2008 Küresel Ekonomik Kriz Sonrası BIST ve Dünya Borsaları İlişkisi: Kriz İlişkileri Etkiledi mi?
Öz
Eşbütünleşme analizi, literatüre kazandırıldığı tarihten bugüne, uygulamalı birçok çalışmaya yöntem olarak girmiştir. Genellikle uluslararası piyasaların, belirli bir dönemde birbirleriyle olan etkileşimlerini ya da makroekonomik değişkenlerin, belirli bir varlık üzerindeki etkisini analiz etmek amacıyla yapılan eşbütünleşme analizleri kendisine son çeyrek yüzyılda geniş bir uygulama alanı bulmuştur. Birim kök içeren ancak aynı dereceden durağan olan iki serinin doğrusal bileşiminin durağan olmasıyla bu değişkenlerin uzun dönemde birlikte hareket ettiklerini öne süren yaklaşım, bu çalışmada, kriz sonrası dönemde BIST2 (Borsa İstanbul) endeksi ile dört farklı kıtadan Hindistan Bombay-BSE, Arjantin Merval, Japonya Nikkei, Fransa-CAC ve ABD DowJones endeksleri arasındaki ilişkilerin incelenmesi amacıyla kullanılmıştır. Çalışmada yöntem olarak önce, serilerin durağanlık özellikleri Genişletilmiş Dickey-Fuller birim kök sınaması ile araştırılmıştır. Ardından, BIST ile diğer borsa endeksleri arasındaki ilişkiler, Engle-Granger İki Aşamalı Tahmin Yöntemi kullanılarak incelenmiştir. Bulgular, kriz sonrası dönemde BIST’in, Dow Jones endeksi ile eşbütünleşik seriler olduğunu; kriz öncesi dönemin aksine Fransa ve Hindistan borsaları ile gelişmelere farklı tepkiler verdiğini göstermektedir
Anahtar Kelimeler
Engle-Granger İki Aşamalı Eşbütünleşme Testi, Uzun dönem ilişki, BIST, Durağanlık, Ekonometrik Model
Kaynakça
- BAYRİ, Osman ve GÜLOĞLU, Bülent; (2005), “Hisse Senedi ve Yabancı Para Piyasalarının Entegrasyonu: Türkiye, AB ve ABD Örneği”, İktisat, İşletme ve Finans Dergisi, 20, ss. 13–34.
- BENLİ KESKİN, Yasemin, BAŞÇI, Sıdıka ve DEĞİRMEN, Süleyman; (2012), “Common Stochastic Trend And Co-Integration in The Stock Exchange Markets: European Countries And Turkey”, African Journal of Business Management, 6 (7), ss. 2565-2577.
- BERUMENT, Hakan ve İNCE, Onur; (2005), “Effect of S&P500’S return on emerging markets: Turkish experience”, Applied Financial Economics Letters, 1, ss. 59–64.
- BLEY, Jorg; (2009), “European Stock Market Integration: Fact or Fiction?”, Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 19, ss. 759-776.
- BOX, George E.P. ve JENKINS, Gwilym M., REINSEL, Gregory C.; (2015), Time Series Analysis, Forecasting and Control, Wiley, USA.
- BOZKURT, Hilal Y.; (2007), Zaman Serileri Analizi, Ekin Kitabevi, Bursa.
- CHAN, C. Kam, GUP, E. Benton ve MING-SHIUN Pan; (1997), “International Stock Market Efficiency and Integration: A Study of Eighteen Nations”, Journal of Business Finance and Accounting, 24(6), ss. 803-813.
- CHANG, Tsangyao, NIEH, Chien-Chung. ve WEI, Ching-Chun; (2006) “Analysis of Long-run Benefits from International Equity Diversification between Taiwan and its Major European Trading Partners: An Empirical Note”, Applied Economics, 38, ss. 2227-2283.
- DASGUPTA, Ranjan; (2013), “BRIC and US Integration and Dynamic Linkages an Empirical Study for International Diversification Strategy”, Interdisciplinary Journal of Contemporary Research in Business, 5(7), ss. 536-563.
- ENGLE, Robert. F.; (1982), “Autoregressive Conditional Heteroscedasticity with Estimates of Variance of United Kingdom Inflation”, Econometrica, 50, pp. 987-1008