CEO DEĞİŞİMİ: ŞİRKET İÇİNDEN VEYA ŞİRKET DIŞINDAN ATAMANIN ŞİRKET BAŞARISINA ETKİSİ

Year 2023, Issue: 40, 69 - 82, 08.08.2023

Ahmet Furkan Durgun , İclal Attila , Ramazan Aktaş

https://doi.org/10.18092/ulikidince.1249879

Cited By: 1

Abstract

Kurumsal şirketlerde, ilgili misyon ve vizyon kapsamında ilerleyebilmek için gerekli stratejileri oluşturan ve bu stratejileri yöneten üst yönetici bulunur. Genellikle CEO (Üst Düzey Yönetici; Chief Executive Officer) olarak bilinen fakat işletmelerin organizasyon yapısına göre Genel Müdür veya İcra Kurulu Başkanı olarak da değişebilen yöneticilerin, şirkete etkisi büyük önem taşımaktadır. Brand Finance tarafından Türkiye’nin en değerli ve en güçlü markalarının yayınlandığı 2021 yılına ait raporda verilen listedeki 100 şirketin 2009-2019 seneleri arasındaki CEO’ları, finansal tabloları ve hisse değerleri incelenmiştir. Diğer şartların eşit olduğu varsayımı ile ilgili CEO’ların şirket içinden veya dışından yapılan atamaların şirket başarısına etkisi karşılaştırılmıştır. Her bir CEO’nun ilgili yıllara ait ROA (Aktif Kârlılığı; Return on Assets), ROE (Özkaynak Kârlılığı; Return on Equity) hesaplamaları ve Borsa İstanbul’da yer alan hisse senedinde değişim oranları tespit edilmiştir. Ayrıca CEO sayıları ve CEO’ların şirkette kaldığı süreler de araştırılmıştır. Elde edilen veriler için t-Testi uygulanmış olup çıkan sonuçlar analiz edildiğinde CEO’ların şirket içinden veya dışından atamalar arasında şirket başarısına ve hisse değerine çok etkisinin olmadığı gözlemlenmiştir.

Keywords

CEO, Genel Müdür, Şirket Başarısı, Şirket İçinden Atamalar, Şirket Dışından Atamalar

Thanks

Sare Durgun

CEO TURNOVER: THE IMPACT OF THE CEO’S INTERNAL AND EXTERNAL APPOINTMENT ON COMPANY SUCCESS

Abstract

This study examines the performances of insider and outsider CEOs (Chief Executive Officer) based on the top 100 companies in 2021 issue of the Brand Finance Turkey report. Each company has executive managers who plan and manage strategies to advance within the scope of the relevant mission and vision. The influence of managers, known as CEO or General Manager, is of great importance to the company. The article examined CEOs, financial statements and share values of the top companies traded in Istanbul Stock Exchange between the years 2010-2019. Assuming that all other conditions are equal, the impact of relevant CEOs appointed from inside or outside the firm, on the company's success had been studied. ROA (Return on Assets), ROE (Return on Equity) calculations and the change in the Borsa Istanbul share prices of each company in terms of each CEO change for the related years have been analyzed. In addition, the number of CEOs along with their tenure were also calculated. t-Test was used on the data. In conclusion CEO’s internal and external appointment had little to no impact on the company's success and share value.

