Seçilmiş MakroekonomikDeğişkenlerle Hisse Senedi FiyatlarıArasındaki İlişki: Türkiye ÜzerineAmpirik Bir İnceleme
Öz
Hisse senedi fiyatlarını etkileyen makroekonomik göstergelerin tespit edilmesi hem yatırımcılar (bireysel/kurumsal) hem de ülkeler açısından son derece önemlidir. Bu sayede piyasa oyuncuları karar alır ve bu kararlara uygun stratejiler geliştirebilirler. Bu çalışmada Türkiye’de hisse senetleri fiyatları ile makroekonomik değişkenler arasındaki ilişki, küresel finans krizinin başladığı 2007-2008 yıllarını da dâhil edecek şekilde incelenmiştir. Çalışmada söz konusu değişkenlerle ilgili güncel verilerden yararlanılması ve küresel finans krizinin yaşandığı yılları da kapsaması, değişkenler arasındaki ilişkiler arasında anlamlı farklılıkların olup olmadığının tespit edilmesi açısından önem taşımaktadır. Bu çalışmada aynı zamanda birden fazla yöntemin kullanılması söz konusu değişkenler arasındaki ilişkinin çok yönlü olarak irdelenmesi bakımından son derece önemlidir. Çalışmada Türkiye ekonomisi için 2005:01-2015:09 dönemine ilişkin aylık verilerden yararlanılmıştır. Çalışma kapsamında BİST (Borsa İstanbul Endeksi) ile faiz oranı, döviz kuru, ihracat miktarı, ithalat miktarı, sanayi üretim endeksi ve altın fiyatı değişkenleri arasındaki ilişki nedensellik testi ve etki tepki fonksiyonu aracılığıyla incelenmiştir. Çalışmanın sonuçları BİST’ten sanayi üretim endeksine (SÜE), ihracat ve ithalata tek yönlü bir nedensellik ilişkisi belirlenmiştir. Buna ek olarak döviz kurundan (DK) BİST’e doğru tek yönlü bir nedensellik ilişkisi olduğu görülmektedir.
Anahtar Kelimeler
Hisse Senedi Fiyatı, Makroekonomik Göstergeler, Granger Nedensellik
Kaynakça
- ABDALLA, Issam S.A. and MURINDE, Victor; (1997), “Exchange rate and stock price interactions in emerging financial markets: evidence on India, Korea, Pakistan and the Philippines”, Applied Financial Economics, pp. 25-35.
- ABUGRI, A. Benjamin, (2008), “Empirical relationship between macroeconomic volatility and stock returns: Evidence from Latin American markets.” International Review of Financial Analysis, Cilt 17, 2, pp.396-410.
- AKTAŞ, Cengiz; (2009), “Türkiye’nin İhracat, İthalat ve Ekonomik Büyüme Arasındaki Nedensellik Analizi”, Kocaeli Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, ss. 35-47.
- AKTAŞ, Metin ve AKDAĞ, Saffet; (2013), “Türkiye’de Ekonomik Faktörlerin Hisse Senedi Fiyatları ile İlişkilerinin Araştırılması”. International Journal Social Science Research. ss. 50-67.
- ALBENI, Mesut; DEMIR, Yusuf, (2005), “Makro Ekonomik Göstergelerin Mali Sektör Hisse Senedi Fiyatlarına Etkisi (IMKB Uygulamalı).” Sosyal Ve Beşeri Bilimler Araştırmaları Dergisi, Cilt 14, Sayı 1, ss. 1-18.
- ALBENİ, Mesut ve DEMİR, Yusuf; (2005), “Makro Ekonomik Göstergelerin Mali Sektör Hisse Senedi Fiyatlarına Etkisi (İMKB Uygulamalı)”, Muğla Üniversitesi, SBE DERGİSİ, ss. 1-18.
- ALTINTAŞ, Halil, TOMBAK, Figen, (2011), “Türkiye’de Hisse Senedi Fiyatları ve Makro Ekonomik Değişkenler Arasındaki İlişkinin Ekonometrik Analizi: 1987-2008.” Anadolu Üniversitesi Ekonomi Kongresi II, ss.1-21.
- APERGIS, Nicholas and ELEFTHERIOU, Sophia; (2002), “Interest rates, inflation, and stock prices: the case of the Athens Stock Exchange”, Journal of Policy Modeling, pp. 231–236.
- BAHMANI-OSKOOEE, Mohsen and SOHRABIAN, Ahmad; (1992), “Stock prices and the efective exchange rate of the dollar”, Applied Economics, pp. 459-464.
- BOZKURT, Hilal; (2007), Zaman Serileri Analizi. Bursa : Ekin Kitabevi.