Araştırma Makalesi
PDF Zotero Mendeley EndNote BibTex Kaynak Göster

Investigating the Validity of Gibson Paradox for Developed and Developing Countries

Yıl 2017, Cilt 19, Sayı 1, 211 - 222, 05.05.2017

Öz

The existence of the relationship between interest rate and inflation and the direction of the relationship have been the subject of debate in many studies. Because of the fact that, some researchers believe that interest rate is source of cost, which causing price inflation by creating price pressures on goods and services. On the other hand, there are many studies suggesting that inflation causes interest rate increases. This study is to test validity of the Gibson paradox which argues that there is a positive relationship between the interest rates and the inflation rate in terms of developed and developing countries. In the study, Dumitrescu and Hurlin (2012), which considers the stationarity levels and cross-sectional dependence of the series, was used to for panel causality test for the period 1992-2013 and 2000-2013. According to the findings, significant relationships were found between interest rate and inflation rate in developed and developing countries. Moreover, analysis for all countries (develop and developing), there is a unidirectional relationship running from inflation rate to interest rate which is similar to the findings of Fisher (1930) and Shiller and Siegel (1977).

Kaynakça

  • Atkins, F.J., Serletis, A. (2003). Bounds tests of the Gibson Paradox and the Fisher Effect: evidence from low-frequency international data. Manchester School, 71(6), 673-679.
  • Baltagi, B. H., Feng, Q., Kao, C. (2012). A lagrange multiplier test for cross-sectional dependence in a fixed efects panel data model. Journal of Econometrics, 170, 164-177.
  • Barsky, R.B., Summers, L.H. (1988). Gibson's Paradox and the Gold Standard. Journal of Political Economy, 96, 528-550.
  • Benjamin, D.K., Kochin, L.A. (1984). War, prices, and interest rates: a martial solution to Gibson’s Paradox, in a retrospective on the classical gold standard. 1821-1931, Chicago: University of Chicago Press.
  • Breusch, T., Pagan, A. (1980). The lagrange multiplier test and its application to model specifications in econometrics. Reviews of Economics Studies, 47, 239–253.
  • Cagan, P. (1965). Determinants and effects of changes in the stock of money, 1875-1960. Columbia University Press, New York.
  • Caporale, G. M., Škare, M. (2014). A non-linear analysis of Gibson’s Paradox in the Netherlands, 1800-2012.Brunel University London, Department of Economics and Finance, Working Paper No: 14-06, 1-36.
  • Choi, I. (2001). Unit root tests for panel data. Journal of International Money and Finance, 20, 249–272.
  • Cochran, J. (1997). Replicating gibson: or, a pair of dummies does not beat a paradox. GMU Economics Department Working Paper Series, 1-21.
  • Corbae, D., Ouliaris, S. (1989). A random walk through the Gibson Paradox. Journal of Applied Econometrics, 4 ,295-303.
  • Coulombe, S. (1998). A non-paradoxical interpretation of the Gibson Paradox. Bank of Canada Working Paper, No. 98-22, 1-47.
  • Çakmak, E., Aksu H., Başar, S. (2002). Fisher Hipotezi'nin Türkiye açısından değerlendirilmesi: 1989-2001. Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 16(3-4), 31-40.
  • Dowd, K., Harrison, B. (2000).The Gibson Paradox and the gold standard: evidence from the United Kingdom, 1821-1913. Applied Economics Letters, 7, 711-713.
  • Dumitrescu, E. I., Hurlin, C. (2012). Testing for granger noncausality in heterogeneous panels. Economic Modelling, 29(4), 1450-1460.
  • Fisher, I. (1930).Thetheory of ınterest, Macmillan, New York.
