Piyasa Etkinliği Açısından Adaptif Piyasa Hipotezi’nin Test Edilmesi: Türkiye ve ABD Hisse Senedi Piyasaları Örneği

Fatih Coşkun Ertaş; Oktay Özkan

TR EN

Piyasa Etkinliği Açısından Adaptif Piyasa Hipotezi’nin Test Edilmesi: Türkiye ve ABD Hisse Senedi Piyasaları Örneği

Öz

Bu çalışmada Türkiye ile Amerika Birleşik Devletleri hisse senedi piyasalarında Adaptif Piyasa Hipotezi test edilmiştir. Türkiye hisse senedi piyasasını temsil eden BİST 100 endeksi ile Amerika Birleşik Devletleri hisse senedi piyasasını temsil eden S&P 500 Composite endeksinin 01.02.198801.02.2018 tarihleri arasındaki aylık getiri oranları kullanılarak analizler gerçekleştirilmiştir.Analizler sonucunda Adaptif Piyasa Hipotezi’nin her iki ülke hisse senedi piyasasının davranışlarını açıklamada Etkin Piyasalar Hipotezi’ne göre daha başarılı performans gösterdiği sonucuna ulaşılmıştır

Anahtar Kelimeler

Adaptif piyasa hipotezi,hisse senedi piyasaları

Kaynakça

AKAL, Mustafa, BİRGİLİ Erhan ve Sedat DURMUSKAYA; (2012), “İMKB30, IMKB100, DOLAR ve AVRO Futures Piyasalarının Etkinliğinin Testi”, Business and Economics Research Journal, 3(4), ss. 1-20.
AKTAN, Ceyda, SAHIN E. Ensari and Ilhan KUCUKKAPLAN; (2018), “Testing the Information Efficiency in Emerging Markets”, Financial Management from an Emerging Market Perspective, edited by Guray Kucukkocaoglu and Soner Gokten, ISBN 978-953-51-3737-5, pp. 49-67.
ARI, Ali ve Özge YÜKSEL; (2017), “BİST 100’de Haftanın Günü Anomalisi: Ekonometrik Bir Analiz”, Finans Politik ve Ekonomik Yorumlar, 54(632), ss. 77-89.
ATAN, D. Sibel, ÖZDEMİR Z. Abidin ve Murat ATAN; (2009), “Hisse Senedi Piyasasında Zayıf Formda Etkinlik: İMKB Üzerine Ampirik Bir Çalışma”, Dokuz Eylül Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 24(2), ss. 33-48.
AYTEKİN, Sinan ve Şakir SAKARYA; (2014), “Ocak Ayı Anomalisi: Borsa İstanbul Endeksleri Üzerine Bir Uygulama”, Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi, 10(23), ss. 137-155.
BAKIRTAŞ, Tahsin ve Sohbet KARBUZ; (2000), “İMKB İndeksi’nin Ekonometrik Analizi”, İktisat İşletme ve Finans Dergisi, 15(168), ss. 56-66.
BALABAN, Ercan; (1995), “Informational Efficiency Of The Istanbul Securities Exchange And Some Rationale For Public Regulation”, The Central Bank Of The Republic Of Turkey, Discussion Paper, No: 9502, http://citeseerx.ist.psu.edu/viewdoc/summary?doi=10.1.1.63.7330 (Erişim Tarihi: 29.01.2018).
BAYRAKTAR, Ahmet; (2012), “Etkin Piyasalar Hipotezi”, Aksaray Üniversitesi İİBF Dergisi, 4(1), ss. 37-47.
BEKÇİOĞLU, Selim ve Erman ADA; (1985), “Menkul Kıymetler Piyasası Etkin mi?”, Muhasebe Enstitüsü Dergisi, 41, ss. 30-38.
BUGUK, Cumhur and B. Wade BRORSEN; (2003), “Testing Weak-Form Market Efficiency: Evidence From the Istanbul Stock Exchange”, International Review of Financial Analysis, 12(5), pp. 579-590.

