Year 2020, Volume 4 , Issue 1, Pages 1 - 21 2020-06-30

GELENEKSEL OLMAYAN PARA POLİTİKASI KAPSAMINDA NEO-FİSHER ETKİSİ: 2008 SONRASI TÜRKİYE DENEYİMİ

Ayşegül Ladin SÜMER [1]


Fisher paradoksu olarak bilinen, Neo-Fisher etkisinde, durgunlukla mücadelede faiz oranlarının düşürülmesi ön koşul değildir. Aksine, özellikle 2008 küresel krizi sonrasında ekonomiyi canlandırmak için merkez bankalarının faiz oranlarını yükseltmesi gerektiğini gerekir. Bu çalışmada, Türkiye için 2010:M5-2019:M12 döneminde Neo-Fisher etkisi Yeni Keynesyen model kapsamında, Engle-Granger, FMOLS, CCR ve DOLS eşbütünleşme yöntemleriyle analiz edilmiştir. Elde edilen sonuçlara göre, TCMB faiz oranları ve enflasyon arasında uzun dönemli pozitif yönlü eşbütünleşme ilişkisi tespit edilmiştir. Söz konusu durum, Türkiye ‘de Neo-Fisher etkisinin varlığına işaret etmektedir.
Neo-Fisher etkisi, Yeni Keynesyen model
  • Bullard, J. (2010). Seven Faces of the Peril. Federal Reserve Bank of St. Louis Review, 92, 339-352.
  • Cochrane, J. (2017). Michelson-Morley, Fisher and Occam: The Radical Implications of Stable Quiet Inflation at the Zero Bound. NBER Chapters in NBER Macroeconomics Annual 2017, 32, 113-226.
  • Crowder, W., J. (2018). The Neo-Fisherian Hypothesis. https://www.researchgate.net/publication/329169412 adresinden alınmıştır.
  • Engle, R.F. & Granger, C.W.J. (1987). Co-integration and Error Correction: Representation, Estimation, and Testing. Econometrica, 55, 251-276.
  • Evievs 10 User’s Guide II (2017). IHS Global Inc.www.evievs.com
  • Fisher, I. (1930). The Theory of Interest. New York: The Macmillan Company.
  • Garin, J., Lester, R. & Sims, E. (2018). Raise Rates to Raise Inflation? NeoFisherianism in the New Keynesian Model, Journal of Money. Credit and Banking, 50, (1), 243-259.
  • Gerke, R. & Hauzenberger, K. (2017). The Fisher Paradox: A Primer. Deutsche Bundesbank Discussion Paper, 20, 1-21.
  • Ioana, P. (2017). Monetary Policy and Inflation: Is there a NeoFisher Effect? Evidence from Inflation Targeting Countries in Central and Eastern Europe. Ovidius University Annals, Economic Sciences Series, 17(1), s. 578-583.
  • Kalkınma Bakanlığı. (2020, Ocak). Ekonomik Gelişmeler. http://www.kalkinma.gov.tr/ Pages/EkonomikGelismeler.aspx adresinden alınmıştır.
  • Keynes, J.M. (1936). The General Theory, Employment, Interest and Money. The History of Economics Thougts. Ağ Sitesi. 13.03.2017. http://www.hetwebsite.net/het/texts/ keynes/gt/gtcont.htm
  • Lukmanova, E. & Rabitsch, K. (2018). New VAR evidence on monetary transmission channels: temporary interest rate versus inflation target shocks. Vienna University of Economics and Business, 274, 1-41.
  • Phillips, P. &e Hansen, B. (1990). Statistical Inference in Instrumental Variables Regression with I(1) Processes. Review of Economic Studies, 57, 99-125.
  • Schmitt-Grohe, S. & Martin U. (2014). Liquidity Traps: An Interest Rate Based Exit Strategy. Manchester School 82, September, 1-14.
  • Stock, J. & Watson, M. (1993). A Simple Estimator of Cointegrating Vectors in Higher Order Integrated Systems. Econometrica, 61(4), 783-820.
  • Spahn, P. (2018). Unconventional Views on Inflation Control: Forward Guidance, The Neo-Fisherian Approach and the Fiscal Theory of the Price Level. Hohenheim Discussion Papers in Business, Economics and Social Sciences, 02-2018.
  • Taylor, J.B. (1993). Discretion Versus PolicyRules in Practise. Cornegie-Rochester Conference Series on Public Policy, 39, 194-214.
  • Tayyar, A., E. (2019). Neo-Fisher Etkisi ve Türkiye Uygulaması. Uludağ Üniversitesi Fen-Edebiyat Fakültesi Sosyal Bilimler Dergisi, 20(36), 307-339.
  • TCMB. (2011, Ocak). Enflasyon Raporu 2011-I. https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/ connect/TR/TCMB+TR/Main+Menu/Yayinlar/Raporlar/Enflasyon+Raporu/ adresinden alınmıştır.
  • TCMB. (2012, Ocak). Enflasyon Raporu 2012-I. https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/ connect/TR/TCMB+TR/Main+Menu/Yayinlar/Raporlar/Enflasyon+Raporu/ adresinden alınmıştır.
  • TCMB. (2013, Ocak). Enflasyon Raporu 2013-I. https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/ connect/TR/TCMB+TR/Main+Menu/Yayinlar/Raporlar/Enflasyon+Raporu/ adresinden alınmıştır.
  • TCMB. (2014, Kasım). Finansal İstikrar Raporu. https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/ connect/TR/TCMB+TR/Main+Menu/Yayinlar/Raporlar/Finansal+Istikrar+Raporu/adresinden alınmıştır.
  • TCMB. (2014, Ocak). Enflasyon Raporu 2014-I. https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/ connect/TR/TCMB+TR/Main+Menu/Yayinlar/Raporlar/Enflasyon+Raporu/ adresinden alınmıştır.