  • Friedman, M., Schwartz, A.J. (1976). From Gibson to Fisher: explorations in economic research. Occasional Papers of the NBER, 3(2), 288-289.
  • Gibson, A.H. (1923).The future course of high class investment values. Banker's Magazine, 115, 15-34.
  • Halıcıoğlu, F. (2004). The Gibson Paradox: an empirical investigation for Turkey. European Research Studies, 7(1-2), 111-119.
  • Hannsgen, G. (2004). Gibson’s Paradox, monetary policy and the emergence of cycles. The Levy Economics Institute of Bard College, Working Paper No. 410, 1-17.
  • Im, K. S., M. H. Pesaran,, Y. Shin (2003). Testing for unit roots in heterogeneous panels. Journal of Econometrics, 115, 53–74.
  • Kapetanios, G., Shin, Y., Snell, A. (2006). Testing for cointegration in nonlinear smooth transition error correction models. Econometric Theory, 22(2), 279-303.
  • Keynes, J.M. (1930). A treatise on money, Vol. II, Harcourt, New York: Brace and Company.
  • Kitchin, J. (1923).Cycles and trends in economic factors. Review of Economics and Statistics, 5, 10-16.
  • Klein, L.R. (1995). An economic interpretation of the Gibson relationship. Atlantic Economic Journal, 23,159-76.
  • Kónya, L. (2006). Exports and growth: granger causality analysis on OECD countries with a panel data approach. Economic Modelling 23, 978–992.
  • Lee, C.-W.J., Petruzzi, C.R. (1986). The Gibson Paradox and monetary standard. Review of Economics and Statistics, 68,189-196.
  • Levin, A., C. F. Lin,,C. Chu (2002). Unit root tests in panel data: asymptotic and finite-sample properties. Journal of Econometrics, 108, 1–24.
  • Maddala, G. S., S. Wu (1999). A comparative study of unit root tests with panel data and a new simple test. Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 61, 631–52.
  • Milne, William J., Torous, Walter N., (1984). Long-term ınterest rates and the price level: the Canadian evidence on the Gibson Paradox. Canadian Journal of Economics, 17(2), 327-39.
  • Özşahin, M., Zehir, C., İncekara, A., Demez, S.,, Ustaoğlu, M. (2012). 8th international strategic management conference validity of fisher effect for Turkish Economy: cointegration analysis. Procedia - Social and Behavioral Sciences, 58, 396-405. doi:http://dx.doi.org/10.1016/j.sbspro.2012.09.1016
  • Pesaran, M. H. (2004). General diagnostic tests for cross section dependence in panels. University of Cambridge, Faculty of Economics, Cambridge Working Papers in Economics No. 0435.
  • Sargent, T.J. (1973). Interest rates and prices in the long run: a study of the Gibson Paradox. Money, Credit and Banking, 5, 385-449.
  • Serletis, A., Zestos, G. (1999). On the Gibson Paradox. Review of International Economics, 7, 117-125.
  • Shiller, R.J., Siegel, J.J. (1977). The Gibson Paradox and historical movements in real interest rates. The Journal of Political Economy, 85(5), 891-907.
  • Şimşek, M., Kadılar, C. (2008). Gibson çelişkisinin Türkiye verileri ile analizi. Kırgız Manas Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 20, 116-127.
  • Tanrıöver, B., Yamak, N. (2015). Nominal faiz oranı-genel fiyat düzeyi ilişkisinin Gibson Paradoksu çerçevesinde analizi. Maliye Dergisi, 168, 186-200.
  • Wicksell. K. (1907). The influence of the rate of interest on prices. Economic Journal, 17, 213-220.
  • Yapraklı, S., Yurttançıkmaz, Z. Ç. (2010). Türkiye’de Gibson Çelişkisinin geçerliliği: ekonometrik bir analiz (1970-2009). Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 24(3), 23-39.
  • Yılancı, V., (2009). Fisher Hipotezinin Türkiye için sınanması: doğrusal olmayan eşbütünleşme analizi. Atatürk Üniversitesi İİBF Dergisi, 23(4), 205–213.