ÇELİK, T. Taner ve Oktay TAŞ; (2007), “Etkin Piyasa Hipotezi ve Gelişmekte Olan Hisse Senedi Piyasaları”, İTÜ Dergisi, 4(2), ss. 11-22.
ÇEVİK, E. İsmail; (2012), “İstanbul Menkul Kıymetler Borsası’nda Etkin Piyasa Hipotezinin Uzun Hafıza Modelleri ile Analizi: Sektörel Bazda Bir İnceleme”, Journal of Yaşar University, 26(7), ss. 4437-4454.
ÇEVİK, Ferhan ve Yeliz YALÇIN; (2003), “İstanbul Menkul Kıymetler Borsası (İMKB) İçin Zayıf Etkinlik Sınaması: Stokastik Birim Kök ve Kalman Filter Yaklaşımı”, Gazi Üniversitesi İ.İ.B.F. Dergisi, 1, ss. 21-36.
ÇİNKO, Murat; (2006), “İstanbul Menkul Kıymetler Borsası 100 Endeksinin Doğrusallık Testi”, İstanbul Üniversitesi İktisat Fakültesi Ekonometri ve İstatistik Dergisi, 3, ss. 23-31.
DEBONDT, Werner F. M. and Richard THALER; (1985), “Does the Stock Market Overreact”, Journal of Finance, 40, pp. 557–581.
DHANKAR, Raj S. and Devesh SHANKAR; (2016), “Relevance and Evolution of Adaptive Markets Hypothesis: A Review”, Journal of Indian Business Research, 8(3), pp. 166-179.
DOĞUKANLI, Hatice ve Bahadır ERGÜN; (2011), “Davranışsal Finans Etkin Piyasalara Karşı: Aşırı Tepki Hipotezinin İMKB’de Araştırılması”, Çukurova Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 20(1), ss. 321-336.
EGE, İlhan, TOPALOĞLU E. Esat ve Dilek COŞKUN; (2012), “Davranışsal Finans ve Anomaliler: Ocak Ayı Anomalisinin İMKB’de Test Edilmesi”, Muhasebe ve Finansman Dergisi, 56, ss. 175- 190.
ERDOĞAN, Muammer ve Bekir ELMAS; (2010), “Hisse Senedi Piyasalarında Görülen Anomaliler ve Bireysel Yatırımcı Üzerine Bir Araştırma”, Atatürk Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 14(2), ss. 1-22.
FAMA, Eugene; (1965a), “The Behavior of Stock Market Prices”, Journal of Business, 38, pp. 34– 105.
FAMA, Eugene; (1965b), “Random Walks in Stock Market Prices”, Financial Analysts Journal, 21, pp. 55–59.
FAMA, Eugene; (1970), “Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work”, Journal of Finance, 25, pp. 383–417.
GHAZANI, M. Mirzaee and Mansour K. ARAGHI; (2014), “Evaluation of the adaptive market hypothesis as an evolutionary perspective on market efficiency: Evidence from the Tehran stock exchange”, Research in International Business and Finance, 32, pp. 50–59.
GOZBASI, Onur, KUCUKKAPLAN Ilhan and Saban NAZLIOGLU; (2014), “Re-examining the Turkish stock market efficiency: Evidence from nonlinear unit root tests”, Economic Modelling, 38, pp. 381-384.
GÜRÜNLÜ, Meltem; (2011), “Finansal Piyasaların Etkinliği Teorisinden Davranışsal Finansa: Finans Teorisinin Evrimi”, Maliye Finans Yazıları, 92, ss. 31-50.
GYAMFI, Emmanuel Numapau; (2018), “Adaptive Market Hypothesis: Evidence from the Ghanaian Stock Market”, Journal of African Business, 19(2), pp. 195-209.
JARQUE, Carlos M. and Anil K. BERA; (1980), “Efficient Tests for Normality, Homoscedasticity and Serial Independence of Regression Residuals”, Economics Letters, 6, pp. 255–259.
KAHMEMAN, Daniel and Amos TVERSKY; (1973), “On the Psychology of Prediction”, Psychological Review, 80(4), pp. 237-251.
KAHRAMAN, Derya ve Mehmet ERKAN; (2005), “İstanbul Menkul Kıymetler Borsası’nda Tesadüfi Yürüyüş Testi”, Celal Bayar Üniversitesi, İ.İ.B.F., Yönetim ve Ekonomi Dergisi, 12(1), ss. 11–24.
