Avrupa Ülkelerinde Belirsizliklerin Finansal Gelişime Etkileri

Öz

Dünya’da belirsizlik finansal faaliyetlerin önündeki en büyük engellerden birisidir. Belirsizlik süreci hem yatırımcıları hem de şirketleri etkilemektedir. Özellikle dünya ticaretinde önemli bir yeri olan Avrupa ülkelerinde ki belirsizlik süreci iyi yöneltilmediği taktirde büyük sorunlara neden olmaktadır. Belirsizlik sürecinin uzaması gelişmiş ve gelişmekte olan ekonomilerdeki finansal gelişiminde etkilenmesine neden olmaktadır. Çalışmanın amacı Avrupa ülkelerindeki belirsizlikler ile finansal gelişim arasındaki ilişkinin tahmin edilmesidir. Bu doğrultuda 2010 ile 2020 yılları arasında eksiksiz verilerine ulaşılabilen 11 Avrupa ülkesinin verileri ile veri seti oluşturulmuştur. Çalışmada bağımlı değişken olarak Finansal Gelişim Endeksi kullanılmış ve bağımsız değişken olarak ta Dünya Belirsizlik Endeksi ve Ekonomi ve Politika Belirsizliği Endeksi verileri kullanılmıştır. Kontrol değişkeni olarak ta literatürde sıklıkla kullanılan enflasyon artış oranı kullanılmıştır. Çalışmada geliştirilen model Sistem Genelleştirilmiş Momentler Yöntemi ile tahmin edilmiştir. Çalışmanın elde edilen bulgulara göre Ekonomi ve Politika Belirsizliği Endeksi Finansal Gelişim Endeksini negatif yönde etkilediği sonuçları elde edilmiştir.

Anahtar Kelimeler

• Finansal Gelişim
• Ekonomi ve Politika Belirsizliği
• Dünya Belirsizlik Endeksi

Kaynakça

1. Antonakakis, N., Chatziantoniou, I. ve Filis, G. (2013). Dynamic co-movements of stock market returns, implied volatility and policy uncertainty. Economics Letters, 120(1), 87-92.
2. Arellano, M. and Bond, S. (1991), “Some tests of specification for panel data: Monte carlo evidence and an application to employment equations”, Review of Economic Studies, Vol. 58 No. 2, pp. 277-297.
3. Arora, R. U. (2012). Financial inclusion and human capital in developing Asia: The Australian connection. Third World Quarterly, 33(1), 177-197.
4. Bejaoui, R., & Bouzgarrou, H. (2014). Determinants of Tunisian bank profitability. The International Journal of Business and Finance Research, 8(4), 121-131.
5. Brogaard, J., ve Detzel, A. (2012). The Asset Pricing Implications of Government Economic Policy Uncertainty. University of Washington Foster School of Business Working Paper.
6. Chang, T., Chen, W. Y., Gupta, R. ve Nguyen, D. K. (2015). Are stock prices related to the political uncertainty index in OECD countries? Evidence from the bootstrap panel causality test. Economic Systems, 39(2), 288–300. doi:10.1016/j.ecosys.2014.10.005
7. Coşkun, E., & Kök, D. (2011). Çalışma sermayesi politikalarının karlılık üzerine etkisi: dinamik panel uygulaması. Ege Akademik Bakış, 11(5), 75-85.
8. Emsen Hatıra Sadeghzadeh ve Aksu Lütfü Efe (2020). Borsa İstanbul ve Belirsizlik Endeksi Arasındaki İlişkilerin Doğrusal Olup Olmadığına Dair İncelemeler (1998:01-2018:12). Atatürk Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi. 24 (1), 429-446.

9. Gujarati, D. N. ve Porter, D. C. (2009). “Basics Econometrics, Fifth Edition, McGraw-Hill Companies”, New York, USA.
10. Gürsoy, S. & Kılıç, E. (2021). Küresel Ekonomik Politik Belirsizliğin Türkiye CDS Primi ve BİST Bankacılık Endeksi Üzerindeki Volatilite Etkileşimi: DCC-GARCH Modeli Uygulaması. Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 35 (4), 1323-1334 . DOI: 10.16951/atauniiibd.876769
11. He, Feng, Wang, Ziwei ve Yin, Libo (2020). Asymmetric Volatility Spillovers Between İnternational Economic Policy Uncertainty and The U.S. Stock Market. The North American Journal of Economics and Finance. 51, 1-15.
12. Koç, S., Şenol, Z., & Karaca, S. S. (2016). Finansal gelişmişliği etkileyen makroekonomik faktörlerin gelişmiş ve gelişmekte olan ülkeler örnekleminde analizi: 2000-2012. Journal of Economics, Finance and Accounting, 3(4), 299-319.
13. Levine R. (1997). "Financial Development and Economic Growth: Views and Agenda", Journal of Economic Literature, Vol: 35:2.
14. Pastor, L. ve Veronesi, P. (2012). Uncertainty about government policy and stock prices. The Journal of Finance, 67(4), 1219-1264.
15. Rioja, Felix ve Valev, Neven (2004); “Finance and the Sources of Growth at Various Stages of Economic Development”, Economic Inquiry, Vol. 42, No. 1, s. 127-140.
16. Yu, H., Fang, L., & Sun, W. (2018). Forecasting Performance of Global Economic Policy Uncertainty for Volatility of Chinese Stock Market. Physica A: Statistical Mechanics and its Applications. 505, 931- 940.
17. Xu Z. (2000). "Financial Development, Investment, and Economic Growth." Economic Inquiry, Vol: 38:2