Gibson Paradoksunun Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Ülkeler Açısından Geçerliliğinin Araştırılması

Yıl 2017, Cilt 19, Sayı 1, 211 - 222, 05.05.2017

Öz

Faiz oranı ile enflasyon arasındaki ilişkinin varlığı ve ilişkinin yönü birçok çalışmada tartışma konusu olmuştur. Çünkü bazı araştırmacılar tarafından faizin bir maliyet kaynağını olduğunu, bu durumunda mal ve hizmetler üzerinde fiyat baskısı yaratarak enflasyona sebep olduğunu düşünülmektedir. Buna karşın, enflasyonun faiz artışına sebep olduğunu öne süren birçok çalışma bulunmaktadır. Bu çalışmanın amacı faiz oranları ve genel fiyat düzeyi arasında pozitif ilişki olduğunu savunan Gibson paradoksunun gelişmiş ve gelişmekte olan ülke grupları açısından geçerliliğini test etmektir. Çalışmada 1992-2013 ve 2000-2013 dönemine ait veriler serilerin durağanlık düzeylerini ve yatay-kesit bağımlılığını dikkate alan Dumitrescu ve Hurlin (2012) panel nedensellik testi ile analiz edilmiştir. Tahminlerden elde edilen bulgulara göre gelişmiş ve gelişmekte olan ülke gruplarında faiz ve genel fiyat düzeyi arasında anlamlı ilişkiler bulunmuştur. Ayrıca, tüm ülkeler için yapılan analizde enflasyon oranından faiz oranına doğru ilişki bulunmuştur. Elde edilen bu sonuç, Fisher (1930) ve Shiller ve Siegel (1977) çalışmalarından elde edilen bulgularla benzerlik göstermektedir. 