KARAN, M. Baha and Ayhan KAPUSUZOGLU; (2010), “An Analysis of the Random Walk and Overreaction Hypotheses Through Optimum Portfolios Constructed by the Nonlinear Programming Model”, Australian Journal of Basic Application Sciences, 4(6), pp. 1215-1220.
KILIC, Rehim; (2004), “On the long memory properties of emerging capital markets: evidence from Istanbul stock exchange”, Applied Financial Economics, 14, pp. 915-922.
KORKMAZ, Turhan, BAŞARAN Ümit ve Emrah İ. ÇEVİK; (2010), “Yaz Saati Uygulaması Anomalisinin İMKB 100 Endeks Getirisine Etkisinin Test Edilmesi”, Ege Akademik Bakış, 10(4), ss. 1139-1153.
KÖSE, Ahmet; (1993), “Etkin Pazar Kuramı ve İmkb’de Etkin Pazar Kuramının Zayıf Şeklini Test Etmeye Yönelik Bir Çalışma-Filtre Kuralı Testi”, İstanbul Üniversitesi İşletme Fakültesi Dergisi, 22(2).
KULALI, İhsan; (2016), “Etkin Piyasalar Hipotezi ve Davranışsal Finans Çatışması”, Finans ve Bankacılık Çalışmaları Dergisi, Özel Sayı, 5(2), ss. 46-57.
KUMAR, Dilip; (2018), “Market Efficiency in Indian Exchange Rates: Adaptive Market Hypothesis”, Theoretical Economics Letters, 8, pp. 1582-1598.
KÜÇÜKSİLLE, Engin; (2012), “İMKB Endekslerinde Ocak Ayı Etkisinin Test Edilmesi”, Muhasebe ve Finansman Dergisi, 53, ss. 129-138.
LIM, K. Ping and Robert D. BROOKS; (2006), “The evolving and relative efficiencies of stock markets: Empirical evidence from rolling bicorrelation tests statistics”, SSRN Working Paper, (available at http://ssrn.com/abstract=931071).
LIM, K. Ping, LUO Weiwei and Jae H. KIM; (2013), “Are US stock index returns predictable? Evidence from automatic autocorrelation-based tests”, Applied Economics, 45(8), pp. 953–962.
LEE, Yok-Yong, YAHYA M. H., ARIFFIN A. N. Bany and S. ASLAM; (2018), “Leverage Effect and Switching of Market Efficiency Post Goods and Services Tax (GST) Imposition”, International Business Research, 11(3), pp. 162-178.
LO, Andrew W.; (2004), “The adaptive markets hypothesis”, The Journal of Portfolio Management, 30(5), pp. 15-29.
LO, Andrew W.; (2005), “Reconciling efficient markets with behavioral finance: the adaptive markets hypothesis”, Journal of Investment Consulting, 7(2), pp. 21-44.
LO, Andrew W.; (2007), Efficient Markets Hypothesis, The New Palgrave: A Dictionary of Economics, L. Blume, S. Durlauf, eds., 2nd Edition, Palgrave McMillan, New York.
LO, Andrew W.; (2012), “Adaptive Markets and the New World Order”, Financial Analysts Journal, 68(2), pp. 18-29.
MALCIOĞLU, Gürkan ve Mücahit AYDIN; (2016), “Borsa İstanbul’da Piyasa Etkinliğinin Analizi: Harvey Doğrusallık Testi”, Journal of Accounting, Finance and Auditing Studies, 2(1), ss. 112- 123.
MEIER, Christoph; (2014), “Adaptive market efficiency: review of recent empirical evidence on persistence of stock market anomalies”, Review of Integrative Business & Economics Research, 3(2), pp. 268-280.
METIN, Kivilcim, MURADOGLU Gulnur and Bilgehan YAZICI; (1997), “An Analysis of the Day of the Week Effect on the Istanbul Stock Exchange”, ISE Review, 1(4), pp. 15–25.
NODA, Akihiko; (2016), “A test of the adaptive market hypothesis using a time-varying AR model in Japan”, Finance Research Letters, 17, pp. 66–71.
