VERİMLİ PROJE YÖNETİMİ PERSPEKTİFİNDE TAAHHÜT PROJELERİNİN RİSK İÇERİKLİ FİYATLAMASI VE NAKİT AKIM RİSKLERİNİN FİNANSAL RİSK KAPSAMINDA DEĞERLENDİRİLMESİ

Year 2016, Issue: 2, 57 - 70, 19.07.2016

İlhami Karahanoğlu

Abstract

Bu çalışmanın amacı, taahhüt projelerinin fiyatlamasında ve nakit akımlarından kaynaklanan risklerin karşılaştırılmasında, başka bir alan olan finansal risk yönetiminin alt kolu kredi riski uygulamalarından faydalanılabileceğini ortaya koymaktır. Taahhüt projeleri, doğaları gereği belli bir yapının belli bir periyot içerisinde, teknik ve idari şartnameye uygun olarak gerçekleştirilmesini sağlamaktır. Bu kapsamda, proje boyunca sadece basit bir satın alma gerçekleşmemekte ayrıca karmaşık bir finanslama süreci de ortaya çıkmaktadır. Projelerin süresi, kaynak sağlama, söz konusu hizmetin alınamaması riski ve teminatlandırma yöntemi düşünüldüğünde, bankalarda kredilendirme sürecine benzer süreç ortaya çıkmaktadır. Bu manada, söz konusu projelerin daha verimli yönetilmesi, kaynak kullanımının daha etkin yapılması ve risklerin ve fiyatlandırılmanın daha gerçekçi olabilmesi için kredi riski süreçlerinin de taahhüt projelerine dahil edilmesi uygun olabilmektedir. Kredi riski süreçlerinde kullanılmakta olan durasyon, konveksite ve CVA (Credit Valuation Adjustment) kavramları ile inşaat projelerinin nakit akım riskleri daha rasyonel olarak değerlendirilebilir.