EFFICIENCY OF THE PRIVATE PENSION COMPANIES OPERATING IN TURKEY

Year 2022, Issue: 2, 289 - 304, 29.04.2022

Zeynep Küçükkıralı Üzeyir Aydın

https://doi.org/10.51551/verimlilik.940655

Cited By: 3

Abstract

Purpose: The aim of this article is to analyze the efficiency levels and the efficiency change trends of the private pension companies in Turkey, by using Data Envelopment Analysis (DEA) method.

Methodology: The six-year data set of 15 companies is used for the period of 2014-2019 in the study. The efficiencies are analyzed in two different approaches: operating efficiency and fund management efficiency. For the operating efficiency, the number of employees and the total assets constitutes the inputs, while the received contributions and the number of participants constitutes the outputs. For the fund management efficiency, a three-variable model is established, in which the received contributions and fund operating expenses are taken as inputs and the total asset value of funds as outputs. Then, Malmquist Index (MI) based on DEA is calculated to determine the efficiency change trends of the companies.

Findings: The average operating efficiency is calculated as 64%, so the efficiency has a downtrend. The average fund management efficiency is calculated as 94%, so it has an uptrend.

Originality: Unlike the other studies in the literature, this study analyzes efficiency with two different approaches in terms of operating and fund management, it also determines the change trends of efficiency levels between periods with DEA-based MI. In addition, the study reveals the current situation of the private pension sector in Turkey in terms of evaluating the performance of companies between 2014 and 2019.

Keywords

Data Envelopment Analysis, Malmquist Index, Efficiency, Private Pension System

TÜRKİYE’DE FAALİYET GÖSTEREN BİREYSEL EMEKLİLİK ŞİRKETLERİNİN ETKİNLİĞİ

Abstract

Amaç: Çalışmanın amacı, Türkiye’de faaliyet gösteren bireysel emeklilik şirketlerinin etkinlik düzeylerini ve etkinlik değişim eğilimlerini Veri Zarflama Analizi (VZA) yöntemiyle incelemektir.

Yöntem: Analiz kapsamında 15 şirketin 2014-2019 yılları arasındaki altı yıllık veri seti kullanılmıştır. Bireysel emeklilik şirketlerinin etkinlikleri faaliyet etkinliği ve fon yönetim etkinliği olmak üzere iki yaklaşımla analiz edilmiştir. Faaliyet etkinliği modelinde, çalışan sayısı ve aktif toplamı, girdi değişkenlerini; toplanan katkı payları ve katılımcı sayısı ise çıktı değişkenlerini oluşturmaktadır. Fon yönetimi etkinliği modelinde, toplanan katkı payları ve fon işletim giderleri girdi, fon büyüklükleri ise çıktı olarak alınmıştır. Ardından şirketlerin etkinlik değişim eğilimlerinin belirlenebilmesi amacıyla VZA tabanlı Malmquist Endeksi (ME) hesaplanmıştır.

Bulgular: Analiz sonuçlarına göre, şirketlerin ortalama faaliyet etkinliği %64 olarak hesaplanmış ve etkinliklerin düşüş eğiliminde olduğu tespit edilmiştir. Ortalama fon yönetim etkinliği, %94 olarak hesaplanmış ve analiz dönemi içerisinde artış eğiliminde olduğu gözlemlenmiştir.

Özgünlük: Bu çalışma, literatürde Türkiye’deki bireysel emeklilik şirketlerinin etkinlik düzeylerini VZA ile ölçen çalışmalardan farklı olarak faaliyet ve fon yönetimi açısından iki farklı yaklaşımla etkinlik analizi yapmakta, VZA tabanlı ME ile de etkinlik düzeylerinin dönemler arasındaki değişim eğilimlerini belirlemektedir. Ek olarak, çalışma şirketlerin 2014-2019 yılları arasındaki performanslarını değerlendirmesi açısından Türkiye’deki bireysel emeklilik sektörünün güncel durumunu ortaya koymaktadır.

