FAİZ ORANINDAKİ BİR ARTIŞ CARİ İŞLEMLER AÇIĞINI ARTIRIR MI?

Yıl 2012, Sayı: 32, - , 20.06.2015

Ethem Esen Zekeriya Yıldırım S. Fatih Kostakoğlu

Öz

The current account deficit now has become one of the major problems facing the national economies. Following the global crises, Central Bank of the Republic of Turkey (CBRT) has been considering the rapid widening of the current account deficit as a risk for financial stability. Therefore, CBRT has implemented a new monetary policy. The major reason beyond using traditional monetary policy along with the other tools is the perception of which an increase in the policy interest rate leads to an increase in the current account deficit. This paper seeks to answer the question: “Does an increase in the policy interest rate increase current account deficit in Turkey”. Four-variable SVAR model is estimated for the period 1988:01-2010:04 in Turkish economy. In this study, it is found that the credit channel is more dominant than the exchange rate channel for mentioned period. This finding puts forward that an increase in the policy interest rate decreases the current account deficit through the credit channel

Anahtar Kelimeler

-

FAİZ ORANINDAKİ BİR ARTIŞ CARİ İŞLEMLER AÇIĞINI ARTIRIR MI?

Öz

Cari işlemler açığı, günümüzde ülke ekonomilerinin karşı karşıya olduğu önemli sorunlardan biri haline gelmiştir. Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası (TCMB) küresel krizden sonra cari işlemler açığında meydana gelen hızlı genişlemeyi finansal istikrar için bir risk olarak görmektedir. Bu nedenle TCMB, yeni bir para politikası uygulamaya koymuştur. TCMB’nin geleneksel para politikası uygulamaları yanında başka araçları da kullanmasının ana nedeni, politika faizindeki bir artışın kur kanalı ile cari işlemler açığını daha da artıracağı yönündeki algısından kaynaklanmaktadır. Bu bağlamda bu çalışma, “Türkiye Ekonomisi için politika faiz oranında meydana gelecek bir artış cari işlemler açığını artırır mı?” sorusuna yanıt aramaktadır. Çalışmada Türkiye Ekonomisi için, dört değişkenli SVAR modeli 1988:01-2010:04 dönemi için tahmin edilmiştir. Elde edilen bulgular ışığında, söz konusu dönemde kredi kanalının kur kanalından daha baskın olduğu sonucuna ulaşılmıştır. Bu bulgu, politika faizindeki bir artışın kredi kanalı vasıtasıyla cari işlem açığını azaltacağını ortaya koymaktadır

Anahtar Kelimeler

Cari İşlemler Açığı, SVAR, Faiz Oranı

Kaynakça

• Aguiar, M. and Gopinath, G. (2006). “Defaultable Debt, Interest Rates and the Current Account”, Journal of
• International Economics, (69)1, 64-83
• Balcılar, M. and Tuna, G. (2009). “Source of Macroeconomic Fluctuations in a Volatile Small Open Economy”. Turkish Study, 10(4), 613-629.
• Başçı, E. ve Kara,H. (2011). “Finansal İstikrar ve Para Politikası”. İktisat İşletme ve Finans, 26 (302), 9-25.
• Baydur, C. M. (2007). “Yükselen Reel Faizler Türkiye’de Toplam Talebi Artırır”. Finans Politik& Ekonomik Yorumlar, 44(508), 14-20.
• Calderon, C.A., Chong, A. ve Loayza, N.V.(2002), “Determinants of Current Account Deficits in Developing
• Countries”, Contributions to Macroeconomics, Volume 2, Issue1, 1-31. Çolak, Ö.F. (2009). “Krizi Çözmede Maliye Politikası Nasıl Kullanılmalı?”. Tisk İşveren Dergisi, http://www.tisk.org.tr/isveren_sayfa.asp?yazi_id=2330&id=109, Erişim Tarihi:18.05.2011.
• Özatay, F. (2006). “Cari İşlemler Dengesine İlişkin İki Yapısal Sorun ve Mikro Reform Gereği”. Uluslararası
• Ekonomi ve Dış Ticaret Politikaları, 1(1),38-50. Özatay, F. (2011). “Merkez Bankası’nın yeni para politikası: İki hedef- üç ara hedef-üç araç”. İktisat İşletme ve Finans, 26 (302), 27-43.
• Özmen, E. (2004). “Cari Açık Ve Ekonomi Politikaları Üzerine”. İktisat, İşletme ve Finans, 19(223), 5-19.
• Peker, O. ve Hotunoğlu, H. (2009). “Türkiye’de Cari Açığın Nedenlerinin Ekonometrik Analiz”. Atatürk
• Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 23(3), 221-237. TCMB(2010). Başkan Yılmaz'ın Banka Genel Müdürlerinin Katılımıyla Gerçekleşen Toplantıda Yaptığı Sunum, 22
• Aralık 2010, http://www.tcmb.gov.tr’ den konuşma ve sunumlar.
• TCMB(2011), Duyurular, 2011-04, http://www.tcmb.gov.tr/ , Erişim Tarihi: 05.05.2011.
• TCMB(2011), Duyurular, 2011-06, http://www.tcmb.gov.tr/ , Erişim Tarihi: 05.05.2011.
• TCMB(2011), Duyurular, 2011-15, http://www.tcmb.gov.tr/ , Erişim Tarihi: 05.05.2011.
• TCMB(2011), Duyurular, 2011-24, http://www.tcmb.gov.tr/ , Erişim Tarihi: 05.05.2011.
• TCMB(2011), Raporlar, Enflasyon Raporları, 2011-I ve 2011-II, http://www.tcmb.gov.tr/ , Erişim Tarihi: 002011.
• Üçer, M(2011). “Son para politikası uygulamaları üzerine gözlemler”. İktisat İşletme ve Finans, 26 (302), 45-51.
• Yıldırım, Z. (2011). “Türkiye’ de Toplam Talep ve Arz Şoklarının Çıktı ve Enflasyon Üzerindeki Etkileri, 1987- 2009”, Anadolu Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 11(2), 81-96. EKLER
• Ek-1: Otokorelasyon Testi Ek-2: VARCHLM Testi Prob 0.0001 0.0661 0.0276 0.0206 0.0155 LM(16) Gecikme Uzunluğu 1 0428 44279 80000 8 0.3953