OZDEMIR, Z. Abidin; (2008), “Efficient Market Hypothesis: Evidence From a Small Open Economy”, Applied Economics, 40, pp. 633-641.
ÖZER, Gökhan; (2001), “Hisse Senedi Piyasalarında Uzun Süreli Getiri Zıtlıkları: Aşırı Tepki Verme (Kazandıran-Kaybettiren) Hipotezi ve Bir Değerlendirme”, Mevzuat Dergisi, 3(27), ss. 1-26.
OZER, Gokhan and Cengiz T. ERTOKATLI; (2010), “Chaotic processes of common stock index returns: An empirical examination on Istanbul Stock Exchange (ISE) market”, African Journal of Business Management, 4(6), pp. 1140-1148.
OZUN, Alper; (1999), “Chaos Theory, Non-linear Behavior in Stock Returns, Thin Trading and Market Efficiency in Emerging Markets: The Case of the Istanbul Stock Exchange”, ISE Review, 3(9), pp. 41-74.
POPOVIĆ, Saša, MUGOŠA Ana and Andrija İUROVIĆ; (2013), “Adaptive Markets Hypothesis: Empirical Evidence from Montenegro Equity Market”, Ekonomska Istrazivanja – Economic Research, 26(3), pp. 31-46.
ROBERTS, Harry V.; (1967), Statistical versus Clinical Prediction of the Stock Market, Unpublished Manuscript. Center for Research in Security Prices, University of Chicago.
SAMUELSON, Paul A.; (1965), “Proof that Properly Anticipated Prices Fluctuate Randomly”, Industrial Management Review, 6, pp. 41-49.
SHAHID, M. Naeem and Abdul SATTAR; (2017), “Behavior of Calendar anomalies, market conditions and Adaptive Market Hypothesis: Evidence from Pakistan Stock Exchange”, Pakistan Journal of Commerce and Social Sciences, 11(2), pp. 471-504.
SHILLER, Robert J.; (1981), “Do Stock Prices Move Too Much to be Justified by Subsequent Changes in Dividends?”, American Economic Review, 71, pp. 421–36.
SONJE, Velimir, ALAJBEG Denis and Zoran BUBAS; (2011), “Efficient Market Hypothesis: Is the Croatian Stock Market as (In)Efficient as the US Market”, Financial Theory and Practice, 35, pp. 301-326.
TODEA, Alexandru, ULICI Maria and Simona SILAGHI; (2009), “Adaptive markets hypothesis: Evidence from Asia–Pacific financial markets”, The Review of Finance and Banking, 1(1), pp. 7– 13.
URQUHART, Andrew and Robert HUDSON; (2013), “Efficient or adaptive markets? Evidence from major stock markets using very long run historic data”, International Review of Financial Analysis, 28, pp. 130–142.
URQUHART, Andrew and Frank MCGROARTY; (2014), “Calendar effects, market conditions and the adaptive market hypothesis: Evidence from long-run U.S. data”, International Review of Financial Analysis, 35, pp. 154–166.
URQUHART, Andrew and Frank MCGROARTY; (2016), “Are stock markets really efficient? Evidence of the adaptive market hypothesis”, International Review of Financial Analysis, 47, pp. 39-49.
YILANCI, Veli ve Burcu ÖZCAN; (2009), “Türk Hisse Senedi Piyasasının Zayıf formda Etkinliğinin Testi”, İktisat İşletme ve Finans, 24, ss. 100-115.
ZEREN, Fatma, KARA Hakan ve Ayşe ARI; (2013), “Piyasa Etkinliği Hipotezi: İmkb için Ampirik Bir Analiz”, Dumlupınar Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 36, ss. 141-148.
https://tr.investing.com (Erişim Tarihi: 07.02.2018).
http://www.econ.yale.edu/~shiller/data.htm (Erişim Tarihi: 07.02.2018).

