EFFECTS OF INTERNATIONAL DIVERSIFICATION TO PORTFOLIO PERFORMANCE: EMPIRICAL APPLICATION FOR TRADITIONAL AND ISLAMIC SHARE MARKETS

Year 2018, Issue: 21, 47 - 64, 13.03.2018

Mustafa Uysal , Mustafa Emir

https://doi.org/10.18092/ulikidince.332276

Abstract

In this study, it was researched whether the
international diversity by creating optimal portfolio from Islamic stock index differs from the
traditional stock index in terms of performance and riskfor an investor who invest in Turkey. Monthly Islamic
stock index data between 2002:06-2016:10 were used in the research. The
stability of the markets was analysed by
Carrion-iSilvestre  unit root test and
the co-integration relation was analysed by Maki co-integration test and
portfolios were created according to the Markowitz average variance model.Study results Show that, while the Islamic stock
market had a better performance than the traditional stock markets before 2008 global financial crisis and during, after 2008 global
financial crisis, the traditional stock market had better performance than the
Islamic stock market.It is also found that the Islamic stock market has a lower
risk than the traditional stock market, so it
offersa
safe protection, especially against the risk to the investor during periods of
stagnation and depression.

Keywords

Stock, Islamic Stock, Optimal Portfolio, Portfolio Performance

ULUSLARARASI ÇEŞİTLENDİRMENİN PORTFÖY PERFORMANSINA ETKİSİ: GELENEKSEL VE İSLAMİ HİSSE SENEDİ PİYASALARI İÇİN AMPİRİK BİR UYGULAMA

Abstract

Bu çalışmada Türkiye’de yatırımda
bulunan bir yatırımcının İslami hisse senedi endekslerinden optimal portföy
oluşturmak suretiyle yapmış olduğu uluslararası çeşitlendirmenin geleneksel
hisse senedi endeksi ile performans ve risk açısından farklılık gösterip
göstermediği araştırılmıştır. Araştırmada 2002:06-2016:10 yılları arasındaki aylık
İslami hisse senedi endeks verileri kullanılmıştır. Piyasaların durağanlığı
Carrion-i Silvestre (2009) birim kök testi ile,eşbütünleşme ilişkisi ise Maki
(2012) eşbütünleşme testi ile analiz edilmiş ve Markowitz ortalama varyans
modeline göre portföyler oluşturulmuştur. Çalışma sonunda, 2008 küresel
finansal kriz öncesi ve 2008 küresel finansal kriz döneminde İslami hisse
senedi piyasalarının geleneksel hisse senedi piyasalarına göre daha iyi bir
performansa sahip olduğu buna karşın 2008 küresel finansal kriz sonrası dönemde
ise geleneksel hisse senedi piyasalarının İslami hisse senedi piyasalarından
daha iyi performansa sahip olduğu görülmüştür. Ayrıca çalışmanın tamamında
İslami hisse senedi piyasalarının geleneksel hisse senedi piyasalarına göre
daha düşük riske sahip olduğu dolayısıyla özellikle ekonominin duraklama ve
çöküntü dönemlerinde yatırımcısına riske karşı bir koruma sağladığı yani
güvenli bir liman özelliği sunduğu tespit edilmiştir.   

Keywords

Hisse senedi, İslami hisse senedi, optimal portföy, portföy performansı

References

• Abbes, B. M. (2012). Risk and Return of Islamicand Conventional Indices. International Journal of Euro-Mediterraneon Studies, 5, 1-22.