Crowding Out Effect of Public Investments on Private Sector Investments: The Turkey Example

Öz

In the event of tax revenues falling short of financing the budget deficits which occur as the result of state’s intervention to economy for the purposes of economic stability, economic growth and of ensuring justice in income distribution by increasing public investment expenditures, borrowing is opted, thus crowding out effect occurs.The crowding out effect of public investments on private sector investments in Turkey, for the period of 1986-2014 is analayzed with Johansen Cointegration Test, Least Squares Method and Engle Granger Causality Test. According to the analysis results; it is observed that public fixed capital investments crowd out private sector fixed capital investments, public investments are not the granger cause of private sector investments and private sector investments are not the granger cause of public investments.

Anahtar Kelimeler

• Public Investments,Private Sector Investments,Crowding Out,Engle Granger Causality Test,Johansen Cointegration Test

Kamu Yatırımlarının Özel Sektör Yatırımlarını Dışlama Etkisi: Türkiye Örneği

Öz

Devletin ekonomik istikrar, ekonomik büyüme ve gelir dağılımında adaleti sağlamak amacıyla kamu yatırım harcamalarını arttırarak ekonomiye müdahale etmesi sonucuoluşan bütçe açıklarını finanse etmek için vergi gelirlerinin yetersiz kalması durumunda, borçlanmaya gidilmekte, böylece kamu yatırımlarının özel sektör yatırımlarını dışlama etkisi oluşmaktadır. Türkiye’de kamu yatırımlarının özel sektör yatırımlarını dışlama etkisi, 1986- 2014 dönemi için Johansen eşbütünleşme testi, en küçük kareler yöntemi ve Engle Granger nedensellik testi ile analiz edilmiştir. Analiz sonuçlarına göre; kamu sabit sermaye yatırımlarının özel sektör sabit sermaye yatırımlarını dışladığı, kamu yatırımlarının özel sektöryatırımlarının, özel sektör yatırımlarının da kamu yatırımlarının granger nedeni olmadığı görülmüştür.

Anahtar Kelimeler

• Kamu Yatırımları,Özel Sektör Yatırımları,Dışlama Etkisi,Johansen Eşbütünleşme Testi,Granger Nedensellik Testi

Kaynakça

1. AHMED, H. , MILLER, S. , M. (2000), “Crowding-Out and Crowding-In Effects of the Components of Government Expenditure”, Contemporary Economic Policy, 18(1), 124-133.
2. ARGIMON, I. , GONZALEZ-PARAMO, J. , M. , ROLDAN, J. , M. (1997), “Evidence of Public Spending Crowding-out from a Panel of OECD Countries”, Applied Economics, 29(8),1001-1010.
3. ASCHAUER, D. , A. (1988), “Government Spending and the Falling Rate of Profit”, Economic Perspectives, 6, 11-17.
4. ALTAY, O. , ALTIN, O. (2008), “Türkiye’de Kamu Harcamalarının Ekonomik Büyüme ve Yatırımlar Üzerine Etkilerinin Analizi (1980-2005)”, Ege Akademik Bakış, 8(1), 267-285.
5. ALTUNÖZ, U. (2013), “Kamu Kesimi İç Borçlanmasının Özel Yatırım Harcamaları Üzerinde Etkisi: Türkiye Örneği”, Uludağ Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 32(2), 25-53.
6. BAHMANI-OSKOOEE, M. (1999), “Do Federal Budget Deficits Crowd Out or Crowd In Private Investment?”, Journal of Policy Modeling, 21, 633-640.
7. BAŞAR, S. , TEMURLENK, S. , M. (2007), “Investigating Crowding-Out Effect of Government Spending for Turkey: A Structural Var Approach”, Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 21(2), 95-104.
8. BERBER, M. (2003), “Türkiye’de Özel ve Kamu Yatırım Harcamaları - Ekonomik Büyüme İlişkisi Uzun Dönem Analizi”, İktisat, İşletme ve Finans, 18(209), 58-70.