Ayrıntılar

Birincil Dil

Türkçe

Konular

-

Bölüm

-

Yazarlar

Fatih Coşkun Ertaş Bu kişi benim

Oktay Özkan Bu kişi benim

Yayımlanma Tarihi

1 Ağustos 2018

Gönderilme Tarihi

-

Kabul Tarihi

-

Yayımlandığı Sayı

Yıl 2018 Sayı: 642

IZ

https://izlik.org/JA44FY76UM

APA

Ertaş, F. C., & Özkan, O. (2018). Piyasa Etkinliği Açısından Adaptif Piyasa Hipotezi’nin Test Edilmesi: Türkiye ve ABD Hisse Senedi Piyasaları Örneği. Finans Politik ve Ekonomik Yorumlar, 642, 223-240. https://izlik.org/JA44FY76UM

AMA

1.Ertaş FC, Özkan O. Piyasa Etkinliği Açısından Adaptif Piyasa Hipotezi’nin Test Edilmesi: Türkiye ve ABD Hisse Senedi Piyasaları Örneği. FPEYD. 2018;(642):223-240. https://izlik.org/JA44FY76UM

Chicago

Ertaş, Fatih Coşkun, ve Oktay Özkan. 2018. “Piyasa Etkinliği Açısından Adaptif Piyasa Hipotezi’nin Test Edilmesi: Türkiye ve ABD Hisse Senedi Piyasaları Örneği”. Finans Politik ve Ekonomik Yorumlar, sy 642: 223-40. https://izlik.org/JA44FY76UM.

EndNote

Ertaş FC, Özkan O (01 Ağustos 2018) Piyasa Etkinliği Açısından Adaptif Piyasa Hipotezi’nin Test Edilmesi: Türkiye ve ABD Hisse Senedi Piyasaları Örneği. Finans Politik ve Ekonomik Yorumlar 642 223–240.

IEEE

[1]F. C. Ertaş ve O. Özkan, “Piyasa Etkinliği Açısından Adaptif Piyasa Hipotezi’nin Test Edilmesi: Türkiye ve ABD Hisse Senedi Piyasaları Örneği”, FPEYD, sy 642, ss. 223–240, Ağu. 2018, [çevrimiçi]. Erişim adresi: https://izlik.org/JA44FY76UM

ISNAD

Ertaş, Fatih Coşkun - Özkan, Oktay. “Piyasa Etkinliği Açısından Adaptif Piyasa Hipotezi’nin Test Edilmesi: Türkiye ve ABD Hisse Senedi Piyasaları Örneği”. Finans Politik ve Ekonomik Yorumlar. 642 (01 Ağustos 2018): 223-240. https://izlik.org/JA44FY76UM.

JAMA

1.Ertaş FC, Özkan O. Piyasa Etkinliği Açısından Adaptif Piyasa Hipotezi’nin Test Edilmesi: Türkiye ve ABD Hisse Senedi Piyasaları Örneği. FPEYD. 2018;:223–240.

MLA

Ertaş, Fatih Coşkun, ve Oktay Özkan. “Piyasa Etkinliği Açısından Adaptif Piyasa Hipotezi’nin Test Edilmesi: Türkiye ve ABD Hisse Senedi Piyasaları Örneği”. Finans Politik ve Ekonomik Yorumlar, sy 642, Ağustos 2018, ss. 223-40, https://izlik.org/JA44FY76UM.

Vancouver

1.Fatih Coşkun Ertaş, Oktay Özkan. Piyasa Etkinliği Açısından Adaptif Piyasa Hipotezi’nin Test Edilmesi: Türkiye ve ABD Hisse Senedi Piyasaları Örneği. FPEYD [Internet]. 01 Ağustos 2018;(642):223-40. Erişim adresi: https://izlik.org/JA44FY76UM

Piyasa Etkinliği Açısından Adaptif Piyasa Hipotezi’nin Test Edilmesi: Türkiye ve ABD Hisse Senedi Piyasaları Örneği

Piyasa Etkinliği Açısından Adaptif Piyasa Hipotezi’nin Test Edilmesi: Türkiye ve ABD Hisse Senedi Piyasaları Örneği

Öz

Anahtar Kelimeler

Testing theAdaptive Market Hypothesis in Terms of Market Efficiency: The Case of Turkey and the US Stock Markets

Öz

Anahtar Kelimeler

Kaynakça

Ayrıntılar

Birincil Dil

Konular

Bölüm

Yazarlar

Yayımlanma Tarihi

Gönderilme Tarihi

Kabul Tarihi

Yayımlandığı Sayı

IZ

Kaynak Göster