405-440.
• Chen, K.(2011)., Investor Sentiment and the Valuation Relevance of Accounting Information, http://centerforpbbefr.rutgers.edu/2011PBFEAM/Download/AS/AS-06/2011PBFEAM-065.pdf (Erişim tarihi:10.02.2017)
• Cornell, B., Landsman W.R. ve Stubben S.(2014). Accounting Information, Investor Sentiment and Market Pricing, SSRN Working Paper, No: 2447695, 1-29.
• Feltham, G.A. ve Ohlson, J.A.(1999). Residual Earnings valuation with risk and stochastic interest rates, The Accounting Review, 74(2), 165-183.
• Fettahoğlu, A.(2003). Menkul Değerler Yönetimi, İstanbul.
• Fettahoğlu, A.(2016). Portföy Yönetimi, Umuttepe Yayınları, Kocaeli.
• Fırat, D. ve Fettahoğlu S. (2011). Investors’ Purchasing Behavioural via a Behavioural Finance Approach, International Journal of Business and Management, 6(7), 153-163.
• Glushkov,D., Sentiment Beta, gyanresearch.wdfiles.com/local--files/.../SSRN-id862444.pd.(Erişim tarihi: 01.02. 2017).
• Hribar, P. ve Mclnnis J.(2012). Investor Sentiment and Anaysts’ Earnings Forecast Errors, Management Science, 58(2), 293-307.
• Lee, C. , Shleifer, A. ve Thaler R.H.(1991). Investor Sentiment and the Closed-End Fund Puzzle, The Journal of Finance, 46(1), 75-109.
• Li, Y.(2010). Does Investor Sentiment Affect Cross Sectional Stock Returns on the Chinese A Sahare Market?, Auckland University of Technology, Master Thesis.
• Ohlson, J.A.(1995). Earnings, book values and dividends in equity valuation, Contemporary Accounting Research, 11(2), 661-687.
• Olgaç, S. ve Temizel F.(2008). Yatırımcı Duyarlılığı Hisse Senedi Getirileri İlişkisi: Türkiye Örneği, TİSK Akademi, .225-239.
• Schmeling, M.(2009). Investor Sentiment and Stock Returns: Some International Evidence, Journal of Empirical Finance, 16, 394-408.
• Shefrin, H.(2008). Risk and Return in Behavioral SDF-Based Asset Pricing Models, Journal of Investment Management, 6(4), 4-22.
• Zhu, B. ve Niu F.(2016). Investor Sentiment, Accounting Information and Stock Price: Evidence from China, Pasific-Basin Finance Journal, 38, 125-134.
• www.kap.gov.tr
• www.borsaistanbul.com