Keywords

Veri Zarflama Analizi, Malmquist Endeksi, Etkinlik, Bireysel Emeklilik Sistemi

References

• 24366 Sayılı Resmî Gazete (2001). “Bireysel Emeklilik Tasarruf ve Yatırım Sistemi Kanunu”, https://www.resmigazete.gov.tr/eskiler/2001/04/20010407.htm, (Erişim Tarihi: 21.05.2021).
• 24458 Sayılı Resmî Gazete (2001). Bazı Vergi Kanunlarında Değişiklik Yapılmasına Dair Kanun”, https://www.resmigazete.gov.tr/eskiler/2001/07/20010710.htm#1, (Erişim Tarihi: 21.05.2021).
• 28512 Sayılı Resmî Gazete (2012). “Bireysel Emeklilik Sisteminde Devlet Katkısı Hakkında Yönetmelik”, https://www.resmigazete.gov.tr/eskiler/2012/12/20121229-7.htm, (Erişim Tarihi: 21.05.2021).
• 29812 Sayılı Resmî Gazete (2016). “Bireysel Emeklilik Tasarruf ve Yatırım Sistemi Kanununda Değişiklik Yapılmasına Dair Kanun”, https://www.resmigazete.gov.tr/eskiler/2016/08/20160825-4.htm, (Erişim Tarihi: 21.05.2021).
• Ali, A.I., ve Seiford, L.M. (1990). “Translation Invariance in Data Envelopment Analysis”, Operations Research Letters, 9(6), 403-405.
• Ali, A.S. (2016). “Efficiency of Private Pension Companies in Turkey Using Data Envelopment Analysis (DEA)”, Chaos, Complexity and Leadership 2014, 495-505.
• Apak, S. ve Tasçıyan, K.H. (2010). “Türkiye’de Bireysel Emeklilik Sisteminin Gelişimi”, Ekonomi Bilimleri Dergisi, 2(2), 121-129.
• Aydın, Ü. ve Kök, R. (2013). “Türk Bankacılık Sektöründe Organizasyonel Etkinlik ve Etkinsizliğin Kaynakları”, Verimlilik Dergisi, 3, 7-38.
• Babazadeh, E. ve Pourmahmoud, J. (2018). “A Novel Radial Super-Efficiency DEA Model Handling Negative Data”, Journal of Industrial Engineering and Management Studies, 5(1), 43-65.
• Banker, R.D., Charnes, A. ve Cooper, W.W. (1984). “Some Models for Estimating Technical and Scale Inefficiencies in Data Envelopment Analysis”, Management Science, 30(9), 1078-1092.
• Barrientos, A. ve Boussofiane, A. (2005). “How Efficient Are Pension Fund Managers in Chile?”, Revista de Economia Contemporânea, 9(2), 289-311.
• Barros, C.P. ve Garcia, M.T.M. (2006). “Performance Evaluation of Pension Funds Management Companies with Data Envelopment Analysis”, Risk Management and Insurance Review, 9(2), 165-188.
• Caves, D.W., Christensen, L.R. ve Diewert, W.E. (1982). “The Economic Theory of Index Numbers and the Measurement of Input, Output, and Productivity”, Econometrica: Journal of the Econometric Society, 1393- 1414.
• Charnes, A., Cooper, W.W. ve Rhodes, E. (1978). “Measuring the Efficiency of Decision Making Units”, European Journal of Operational Research, 2(6), 429-444.
• Coelli, T.J. (1996). “A Guide to DEAP Version 2.1: A Data Envelopment Analysis (Computer) Program”, CEPA Working Paper 96/08, University of New England, Armidale.
• Dalkılıç, N. ve Ada, A.A. (2014). “Efficiencies of Life/Pension Insurance Industry in Turkey: An Application of Data Envelopment Analysis”, Journal of Applied Finance and Banking, 4(1), 181.
• Demirtaş, Y.E. ve Keçeci, N.F. (2020). “The Efficiency of Private Pension Companies Using Dynamic Data Envelopment Analysis”, Quantitative Finance and Economics, 4(2), 204-219.
• Ekinci, R., Kök, R. (2020). Avrupa Birliği Bankacılık Endüstrisinde Rekabet ve İstikrar İlişkisi: Ticari Bankalar Üzerine Bir Deneme. İzmir İktisat Dergisi. 35(4). 879-894. Doi: 10.24988/ije.202035414
• Emeklilik Gözetim Merkezi (EGM) (2021a). “BES Özet Verileri, OKS Özet Verileri”, https://www.egm.org.tr/bilgi-merkezi/istatistikler, (Erişim Tarihi: 18.05.2021).
• Emeklilik Gözetim Merkezi (EGM) (2021b). “Yaşlarına ve Devam Durumlarına Göre Çalışan Sayısı”, https://www.egm.org.tr/bilgi-merkezi/istatistikler. (Erişim Tarihi: 07.07.2021).
• Erdaş, M.L., ve Yağcılar, G.G. (2021). “Finansal Gelişme, Tasarruf Ve Küreselleşme İle Sermaye Oluşumu Arasındaki İlişkinin Saklı Eşbütünleşme Ve Asimetrik Nedensellik Testleri İle Analiz Edilmesi: Türkiye Örneği”, Verimlilik Dergisi, 3, 203-222.
• Färe, R., Grosskopf, S. ve Margaritis, D. (2011). “Malmquist Productivity Indexes and DEA”, Handbook on Data Envelopment Analysis, 127-149.
• Färe, R., Grosskopf, S., Lindgren, B. ve Roos, P. (1992). “Productivity Changes in Swedish Pharamacies 1980-1989: A Non-Parametric Malmquist Approach”, Journal of Productivity Analysis, 3(1), 85-101.
