KISA VADELİ SERMAYE GİRİŞİ MODELLEMESİ: TÜRKİYE ÖRNEĞİ

Öz

1980’li yıllardan itibaren gittikçe artan sayıda gelişmekte olan ülke, ulusal finans piyasalarının olası avantajlarından yararlanmak amacıyla dış sermaye akımlarına açmışlardır. Bu durumun temelinde sermaye hareketleri ile ticari serbestleşmeyi bir bütün olarak kabul eden ve zengin ya da yoksul bütün ülkelerin bundan kazanç sağlayabileceğini savunan neo klasik ekonomik paradigmaya dayalı görüşler yer almaktadır. Çalışmada öncelikle kısa vadeli sermaye girişine etki eden makro ekonomik değişkenler incelenmiştir. Temel alınan değişkenlere bağlı olarak kısa vadeli sermaye girişi karar modeli oluşturulmuştur. Daha sonra model için öncelikle ülkelerin temel değişken değerleri ile Türkiye’nin değerleri karşılaştırılmış ve karşılaştırma matrisi elde edilmiştir. Ardından karşılaştırma matrisi yardımıyla karar matrisi elde edilmiş ve sonuç olarak; Türkiye’ye kısa vadeli sermaye girişi optimizasyonu için temel kriterler ve izlenmesi gereken politikalar konusunda öneriler getirilmeye çalışılmıştır.

Anahtar Kelimeler

• Kısa vadeli sermaye, Optimizasyon, Karar modeli, Türkiye

A SHORT-TERM CAPITAL INFLOW MODEL: TURKISH CASE

Öz

Since 1980, number of developing countries have liberalised their national financial markets in order to benefit from the advantages of foreign capital inflows. The freedom of capital idea stems from the neo- classical ideological view of fair and efficient markets can provide optimal worldwide allocation of capital in which both poor and rich countries can benefit In this study the main macro economic variables affecting the short term capital inflow have been examined firstly. According to this main variables, short term capital inflow decision model has been developed. Then the values of the selected main vairables of the countries have been compared to the ones of Turkey and the comparison matrix have been developed. Using this comparison matrix, the decision matrix have been generated. As a result, basic criteria for optimising the capital inflow of Turkey and the policies that have to be followed have been proposed.

Anahtar Kelimeler

• Short term capital flows, Decision making, Turkey

Kaynakça

1. Akyüz Y., A. Cornford (1999), Capital Flows to Developing Countries and the Reform of the International Financial System, UNCTAD Discussion Papers No. 143.
2. Balkan E., F. G. Biçer, A. E. Yeldan (2002), Patterns of Financial Capital Flows and Accumulation in the Post- 1990 Turkish Economy, METU International Conference on Economics, VI, Ankara.
3. Bosworth B., S. M. Collins ve C. M. Reinhart (1999), Capital Flows to Developing Economies: Implications for Saving and Investment, Brookings Papers on Economic Activity, 1999 (1), 143-180.
4. Calvo Guillermo A., L. Leidermann ve C. Reinhart (1993), Capital Inflows and Real Exchange rate Appreciation in Latin America; The Role of External Factors, IMF Staff Papers 40: 108- 150.
5. Calvo Guillermo A., L. Leidermann ve C. Reinhart, Inflows of Capital to developing Countries in the 1990s, The Journal of Economic Perspectives, 10 (2), 123-139, 1996.
6. Chuhan Peter, S. Claessens, ve N. Mamingi (1993), Equity and Bond Flows to Asia and Latin America, Working Paper, 1160, Policy Research Department, Worlbank.
7. Esen O. (2000), Financial Openness in Turkey, International Review of Applied Economics, 14(1), 5-23.
8. Fernandez A. E. (1996), The New Wave of Capital Inflows; Pus or Pull?, Journal of Development Economics 48: 390-418.

9. Fischer S. (1998), Capital Account Liberalization and the Role of the IMF, Princeton Essays in International Finance 207: 1-10.
10. Gooptu S. (1993), “Portfolio Investment Flows to Emerging Markets”, In Claessens, Stijn, and Sudarshan Gooptu, eds., Portfolio Investment in Developing Countries. Washington D.C., 45- 77, Worldbank.
11. Kapur B. K. (1983), Optimal Financial and Foreign Exchange Liberalization of Less Developed Economies, The Quarterly Journal of Economics, 98 (1), 41-62.
12. Montiel P., C. M. Reinhart (1999), Do Capital Control and Macro Economic Policies Influence The Volume and Composition of Capital Flows? Evidence from the 1990s, Journal of International Money and Finance, 18, 619-635.
13. Taylor M. P., L. Sarno (1997), Capital Flows to Developing Countries: Long and Short Term Determinants, Worldbank Economic Review, 11 (3), 451-470.