Doğrudan Yabancı Yatırımlar Ve Bu Yatırımların Değerlendirilmesinde Model Seçimi

Yıl 2007, Cilt: 16 Sayı: 1, 561 - 580, 01.06.2007

Arş.Gör.Gamze Vural

Öz

Foreign direct investment presents considerable opportunities that contribute to firm value maximization objective for multinational companies The determination of whether a foreign direct investment increases firm value supplies the most vital data in taking an investment decision Taking the right investment decision depends on the usage of accurate capital budgeting technique The foreign direct investments need to be evaluated by a flexible and advanced capital budgeting technique that considers all the aspects of the difference between foreign investments and domestic investments This study tries to explain firstly why the net present value technique one of the mostly utilized conventional capital budgeting analysis methods is not appropriate for the foreign direct investments Secondly the APV tehcnique an alternative technique used in the analysis of foreign direct investment analysis is explained by using a hypothetical case Key words:Direct Foreign Investment international capital budgeting adjusted present value APV

Anahtar Kelimeler

-

DOĞRUDAN YABANCI YATIRIMLAR VE BU YATIRIMLARIN DEĞERLENDİRİLMESİNDE MODEL SEÇİMİ

Öz

Doğrudan yabancı yatırımlar çok uluslu şirketlere, firma değeri maksimizasyonu
hedeflerine ulaşmalarında önemli fırsatlar sunabilmektedir. Bir doğrudan yabancı
yatırımın firma değerini arttırıp arttırmayacağının belirlenmesi, yatırım kararının
alınmasında en önemli veriyi sağlamaktadır. Bu kararın doğru verilmesi ise, doğru
sermaye bütçelemesi tekniğinin kullanılmasına bağlıdır. Doğrudan yabancı
yatırımların, yabancı yatırırımın yerel yatırımlardan farklılık gösteren tüm yönlerini
dikkate alan gelişmiş ve esnek bir sermaye bütçeleme yöntemi ile değerlenmesi
gerekmektedir. Bu çalışmada, geleneksel sermaye bütçeleme analiz yöntemlerinden
olan net bugünkü değer yönteminin uluslar arası sermaye yatırımları için neden uygun
olmadığı ve uluslar arası doğrudan yatırım analizlerinde kullanılan ve alternatif bir
model olan Düzeltilmiş Bugünkü Değer (Adjusted Present Value –APV) Yöntemi
hipotetik bir örnek de kullanılarak açıklanmaya çalışılacaktır.

Anahtar Kelimeler

Doğrudan yabancı yatırımlar, uluslar arası sermeye bütçelemesi, düzeltilmiş bugünkü değer yöntemi (APV)