Keywords

CEO Succession, Outsider, Insider, CEO

References

• Alp, A. and Kılıç, S. (2014). Kurumsal Yönetim- Nasıl Yönetilmeli? İstanbul: Doğan Kitap.
• Ang, J. S., Rebel, A. C. and Lin, J. W. (2000). Agency Costs and Ownership Structure. The Journal of Finance, 55(1), 81-106.
• Ataay, A. (2018). Implications of Insider and Outsider CEOs On Firm Performance: Evidence From Ceo Successions From Turkey. Mehmet Akif Ersoy Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 5(3), 583–96.
• Bigley, G. A. and Wiersema, M. F. (2002). New CEOs and Corporate Strategic Refocusing: How Experience As Heir Apparent İnfluences The Use of Power. Administrative Science Quarterly, 47(4), 707–727.
• Brand Finance. (2021). Brand Finance Turkey 100 2021. Retrieved from https://brandirectory.com/download-report/brand-finance-turkey-100-2021-full-report.pdf
• Cannella, A. A. and Lubatkin, M. (1993). Succession as A Sociopolitical Process: Internal Impediments to Outsider Selection. Academy of Management Journal, 36(4), 763–93.
• Capital. (2002). Değişiklik Olsun Diye Ayrıldım. Retrieved from https://www.capital.com.tr/is-dunyasi/soylesiler/degisiklik-olsun-diye-ayrildim
• Davidson, W. N., Worrell D. L. and Cheng, L. (1990). Key Executive Succession and Stockholder Wealth: The Influence of Successor’s Origin, Position, and Age. Journal of Management, 16(3), 647–664.
• Datta, D. K. and Rajagopalan, N. (1998). Industry Structure and CEO Characteristics: An Empirical Study of Succession Events. Strategic Management Journal, 19, 833-852.
• Elsaid, E., Wang X. and Davidson, W. N. (2011). Does Experience Matter? CEO Successions By Former CEOs. Managerial Finance, 37(10), 915–39.
• EY (Ernst & Young). (2020). Aile Şirketleri Değişime Nasıl Hazırlanıyor? Aile Şirketlerinde Yeni Normal. Retrieved from https://assets.ey.com/content/dam/ey-sites/ey-com/tr_tr/pdf/2020/09/ey-turkiye-aile-sirketlerinde-yeni-normal.pdf
• Günay, B. (2021). Brand Finance Turkey 100 Listesinde Yer Alan Bankaların Marka Değerleri İle İlişkili Ölçütlerin Belirlenmesine Yönelik Bir Analiz. Yönetim ve Ekonomi Araştırmaları Dergisi, 19(1), 273–87.
• Hamori, M. and Koyuncu, B. (2015). Experience Matters? The Impact of Prior Ceo Experience On Firm Performance. Human Resource Management, 54(1), 23–44.
• Harris, D. and Helfat, C. (1997). Specificity of CEO Human Capital and Compensation. Strategic Management Journal, 18(11), 895–920.
• Huson, M. R, Parrino, R. and Starks, L. T. (2001). Internal Monitoring Mechanisms and CEO Turnover: A Long-term Perspective. Journal of Finance, 56(6), 2265–2297.
• Jalal, A. M. and Prezas A. P. (2012). Outsider CEO Succession and Firm Performance. Journal of Economics and Business, 64(6), 399–426.
• Karaevli, A. (2007). Performance Consequences Of New Ceo ‘Outsiderness’: Moderating Effects of Pre- and Post-Succession Contexts. Strategic Management Journal, 28, 681–706.
• Liu, X. and Xue, Y. (2020). Can Outside CEO Successors Bring Innovation to Firms? Evidence from China. Chinese Management Studies, 14(4), 935–956.
• Ocasio, W. (1999). Institutionalized Action and Corporate Governance: The Reliance on Rules of CEO Succession. Administrative Science Quarterly, 44(2), 384–416.
• Önder, C. (2019). Türkiye’de Faaliyet Gösteren Seçilmiş Şirketlerin ve Bankaların Marka Değerleri ile Finansal Performanslarının Karşılaştırılması. Bankacılık ve Sermaye Piyasası Araştırmaları Dergisi, 3(8), 22-36.
• PwC. (2019). 2018 Incoming Class of CEOs. Retrieved from https://www.strategyand.pwc.com/gx/en/insights/ceo-success/infographic-incoming-class-2018-ceo-success-study.pdf
• Rose, C. (2019). Stock Market Reactions to CEO Succession Announcements: Inside Versus Outside Recruitment? Journal of Management and Governance, 23(1), 33–65.
• Ünal, S. and Doğru, Ç. (2021). Üst Kademe Kuramı Kapsamında Hisse Getirileri Üzerinde CEO’nun Özelliklerinin Etkisi. Süleyman Demirel Üniversitesi Vizyoner Dergisi, 12(29), 204–23.
• Zhang, Y. and Rajagopalan N. (2003). Explaining New CEO Origin: Firm Versus Industry Antecedents. Academy of Management Journal, 46(3), 327–38.