9. BLEJER, M. , I. , KHAN, M. , S. (1984), “Government Policy and Private Investment in Developing Countries”,Staff Papers - International Monetary Fund, 31(2), 379-403.
10. BURNEY, N. , A. , YASMEEN, A. (1989), “Government Budget Deficits and Interest Rates: An Empirical Analysis for Pakistan”, The Pakistan Development Review, 28(4), 971-980.
11. CARLSON, K. , M. , SPENCER, R. , W. (1975), “Crowding Out and its Critics”, Federal Reserve Bank of St. Louis, 2-17.
12. CASHIN, P. (1995), “Government Spending, Taxes, and Economic Growth”, IMF Staff Papers, 42(2), 237-269.
13. EASTERLY, W. (1989), “Policy Distortions, Size of Government and Growth”, NBER Working, Paper No. 3214, 1-44.
14. ERDEN, L. (2005), “Public and Private Investment in a Vector Error Correction Model: Empirical Evidence from Turkey”, Hacettepe Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 23(1), 17-27.
15. ERTAN, G. (2004), “Crowding Out Mechanism Ongoing in Turkey”, Yayınlanmamış yüksek lisans tezi.
16. FRIEDMAN, M. (1966), “Interest Rates and the Demand for Money”, Journal of Law and Economics, 9, 71-85.
17. FRIEDMAN, M. (1972), “Comments on the Critics”, Journal of Political Economy, 80(5), 906-950.
18. FLOYD, J. , E. , HYNES, A. , J. (1978), “Deficit Finance and 'First-Round' Crowding out: A Clarification”, The Canadian Journal of Economics / Revue canadienne d'Economique, 11(1), 97-105.
19. GUJARATI, D. , N. (2003), Basic Econometrics, McGraw-Hill Higher Education.
20. HYDER, K. (2001), “Crowding-out Hypothesis in a Vector Error Correction Framework: A Case Study of Pakistan”, The Pakistan Development Review, 40(4), 633-650.
21. JOHANSEN, S. (1988), “Statistical Analysis of Cointegration Vectors”, Journal of Economic Dynamics and Control, 12(2-3), 231-254.
22. JORGENSON, D. , W. (1971), “Econometric Studies of Investment Behavior: A Survey”, Journal of Economic Literature, 9(4), 1111-1147.
23. KAR, M. , TABAN, S. (2003), “Kamu Harcama Çeşitlerinin Ekonomik Büyüme Üzerine Etkileri”, Ankara Üniversitesi SBF Dergisi, 58(3), 145-169.
24. KESBİÇ, C. , Y. (1998), “1980 Sonrası Dönemde Kamu Kesiminin Özel Kesimi Dışlama Etkisi: Bir Model Analizi”, Dokuz Eylül Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 13(2), 147-161.
25. KHAN, A., H. (1988), “Macroeconomic Policy and Private Investment in Pakistan”, The Pakistan Development Review, 27(3), 277-291.
26. KHAN, M. , S. , REINHART, C. , M. (1989), “Private Investment and Economic Growth in Developing Countries” IMF Working Paper 0440, 1-15.
27. KUŞTEPELİ, Y. (2005), “Effectiveness of Fiscal Spending: Crowding Out and/or Crowding In?”, Yönetim ve Ekonomi,12(1), 185-192.
28. LOONEY, R. , E. (1995), “Public Sector Deficits and Private Investment: A Test of the Crowding-out Hypothesis in Pakistan’s Manufacturing Industry”, The Pakistan Development Review, 34(3), 277-297.
29. MITRA, P. (2006), “Has Government Investment Crowded out Private Investment in India?”, The American Economic Review, 96(2), 337-341.
30. NAQVI, N. , H. (2002), “Crowding-in or Crowding-out? Modelling the Relationship between Public and Private Fixed Capital Formation Using Co-integration Analysis: The Case of Pakistan 1964-2000”, The Pakistan Development Review, 41(3), 255-275.
31. NAQVI, N. , H. , TSOUKİS, C. (2003), “Does Public Investment Crowd Out Private Investment? Evidence on Investment and Growth in Asia, 1971-2000”, European Research Studies, 6(1-2), 58-72.
32. NAZMİ, N. , RAMIREZ, M. , D. (1997) “Public and Private Investment and Economic Growth in Mexico”, Contemporary Economic Policy, 15, 65-75.
33. OSHIKOYA, T. W. (1994), “Macroeconomic Determinants of Domestic Private Investment in Africa: An Empirical Analysis”, Economic Development and Cultural Change, 42(3), 573-596.
34. ÖZKER, N. (2003), “Dışlama (Crowding-Out) Etkisi Açısından Kamu Harcamaları Politikası ve Türkiye Örnekleminde Ekonomik Büyüme İlişkisi” Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakülte Dergisi, 17(3,4), 95-114.
35. RAMIREZ, M. , D. (1994), “Public and Private Investment in Mexico, 1950-90: An Empirical Analysis” Southern Economic Journal, 61(1), 1-17.
36. SAEED, N , HYDER, K. , ALİ, A. (2006), “The Impact of Public Investment on Private Investment: A Disaggregated Analysis”, The Pakistan Development Review, 45(4), 639-663.
37. SERVEN, L. (1996), “Does Public Capital Crowd Out Private Capital? Evidence from India”, The World Bank Policy Research, Working Paper 1613, 1-36.
38. SOLOW, R. , M. (1956), “A Contribution to the Theory of Economic Growth”, The Quarterly Journal of Economics, 70(1), 65-94.
39. SPENCER, R. , W. , YOHE, W. , P. (1970), “The 'Crowding Out' of Private Expenditures by Fiscal Policy Actions”, Federal Reserve Bank of St. Louis Review, 12-24.
40. SUNDARARAJAN, V. , THAKUR, S. (1980), “Public Investment, Crowding out, and Growth: A Dynamic Model Applied to India and Korea”, Staff Papers - International Monetary Fund, 27(4), 814-855.
41. ŞİMŞEK, M. (2003), “Kamu Harcamalarının Özel Yatırımlara Etkileri, 1970-2001”, Cumhuriyet Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 4(2), 1-20.
42. TÜLÜMCE, S. ,Y. , BUYRUKOĞLU, S. (2013), “Türkiye’de Kamu ve Özel Yatırımlar Arasındaki İlişkinin Ampirik Analizi: Dışlama Etkisi (1980-2010)”, Mali Çözüm, 59-77.
43. UYSAL, D. , MUCUK, M. (2003), “Crowding-Out (Dışlama) Etkisi: Türkiye Örneği (1975-2000)”, S.Ü. İİBF Sosyal ve Ekonomik Araştırmalar Dergisi, 1(5), 159-171.
44. WAI, T. , U. , WONG, C. (1982), “Determinants of Private Investment in Developing Countries”, The Journal of Development Studies, 19(1), 19-36.
45. YAVUZ, N. , Ç. (2001), “Türkiye’de Kamu Yatırım Harcamalarının Özel Sektör Yatırım Harcamalarını Dışlama Etkisi Üzerine Ekonometrik Bir Analiz (1990-1 / 2000-IV)” , Kamu-İş 6(2), 47-64.
46. YAVUZ, N. (2005), “Türkiye’de Kamu Harcamalarının Özel Sektör Yatırım Harcamalarını Dışlama Etkisinin Testi (1980-2003)”, Marmara Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 20(1), 269-284.