Kaynakça

  • Atkins, F.J., Serletis, A. (2003). Bounds tests of the Gibson Paradox and the Fisher Effect: evidence from low-frequency international data. Manchester School, 71(6), 673-679.
  • Baltagi, B. H., Feng, Q., Kao, C. (2012). A lagrange multiplier test for cross-sectional dependence in a fixed efects panel data model. Journal of Econometrics, 170, 164-177.
  • Barsky, R.B., Summers, L.H. (1988). Gibson's Paradox and the Gold Standard. Journal of Political Economy, 96, 528-550.
  • Benjamin, D.K., Kochin, L.A. (1984). War, prices, and interest rates: a martial solution to Gibson’s Paradox, in a retrospective on the classical gold standard. 1821-1931, Chicago: University of Chicago Press.
  • Breusch, T., Pagan, A. (1980). The lagrange multiplier test and its application to model specifications in econometrics. Reviews of Economics Studies, 47, 239–253.
  • Cagan, P. (1965). Determinants and effects of changes in the stock of money, 1875-1960. Columbia University Press, New York.
  • Caporale, G. M., Škare, M. (2014). A non-linear analysis of Gibson’s Paradox in the Netherlands, 1800-2012.Brunel University London, Department of Economics and Finance, Working Paper No: 14-06, 1-36.
  • Choi, I. (2001). Unit root tests for panel data. Journal of International Money and Finance, 20, 249–272.
  • Cochran, J. (1997). Replicating gibson: or, a pair of dummies does not beat a paradox. GMU Economics Department Working Paper Series, 1-21.
  • Corbae, D., Ouliaris, S. (1989). A random walk through the Gibson Paradox. Journal of Applied Econometrics, 4 ,295-303.
  • Coulombe, S. (1998). A non-paradoxical interpretation of the Gibson Paradox. Bank of Canada Working Paper, No. 98-22, 1-47.
  • Çakmak, E., Aksu H., Başar, S. (2002). Fisher Hipotezi'nin Türkiye açısından değerlendirilmesi: 1989-2001. Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 16(3-4), 31-40.
  • Dowd, K., Harrison, B. (2000).The Gibson Paradox and the gold standard: evidence from the United Kingdom, 1821-1913. Applied Economics Letters, 7, 711-713.
  • Dumitrescu, E. I., Hurlin, C. (2012). Testing for granger noncausality in heterogeneous panels. Economic Modelling, 29(4), 1450-1460.
  • Fisher, I. (1930).Thetheory of ınterest, Macmillan, New York.
  • Friedman, M., Schwartz, A.J. (1976). From Gibson to Fisher: explorations in economic research. Occasional Papers of the NBER, 3(2), 288-289.
  • Gibson, A.H. (1923).The future course of high class investment values. Banker's Magazine, 115, 15-34.
  • Halıcıoğlu, F. (2004). The Gibson Paradox: an empirical investigation for Turkey. European Research Studies, 7(1-2), 111-119.
  • Hannsgen, G. (2004). Gibson’s Paradox, monetary policy and the emergence of cycles. The Levy Economics Institute of Bard College, Working Paper No. 410, 1-17.
  • Im, K. S., M. H. Pesaran,, Y. Shin (2003). Testing for unit roots in heterogeneous panels. Journal of Econometrics, 115, 53–74.
  • Kapetanios, G., Shin, Y., Snell, A. (2006). Testing for cointegration in nonlinear smooth transition error correction models. Econometric Theory, 22(2), 279-303.
  • Keynes, J.M. (1930). A treatise on money, Vol. II, Harcourt, New York: Brace and Company.
  • Kitchin, J. (1923).Cycles and trends in economic factors. Review of Economics and Statistics, 5, 10-16.
  • Klein, L.R. (1995). An economic interpretation of the Gibson relationship. Atlantic Economic Journal, 23,159-76.
  • Kónya, L. (2006). Exports and growth: granger causality analysis on OECD countries with a panel data approach. Economic Modelling 23, 978–992.
  • Lee, C.-W.J., Petruzzi, C.R. (1986). The Gibson Paradox and monetary standard. Review of Economics and Statistics, 68,189-196.
  • Levin, A., C. F. Lin,,C. Chu (2002). Unit root tests in panel data: asymptotic and finite-sample properties. Journal of Econometrics, 108, 1–24.
  • Maddala, G. S., S. Wu (1999). A comparative study of unit root tests with panel data and a new simple test. Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 61, 631–52.
  • Milne, William J., Torous, Walter N., (1984). Long-term ınterest rates and the price level: the Canadian evidence on the Gibson Paradox. Canadian Journal of Economics, 17(2), 327-39.
  • Özşahin, M., Zehir, C., İncekara, A., Demez, S.,, Ustaoğlu, M. (2012). 8th international strategic management conference validity of fisher effect for Turkish Economy: cointegration analysis. Procedia - Social and Behavioral Sciences, 58, 396-405. doi:http://dx.doi.org/10.1016/j.sbspro.2012.09.1016
  • Pesaran, M. H. (2004). General diagnostic tests for cross section dependence in panels. University of Cambridge, Faculty of Economics, Cambridge Working Papers in Economics No. 0435.
  • Sargent, T.J. (1973). Interest rates and prices in the long run: a study of the Gibson Paradox. Money, Credit and Banking, 5, 385-449.
  • Serletis, A., Zestos, G. (1999). On the Gibson Paradox. Review of International Economics, 7, 117-125.
  • Shiller, R.J., Siegel, J.J. (1977). The Gibson Paradox and historical movements in real interest rates. The Journal of Political Economy, 85(5), 891-907.
  • Şimşek, M., Kadılar, C. (2008). Gibson çelişkisinin Türkiye verileri ile analizi. Kırgız Manas Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 20, 116-127.
  • Tanrıöver, B., Yamak, N. (2015). Nominal faiz oranı-genel fiyat düzeyi ilişkisinin Gibson Paradoksu çerçevesinde analizi. Maliye Dergisi, 168, 186-200.
  • Wicksell. K. (1907). The influence of the rate of interest on prices. Economic Journal, 17, 213-220.
  • Yapraklı, S., Yurttançıkmaz, Z. Ç. (2010). Türkiye’de Gibson Çelişkisinin geçerliliği: ekonometrik bir analiz (1970-2009). Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 24(3), 23-39.
  • Yılancı, V., (2009). Fisher Hipotezinin Türkiye için sınanması: doğrusal olmayan eşbütünleşme analizi. Atatürk Üniversitesi İİBF Dergisi, 23(4), 205–213.

