Türkiye’de Enflasyon Hedeflemesi Döneminde Banka Kredi Kanalının Etkinliğine İlişkin Bir Analiz

Öz

Enflasyon hedeflemesi döneminde banka kredi kanalının Türkiye ekonomisindeki etkinliği, açık enflasyon hedeflemesi döneminin başladığı 2006 yılı Ocak ayı ile 2017 yılı Şubat ayı arasındaki dönem için analiz edilmiştir. Çalışmada aylık veri seti kullanılmış olup ekonometrik analiz VAR Metodolojisi yardımıyla tahmin edilmiştir. Çalışmada para politikası stratejisini temsilen Bankalar Arası Gecelik Faiz Oranı serisi, aktarım yollarını temsilen Bankacılık Sektöründeki Toplam Krediler, Bankacılık Sektöründeki Toplam Mevduatlar ve Bankacılık Sektörü Menkul Değerleri, üretimi temsilen Sanayi Üretim Endeksi ve enflasyon oranını temsilen Tüketici Fiyat Endeksi kullanılmıştır. Çalışma sonucunda Türkiye’de banka kredi kanalının kısmen etkin olduğu sonucuna ulaşılmıştır.

Anahtar Kelimeler

• Para Politikası, Parasal Aktarım Mekanizması, Banka Kredi Kanalı, VAR Modeli

An Analysis of the Effectiveness of the Bank Credit Chanel in the Inflation Targeting Period in Turkey

Öz

It is analysed in this paper that, if bank credit channel works efficiently on Turkish economy in the period which is from January of 2006, the begining of open inflation targeting period, to February of 2017. Monthly data is used as the data set and VAR Model is used as methodology. Interbank overnight interest rate represents monetary policy, total bank loans, total bank deposits and total stocks of banks are represents transmission ways, industrial production index represents production and consumer price index represents inflation. It is found from our study that bank credit channel works limitedly and has a poor effect on Turkish economy.

Anahtar Kelimeler

• Monetary Policy, Monetary Transmission Mechanism, Bank Credit Channel, VAR Model

Kaynakça

1. Agha, A. I., Ahmed, N., Mubarik, Y. A. ve Shah, H. (2005). Transmission Mechanism of Monetary Policy in Pakis- tan. SBP-Research Bulletin, 1(1), S. S. 1-23
2. Alfaro, R., Franken, H., Garcia, C. & Jara, A. (2003). Bank Len- ding Channel And The Monetary Transmission Mecha- nism: The Case Of Chile. Central Bank of Chile, Wor- king Papers, N:223, S. S. 1-20
3. Alper, K., Hülagü, T. ve Keleş, G. (2012). An Empirical Study on Liquidity and Bank Lending. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, Working Paper No:12/4, S. S. 1-18
4. Apergis, N. ve Alevizopoulou, E. (2012). The Bank Lending Channel and Monetary Policy Rules: Evidence from Eu- ropean Banks. International Advances in Economic Re- search, 18, S. S. 1-14
5. Arabacı, Ö. ve Baştürk, M. F. (2013). Türkiye’de Banka Kredi Kanalı: 2001-2008 Dönemi. Gaziantep University Jour- nal of Social Sciences, 12(3), S. S. 567-587
6. Barran, F., Coudert, V. & Mojon, B. (1996). The Transmission of Monetary Policy in European Countries. CEPII Centre D’Etudes Prospectives Et D’Informations Internationa- les, Document de Travail N:96(03), S. S. 2-42
7. Benkovskis, K. (2008). Is There A Bank Lending Channel Of Monetary Policy In Latvia? Evidence From Bank Level Data. Bank of Latvia, Working Paper, 2008(1), ISBN 9984–676–20–X, S. S. 1-45
8. Bernanke, B. S. ve Blinder, A. S. (1988). Credit, Money, and Aggregate Demand. The American Economic Review, 78(2), Papers and Proceedings of the One-Hundredth Annual Meeting of the American Economic Associa- tion. (May, 1988), S. S. 435-439.

