THE CAUSAL AND DYNAMIC RELATIONSHIP BETWEEN STOCK PRICE AND TRADING VOLUME CHANGES: AN EMPIRICAL STUDY IN ISE
Öz
Trading volume and stock prices are two important financial indicators that
are affected by each other. This study which covers 2002-2007 period and uses
ISE National All Index daily closing prices and trading volume data, tests
whether stock price changes and trading volume changes have dynamic and
causal relationship. Granger causality test methodology in this study provides
evidence of significant unidirectional causality from stock price changes to
trading volume changes. VAR analysis shows four day lagged stock price and
trading volume changes can affect trading volume changes in future. In addition
variance decomposition and impulse response functions display that any shock
on price and trading volume changes can affect trading volume changes in
future dynamically. The influence of past stock price and trading volume data
on today’s trading volume and the instrument effect of stock prices on trading
volume in future argues capital markets in Turkey is not efficient.
Anahtar Kelimeler
İŞLEM HACMİ VE FİYAT DEĞİŞİMLERİ ARASINDAKİ NEDENSELLİK VE DİNAMİK İLİŞKİLER: İMKB’DE BİR AMPİRİK İNCELEME
Öz
İşlem hacmi ve hisse senedi fiyatları birbirinden oldukça etkilenen iki önemli finansal göstergedir. Bu çalışmada 2002-2007 yılları arasında, İMKB Ulusal Tüm Endeksi’nin günlük kapanış fiyatları ve işlem hacmi verileri kullanılarak, hisse senedi fiyatları ve işlem hacmi değişimleri arasında dinamik ve nedensel bir ilişki olup olmadığı test edilmiştir. Çalışmada uygulanan Granger nedensellik testi sonucunda, fiyat değişimlerinden işlem hacmi değişimlerine doğru tek yönlü bir nedensellik bulunmuştur. VAR analizleri, fiyat ve işlem hacmi değişmelerinin geçmiş dört günlük değerlerinin, işlem hacminin gelecekteki değişimlerini etkileyebileceğini göstermektedir. Ayrıca varyans ayrıştırması ve etki-tepki fonksiyonları, fiyatlar ve işlem hacmi değişimleri üzerinde meydana gelecek herhangi bir şokun işlem hacmi değişimlerini gelecekte de dinamik olarak etkileyebileceğini ortaya koymuştur. Geçmişteki fiyat ve işlem hacmi verilerinin şu anki işlem hacmini etkilemesi ve gelecekte de fiyatların işlem hacmini etkileyebilen bir araç olarak kullanılabilmesi, Türkiye’de sermaye piyasasının etkin olmadığını kanıtlamaktadır.
Anahtar Kelimeler
Ayrıntılar
| Diğer ID | JA87ET78PR |
|---|---|
| Bölüm | Makaleler |
| Yazarlar | |
| Yayımlanma Tarihi | 1 Haziran 2008 |
| Yayımlandığı Sayı | Yıl 2008 Cilt: 10 Sayı: 1 |