  • TCMB. (2015, Kasım). Finansal İstikrar Raporu. https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/ connect/TR/TCMB+TR/Main+Menu/Yayinlar/Raporlar/Finansal+Istikrar+Raporu/adresinden alınmıştır.
  • TCMB. (2015, Ocak). Enflasyon Raporu 2015-I. https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/ connect/TR/TCMB+TR/Main+Menu/Yayinlar/Raporlar/Enflasyon+Raporu/ adresinden alınmıştır.
  • TCMB. (2016, Ekim). Enflasyon Raporu 2016-IV. https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/ connect/TR/TCMB+TR/Main+Menu/Yayinlar/Raporlar/Enflasyon+Raporu/ adresinden alınmıştır.
  • TCMB. (2016, Eylül). TCMB Bülten. https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/ connect/TR/TCMB+TR/Main+Menu/Yayinlar/Raporlar/Eski+Raporlar/TCMB+Bulten/TCMB+Bulten adresinden alınmıştır.
  • TCMB. (2016, Kasım). Finansal İstikrar Raporu. https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/ connect/TR/TCMB+TR/Main+Menu/Yayinlar/Raporlar/Finansal+Istikrar+Raporu/adresinden alınmıştır.
  • TCMB. (2016, Mayıs). Küresel Para Politikalarının Normalleşme Sürecinde Yol Haritası.https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/connect/TR/TCMB+TR/Main+Menu/Yayinlar/Para+ve+Kur/Para+ve+Kur+Politikasi+Metinleri/ adresinden alınmıştır.
  • TCMB. (2016, Mayıs). Para Politikası Çıkış Stratejisi. https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/connect/TR/TCMB+TR/Main+Menu/Yayinlar/Para+ve+Kur/Para+ve+Kur+Politikasi+Metinleri/ adresinden alınmıştır.
  • TCMB. (2016, Ocak). Enflasyon Raporu 2016-I. https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/ connect/TR/TCMB+TR/Main+Menu/Yayinlar/Raporlar/Enflasyon+Raporu/ adresinden alınmıştır.
  • TCMB. (2017, Kasım). Enflasyon Raporu 2017-IV. https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/ connect/TR/TCMB+TR/Main+Menu/Yayinlar/Raporlar/Enflasyon+Raporu/ adresinden alınmıştır.
  • TCMB. (2017, Kasım). Finansal İstikrar Raporu. https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/ connect/TR/TCMB+TR/Main+Menu/Yayinlar/Raporlar/Finansal+Istikrar+Raporu/adresinden alınmıştır.
  • TCMB. (2017, Mayıs). İstatistikler-Elektronik Veri Dağıtım Sistemi. http://evds.tcmb.gov.tr/ adresinden alınmıştır.
  • TCMB. (2017, Ocak). Enflasyon Raporu 2017-I. https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/ connect/TR/TCMB+TR/Main+Menu/Yayinlar/Raporlar/Enflasyon+Raporu/ adresinden alınmıştır.
  • TCMB. (2018, Haziran). İstatistikler-Elektronik Veri Dağıtım Sistemi. http://evds.tcmb.gov.tr/ adresinden alınmıştır.
  • TCMB. (2018, Kasım). Finansal İstikrar Raporu. https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/ connect/TR/TCMB+TR/Main+Menu/Yayinlar/Raporlar/Finansal+Istikrar+Raporu/adresinden alınmıştır.
  • TCMB. (2018, Ocak). Enflasyon Raporu 2018-I. https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/ connect/TR/TCMB+TR/Main+Menu/Yayinlar/Raporlar/Enflasyon+Raporu/ adresinden alınmıştır.
  • TCMB. (2019, Ocak). Enflasyon Raporu 2019-I. https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/ connect/TR/TCMB+TR/Main+Menu/Yayinlar/Raporlar/Enflasyon+Raporu/ adresinden alınmıştır . TCMB. (2020, Ocak). Enflasyon Raporu 2020-I. https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/ connect/TR/TCMB+TR/Main+Menu/Yayinlar/Raporlar/Enflasyon+Raporu/ adresinden alınmıştır.
  • TCMB. (2020, Ocak). İstatistikler-Elektronik Veri Dağıtım Sistemi. http://evds.tcmb.gov.tr/ adresinden alınmıştır.
  • Uribe, M. (2017). The Neo-Fisher Effect in the United States and Japan”. NBER Working Papers, 23977, 1-30.
  • Uribe, M. (2018). The Neo-Fisher Effect: Econometric Evidence from Empirical and Optimizing Models. NBER Working Papers, 25089, 1-44.
  • Williamson, S. (2016). Neo-Fisherism A Radical Idea, or the Most Obvious Solution to the Low-Inflation Problem?. The Regional Economist, July 2016, https://www.stlouisfed.org/~/media/Publications/Regional%20Economist/2016/July/
Primary Language tr
Subjects Economics
Journal Section Articles
Authors

Orcid: 0000-0001-6507-3954
Author: Ayşegül Ladin SÜMER (Primary Author)
Institution: Aydın Adnan Menderes Üniversitesi Doktora Mezunu
Country: Turkey


Dates

Acceptance Date : April 10, 2020
Publication Date : June 30, 2020

APA Sümer, A . (2020). GELENEKSEL OLMAYAN PARA POLİTİKASI KAPSAMINDA NEO-FİSHER ETKİSİ: 2008 SONRASI TÜRKİYE DENEYİMİ . Uluslararası Ticaret ve Ekonomi Araştırmaları Dergisi , 4 (1) , 1-21 . DOI: 10.30711/utead.691797