9. Bhatt, V. ve Kishor, N. K. (2013). Bank Lending Channel In In- dia: Evidence From State-Level Analysis. Empirical Economics, Volume:45, Issue:3, S. S. 1307–1331
10. Butkiewicz, J. L. ve Özdoğan, Z. (2009). Financial Crisis, Mone- tary Policy Reform And The Monetary Transmission Mechanısm In Turkey. Alfred Lerner College of Busi- ness & Economics University of Delaware, Department of Economics, Working Paper Series, Working Paper No:2009-04, S. S. 1-41
11. Cambazoğlu, B. Ve Karaalp, H. S. (2012), Parasal Aktarım Me- kanizması Döviz Kuru Kanalı: Türkiye Örneği, Yönetim ve Ekonomi Dergisi, Celal Bayar Üniversitesi İ.İ.B.F., 19(2), 54
12. Chang, J. (2008). The Credit Channel of Monetary Transmission in a Small Open Economy. International Economic Jo- urnal, 22(2), S. S. 215 – 230
13. Çağlar Irmak, N. ve Karahan, P. (2016). An Analysis On The Efficiency Of Bank Lending Channel In Turkey. Journal of Business, Economic and Finance, 5(2), S. S. 206-217
14. Çatik, A. N. ve Karaçuka, M. (2012). The Bank Lending Channel In Turkey: Has It Changed After The Low-Inflation Re- gime?. Applied Economics Letters, 19(13), S. S. 1237- 1242
15. Çavuşoğlu, A. T. (2002). Credit Transmission Mechanism in Turkey: An Empirical Investigation. Economic Research Center, Middle East Technical University, Working Pa- pers in Economics, 02/03, S. S. 1-30
16. De Haan, L. (2003). Microdata Evidence On The Bank Lending Channel In The Netherlands. De Economist, 151(3), S. S. 293-315
17. Enders, W. (1995). Applied Econometric Time Series. United States of America: John Wiley & Sons, Inc.
18. Erdoğan, S. (2011). Para Politikası Aktarım Kanalları. 1. Baskı, Umuttepe Yayın No:52, İşletme Ekonomi Dizisi:20, Umuttepe Yayınları, Belsa Plaza İş Merkezi 5/6 Blok Kat:,1No: 91 İzmit –Kocaeli
19. Erdoğan, S., Beşballı, S. G. (2009). Türkiye’de Banka Kredileri Kanalının İşleyişi Üzerine Ampirik Bir Analiz. Doğuş Üniversitesi Dergisi, 11(1), S. S. 28-41
20. Erdoğan, S. ve Yıldırım, D. Ç. (2008). Türkiye’de Döviz Kuru Kanalının İşleyişi: VAR Modeli İle Bir Analiz. İstanbul Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi Dergisi, No:39, S. S. 95-108
21. Erdoğan, S. Ve Yıldırım, D. Ç. (2009), Türkiye’de Faiz Kanalı İle Parasal Aktarım Mekanizması, Eskişehir Osmangazi Üniversitesi İ.İ.B.F. Dergisi, 4(2), 57-72
22. Erdoğan, S. Ve Yıldırım, D. Ç. (2010). Is There an Interest Rate Channel for Monetary Policy in Turkey?. METU Studies in Development, 37, 247-266
23. Garretsen, H. ve Swank, B. (2003). The Bank Lending Channel In The Netherlands: The Impact Of Monetary Policy On Households And Firms. De Economist, 151(1), Kluwer Academic Publishers. Printed in the Netherlands, S. S. 35-51
24. Goh, K. ve Yong, S. (2007). Bank Lending And Monetary Policy: The Effects Of Structural Shift In Interest Rates. Econo- mics Bulletin, 5(5), S. S. 1-14
25. İnan, E. A. (2001). Parasal Aktarım Mekanizmasının Kredi Ka- nalı ve Türkiye. Bankacılar Dergisi, 39, S. S. 3-20
26. Kara, O. ve Özdemir, N. A. (2016). Kredi Kanalı İle Aktarım: Bireysel Krediler Üzerine Bir Uygulama. Dokuz Eylül Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 31(2), S. S. 29-58