• Färe, R., Grosskopf, S., Norris, M. ve Zhang, Z. (1994). “Productivity Growth, Technical Progress, and Efficiency Change in Industrialized Countries”, The American Economic Review, 66-83.
• Farrell, M.J. (1957). “The Measurement of Productive Efficiency”, Journal of the Royal Statistical Society: Series A (General), 120(3), 253-281.
• Garcia, M.T.M. (2010). “Efficiency Evaluation OF the Portuguese Pension Funds Management Companies”, Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 20(3), 259-266.
• Hadi-Vencheh, A. ve Esmaeilzadeh, A. (2013). “A New Super-Efficiency Model in The Presence of Negative Data”, Journal of the Operational Research Society, 64(3), 396-401.
• Hajihassaniasl, S. (2021). İran Ekonomisindeki Sektörlerin Toplam Faktör Verimliliğinin Ölçülmesi: Malmquist Endeks Analizi. İzmir İktisat Dergisi, 36(3), 589-600. Doi: 10.24988/ije.202136306
• Hünerli, Ö.C. ve Aydın, Ü. (2019). “Türkiye’de Faaliyet Gösteren Doğal Gaz Dağıtım Firmalarının Veri Zarflama Analizi Yöntemiyle Etkinliğinin Araştırılması”, Journal of Yasar University, 2019(14) (Special Issue on Business and Organization Research), 133-146.
• Karakaya, A., Kurtaran, A. ve Dağlı, H. (2014). “Bireysel Emeklilik Şirketlerinin Veri Zarflama Analizi ile Etkinlik Ölçümü: Türkiye Örneği”, Yönetim ve Ekonomi Araştırmaları Dergisi, 12(22), 1-23.
• Kurtaran, A., Karakaya, A. ve Dağlı, H. (2013). “Improvement of Private Pension System in Turkey and Measurement of Its Efficiency With DEA”, International Journal of Economics and Finance, 5(11), 163-173.
• Lin, R. ve Chen, Z. (2017). “A Directional Distance Based Super-Efficiency DEA Model Handling Negative Data”, Journal of the Operational Research Society, 68(11), 1312-1322.
• Lin, R., Yang, W. ve Huang, H. (2019). “A Modified Slacks-Based Super-Efficiency Measure in the Presence of Negative Data”, Computers & Industrial Engineering, 135, 39-52.
• Lovell, C.K. ve Pastor, J.T. (1995). “Units Invariant and Translation Invariant DEA Models”. Operations Research Letters, 18(3), 147-151.
• Malmquist, S. (1953). “Index Numbers and indifference Surfaces”. Trabajos de estadística, 4(2), 209-242. Menten, C., Çekiç, B. ve Atıcı, K.B. (2020). “Türkiye Tarım Sektöründe Ürünler Bazında Etkinlik Değerlendirmesi”, Verimlilik Dergisi, 1, 117-141.
• Ova, A. (2018). “Türkiye’deki Emeklilik Şirketlerinin Etkinlik Analizi”, Muhasebe ve Finansman Dergisi, (79), 139-152.
• Pastor, J.T. (1996). “Translation Invariance in Data Envelopment Analysis: A Generalization”, Annals of Operations Research, 66(2), 91-102.
• Pastor, J.T. ve Aparicio, J. (2015). “Translation Invariance in Data Envelopment Analysis”, In Data Envelopment Analysis, Editor: Zhu, J., Springer, Boston, MA, 245-268.
• Pastor, J. T. ve Ruiz, J. L. (2007). “Variables with Negative Values in DEA”, Modeling Data Irregularities and Structural Complexities in Data Envelopment Analysis, Editor: Zhu, J. ve Cook W. D., Springer, Boston, MA, 63- 84.
• Portela, M.C.A., Thanassoulis, E. ve Simpson, G. (2004). “Negative Data in DEA: A Directional Distance Approach Applied to Bank Branches”, Journal of the Operational Research Society, 55(10), 1111-1121.
• Rüzgar, B. ve Akkaya, A. (2009). “Examining Efficiencies of Private Pension Companies in Turkey with Data Envelopment Analysis”, IWW2009-Proceedings of the IV. International Workshop on Applications of Wavelets to Real World Problems, Kocaeli, Turkey.
• Sengupta, J.K. (1999). “A Dynamic Efficiency Model Using Data Envelopment Analysis”, International Journal of Production Economics, 62(3), 209-218.
• Sharp, J.A., Meng, W. ve Liu, W. (2007). “A Modified Slacks-Based Measure Model For Data Envelopment Analysis With ‘Natural’negative Outputs And Inputs”, Journal of the Operational Research Society, 58(12), 1672-1677.
• The Organisation for Economic Co-Operation and Development (OECD) (2020a). “Pension Funds in Figures”, https://www.oecd.org/pensions/Pension-Funds-in-Figures-2020.pdf, (Erişim Tarihi: 21.05.2021).
• The Organisation for Economic Co-Operation and Development (OECD) (2020b). “Pension Markets in Focus”, https://www.oecd.org/daf/fin/private-pensions/Pension-Markets-in-Focus-2020.pdf, (Erişim Tarihi: 21.05.2021).