Türkiye’de Zaman Tutarsızlığının ARDL Yöntemi ile İncelenmesi

Öz

Para politikasının temeli güvenilirlilik ve şeffaflık gibi iki temele dayandığından, merkez ankaları bu doğrultuda uzun vadeli politikalar üretme çabasındadırlar. Ancak çağdaş para politikası aynı zamanda merkez bankalarına kısa vadeli istikrar politikaları görevini de yüklemiştir. Bu doğrultuda merkez bankaları kısa vadeli politikalar ile uzun vadeli politikalar arasında değiş tokuş yapar duruma gelmişleridir. Bu değiş tokuş beraberinde zaman tutarsızlığını getirmiştir. Bu çalışmada, TCMB’nin 2001 sonrası izlediği para politikalarının zaman tutarsızlığına yol açıp açmadığı ARDL yöntemi ile incelenmiştir. Çalışma sonucunda TCMB izlediği politikaların uzun vadeli olduğu, yani zaman tutarsızlığına yol açmadığı sonucuna ulaşılmıştır. Bu sonuç aynı zamanda iktisadi birimlerin rasyonel beklentilere sahip olduklarını da ortaya koymuştur

Anahtar Kelimeler

• Zaman Tutarsızlığı,Para Politikası,ARDL Yöntemi

An Analysis of Time Inconsistency in Turkey with ARDL Method

Öz

An Analysis of Time Inconsistency in Turkey with ARDL MethodSince two main principles of the monetary policy are credibility and transparency, central banks aim to develop long-run policies. However, contemporary monetary policy approach requires that central banks are responsible for developing short-run stability policies as well. Within this context, central banks find themselves in a trade-off between short-run and longrun policy developments. Because of this trade off time inconsistency reveals. In this article, we investigate if TCMB’s monetary policy after 2001 creates time inconsistency by using ARDL method. The findings indicate that TCMB’s monetary policy didn’t create time inconsistent results. Findings also showed that economic agents have rational expectations

Anahtar Kelimeler

• Time Inconsistency, Monetary Policy, ARDL Method

Kaynakça

1. Cukierman, Alex. (1994), Central Bank Strategy, Credibility and Independence Theory and Evidence, London: The MIT Press.
2. D’Artigues, Agnes, Thierry Vignola, (2002), “Long Run Equilibria in the monetary Policy Games”, www.e-iemed.rg/1020 (erişim tarihi 12/03/2009).
3. Dişbudak, Cem, Bora Süslü, (2009), “Kalkınma Ve Bireysel Gelir Dağılımı: Kuznets Hipotezi Türkiye İçin Geçerli Mi?”, Akdeniz Üniversitesi İ.İ.B.F. Dergisi, Kasım Sayısı
4. Erdoğan, Funda. (1997), Para Politikasının Zaman Tutarsızlığı ve Güvenilirlik Problemi: Türkiye Örneği, Ankara:Sermaye Piyasası Kurulu, Yayın No.63.
5. Fisher, Stanley, (1995), “Modern Approaches to Central Banking”, NBER Working Paper,No. 5064.
6. Genç, İ. H, Şahin H, Bekmez, S (2005), “Homoeconomical Behavior of Turkish Electorate” Southwestern Journal of Economics, Vol. VII, no:1, pp.1-24
7. Goodfriend, M. (2002), “Interest Rate Policy Should not React Directly to Asset Prices,” paper presented at the Federal Reserve Bank of Chicago and World Bank Group Conference: Asset Price Bubbles: Implications for Monetary, Regulatory, and International Policies, April
8. Issing Otmar, V. Gaspar, O. Tristani and D.Vestin, (2005), Imperfect Knowledge and Monetary Policy, Uk. Cambridge University Press.

9. Johnston, J., Dinardo, J.(1997), Econometric Methods, 2. Ed. USA: McGraw- Hill Comp
10. Kadılar, Cem. (2000), Uygulamalı Çok Değişkenli Zaman Serileri Analizi, Ankara: Gazi Üniversitesi Yayınları.
11. Lohmann, Susanne. (1992), Optimal Commitment in Monetary Policy: Credibility versus Flexibility,” American Economic Review, Vol. 82, 1992: 273-286.
12. Özlale Ümit, Kıvılcım Metin Özcan, (2005), “Does Time Inconsistency Problem Apply for Turkish Monetary policy”, METU Studies in Development, 32 December.
13. Pesaran, M.H., Shin, Y.ve Smith. R.J., (2001), “Bound Testing Approaches to the Analysis of Long Run Relationships”, Journal of Applied Econometrics, special issue, Vol.16, 289-326.
14. Rogoff, K. (1985), “The Optimal Degree of Commitment to an Intermediate Monetary Policy”, Quartely Journal of Economics, Vol. 10
15. Telatar, Erdinç, Funda Erdoğan. (1997), Para Politikası Oyununda İnandırıcılık, Ankara: Hacettepe Üniv. İ.İ.B.F. Yayınları, No:25.
16. Walsh, Carl, (1995), “Optimal Contracts for Central Banksers”, American Econonmic Review, Vol. 85.
17. Zarazaga, C.E. (1995), “Argentina, Mexico and Currency Boards Another case of Rules versus Discretion”, Economic Review Federal Reseve Bank of Dallas, Fourth Quarter.