Ayrıntılar

Birincil Dil Türkçe
Konular Sosyal
Bölüm Makaleler
Yazarlar

Serkan KÜNÜ (Sorumlu Yazar)
0000-0002-8641-5850


Selim BAŞAR


Gürkan BOZMA
0000-0003-4047-9012

Yayımlanma Tarihi 5 Mayıs 2017
Yayınlandığı Sayı Yıl 2017, Cilt 19, Sayı 1

Kaynak Göster

Bibtex @araştırma makalesi { gaziuiibfd416294, journal = {Gazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi}, issn = {1302-2024}, eissn = {2148-1792}, address = {}, publisher = {Ankara Hacı Bayram Veli Üniversitesi}, year = {2017}, volume = {19}, pages = {211 - 222}, doi = {}, title = {Gibson Paradoksunun Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Ülkeler Açısından Geçerliliğinin Araştırılması}, key = {cite}, author = {Künü, Serkan and Başar, Selim and Bozma, Gürkan} }
APA Künü, S. , Başar, S. & Bozma, G. (2017). Gibson Paradoksunun Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Ülkeler Açısından Geçerliliğinin Araştırılması . Gazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi , 19 (1) , 211-222 . Retrieved from https://dergipark.org.tr/tr/pub/gaziuiibfd/issue/36470/416294
MLA Künü, S. , Başar, S. , Bozma, G. "Gibson Paradoksunun Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Ülkeler Açısından Geçerliliğinin Araştırılması" . Gazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi 19 (2017 ): 211-222 <https://dergipark.org.tr/tr/pub/gaziuiibfd/issue/36470/416294>
Chicago Künü, S. , Başar, S. , Bozma, G. "Gibson Paradoksunun Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Ülkeler Açısından Geçerliliğinin Araştırılması". Gazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi 19 (2017 ): 211-222
RIS TY - JOUR T1 - Gibson Paradoksunun Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Ülkeler Açısından Geçerliliğinin Araştırılması AU - Serkan Künü , Selim Başar , Gürkan Bozma Y1 - 2017 PY - 2017 N1 - DO - T2 - Gazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi JF - Journal JO - JOR SP - 211 EP - 222 VL - 19 IS - 1 SN - 1302-2024-2148-1792 M3 - UR - Y2 - 2017 ER -
EndNote %0 Gazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi Gibson Paradoksunun Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Ülkeler Açısından Geçerliliğinin Araştırılması %A Serkan Künü , Selim Başar , Gürkan Bozma %T Gibson Paradoksunun Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Ülkeler Açısından Geçerliliğinin Araştırılması %D 2017 %J Gazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi %P 1302-2024-2148-1792 %V 19 %N 1 %R %U
ISNAD Künü, Serkan , Başar, Selim , Bozma, Gürkan . "Gibson Paradoksunun Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Ülkeler Açısından Geçerliliğinin Araştırılması". Gazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi 19 / 1 (Mayıs 2017): 211-222 .
AMA Künü S. , Başar S. , Bozma G. Gibson Paradoksunun Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Ülkeler Açısından Geçerliliğinin Araştırılması. Gazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi. 2017; 19(1): 211-222.
Vancouver Künü S. , Başar S. , Bozma G. Gibson Paradoksunun Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Ülkeler Açısından Geçerliliğinin Araştırılması. Gazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi. 2017; 19(1): 211-222.
IEEE S. Künü , S. Başar ve G. Bozma , "Gibson Paradoksunun Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Ülkeler Açısından Geçerliliğinin Araştırılması", Gazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, c. 19, sayı. 1, ss. 211-222, May. 2017