27. Kasapoğlu, Ö. (2007). Parasal Aktarım Mekanizmaları: Türkiye İçin Uygulama (Uzmanlık Yeterlilik Tezi). Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, Piyasalar Genel Müdür- lüğü, Ankara
28. Kashyap, A. K., Stein, J. C. ve Wilcox, D. W. (1993). Monetary Policy and Credit Conditions: Evidence from the Com- position of External Finance. The American Economic Review, 83(1), S. S. 78-98
29. Kashyap, A. K. ve Stein, J. C. (1995). The Impact of Monetary Policy on Bank Balance Sheets. Carnegie-Rochester Conference Series on Public Policy, Vol:42, S. S. 151-195
30. Lütkepohl, H., Saikkonen, P. (1997). Impulse Response Analysis in Infinite Order Cointegrated Vector Autoregressive Processes. Journal of Econometrics, 81(1), S. S. 127-157
31. Meral, G. (2015). The Effect of Bank Size and Bank Capital on the Bank Lending Channel for Turkish Banks. Ameri- can Scientific Research Journal for Engineering, Techno- logy, and Sciences, 12(1), S. S. 1-28
32. Mishkin, F. S. (1996). The Channels of Monetary Transmission: Lessons For Monetary Policy. NBER Working Paper No:5464, Cambridge
33. Mukhtarov, S., Mikayılov, C. ve Mammadov, Z. (2016). Azer- baycan’da Banka Kredi Kanalının İşleyişi: Ampirik Bir Analiz. Akademik Bakış Dergisi, Sayı:56, S. S. 475-488
34. Özçiçek, Ö. (2006). Türkiye’de 1980 Sonrası Para Aktarım Me- kanizmasında Kredi Kanalının Yeri. Çukurova Üniver- sitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 15(1), S. S. 257- 268
35. Öztürkler, H. ve Çermikli, A. H. (2007). Türkiye'de Bir Parasal Aktarım Kanalı Olarak Banka Kredileri. Finans, Politik & Ekonomik Yorumlar Dergisi, 44(514), S. S. 57-68
36. Özşuca, E. A. ve Akbostancı, E. (2012). An Empirical Analysis of the Bank Lending Channel in Turkey. Economic Re- search Center Working Papers in Economics, 12/05, Middle East Technical University Ankara/TURKEY, S. S. 1-33
37. Peker, O. ve Canbazoğlu, B. (2011). Türkiye’de Banka Kredi Kanalının İşleyişi: Ampirik Bir Analiz. Yönetim Ve Ekonomi Dergisi, 18(2), S. S.127-143
38. Sharma, A. (2008). Incomplete Reform or Opportunity: the Role of the Banking Sector in the Credit Transmission Mec- hanism in India. Journal of Economic Policy Reform, 11 (4), S. S. 273 – 288
39. Smets, F ve Wouters, R. (1999). The Exchange Rate and the Mo- netary Transmission Mechanism in Germany. De Eco- nomist, 147(4), S. S. 489-521
40. Taş, S., Örnek, İ., Utlu, S. (2012). Banka Kredi Kanalı ve Türkiye Uygulaması. Çukurova Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 21(1), S. S. 53-74
41. Ümit, A. Ö. (2016). Türkiye’de Banka Kredi Kanalının İşleyişini 2001 Krizi Sonrasında Yeniden Değerlendirme: Ampi- rik Analiz. Abant İzzet Baysal Üniversitesi Sosyal Bi- limler Enstitüsü Dergisi, 16(1), S. S. 97-123
42. Yıldırım, D. Ç. Ve Erdoğan, S. (2014). Parasal Aktarım Meka- nizması Konut Fiyatları Kanalı Üzerine Ampirik Bir Analiz. Sosyal Bilimler Araştırma Dergisi, Sayı:23, 19-32
43. Yıldırım, D. Ç. Ve Mirasedoğlu, M. U. (2015). Aktarım Meka- nizmasının Hisse Senedi Fiyatları Kanalının Etkinliğine İlişkin Bir Analiz. Eskişehir Osmangazi Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 16(2), 105-125
44. Zivot, E., Andrews, D. W. K. (1992). Further Evidence on the Great Crash, the Oil Price Shock, and the Unit-Root Hypothesis. Journal of Business & Economic Statistics, 10(3), S. S. 253-254