Optimum Elde Tutma Süresi

Yıl 2018, Cilt: 2 Sayı: 4, 1 - 12, 31.01.2018

Alper Karabay

Öz

"Favori elde tutma süremiz
sonsuzdur." -Warren Buffett. “Uzun dönemde hepimiz
öleceğiz”-Keynes. Araştırmalar bir çok yatırımcı için
elde tutma süresinin ‘sonsuz’ dan daha kısa olduğunu göstermektedir. Modern
portföy teorisine göre hangi hisseyi alacağımıza risk ve getiri temelinde karar
veriyoruz. Hangi hisseyi alacağımız kadar ne kadar bir süre elde tutacağımız da
önemlidir. Uzun vade daha çok getiri vaad eder mi? 07 Mayıs 2014 tarihinde bir
internet sitesinde yayınlanan haberde, Twitter
çalışanları ve erken dönem yatırımcılarına verilen hisse senetlerinin 6 aylık
elde tutma süresi sona erdiğinde, şirketin hisselerinin güne %7 lik bir düşüş
ile başladığı ve gün sonunda %18 gerilediği ifade edilmekte. Elde tutma süresi
sadece sayısal bir ölçü olmayabilir. Hangi hisseyi alacağımız ve ne kadar süre
elde tutmamız gerektiği, verilmesi gereken önemli kararlardan biridir.
Çalışmada BIST 30 içerisinde yer alan 26 adet hisse senedi ve bu hisselerden
oluşturulan eşit ağırlıklı portföy için daha uzun süre elde tutmanın daha fazla
getiri sağlamayacağı ve riski azaltmadığı sonucuna ulaştım. Zaman herşeydir.

---

Anahtar Kelimeler

Elde tutma süresi, hisse senedi getirisi, risk

Kaynakça

• Abramov A., Radygin A., Chernova M. (2015). Long-term portfolio investments:New Insight into return and risk. Russian Journal of Economics , 273-293.
• Bodie Z., Kane A., Marcus A.J. (2013). Investments, 10th Edition. New York: McGraw-Hill Education.
• Chakrabarty B., Moulton P., Trzincka C. (2013). Institutional Holdings Periods. Finance Down Under. Melbourse, Australia: Cornell University.
• Harri A., Brorsen B.W. (2009). The Overlapping Data Problem. Quantitative abd Qualitative Analysis in Social Sciences, Volume 3, Issue 3 , 78-115.
• Hedegaard E.,Hodrick R.J. (2016). Estimating the risk-return trade-off with overlapping data inference. Journal of Banking&Finance,Volume 67 , 135-145.
• Hickman, E. (2012). Investment performance in relationship to holding period length. Whitepaper, Kessler Investment Advisors,Inc. , 1-17.
• J., E. (2013). Stocks,Bonds,Risk, and the Holding Period:An International Perspective. The Journal of Wealth management .
• Korkmaz T., Uygurtürk H. (2007). Türkiye'deki Emeklilik Fonlarının Performans Ölçümü ve Fon Yöneticilerinin Zamanlama Yeteneği. Akdeniz İ.İ.B.F. Dergisi(14) , 66-93.
• Li B., Liu B., F-Fin R.B., Su J.J. (2012). Stock Returns and Holding Periods. JASA,The Finsia Journal of Applied Finance .
• Lyle M. R., Wang C.C.Y. (2015). The Cross section of expected holding period returns and their dynamics:A present value approach. Journal of Financial Economics, 116 , 505-525.
• P., S. (2005). How Long Is Long-Term Investment. FED Kansas City, Economic Review, First Quarter 2005 .