Altın ve Hisse Senedi Fiyatları Arasında Nedensel İlişki: Toda-Yamamoto Nedensellik Analizi

Öz

Altın, dünya genelinde konvertibilitesinin yüksek olması, finansal dalgalanmalara karşı güvenilir bir yatırım aracı olması, enflasyon karşısında değer kaybetmemesi gibi birçok nedenden dolayı tercih edilmektedir. Bu durum altın talebinin günden güne artmasına neden olmaktadır. Dünya Altın Konseyi’nin 2019 yılı verilerine göre Türkiye en fazla altın rezervi bulunduran ülkeler arasında 18. sıraya yükselmiştir. Bu amaçla çalışmada, Türkiye’ de altın fiyatları ile hisse senedi fiyatları arasındaki nedensel ilişki, Ocak 2005-Eylül 2019 yılı aylık verileriyle, Toda-Yamamoto nedensellik analizi ile test edilmiştir. Analiz sonuçları, altın fiyatlarından hisse senedi fiyatlarına doğru tek yönlü bir nedensellik ilişkisi olduğunu göstermektedir.

Anahtar Kelimeler

• Altın fiyatları, hisse senedi fiyatları, nedensel ilişki, Toda-Yamamoto nedensellik analizi.

Causal Relationship between Gold and Stock Prices: Toda-Yamamoto Causality Analysis

Öz

Gold is preferred for many reasons such as high convertibility worldwide, being a reliable investment instrument against financial fluctuations and not losing value against inflation. This situation causes the demand for gold to increase day by day. According to World Gold Council data for the year 2019, Turkey is among the countries with the most gold reserves has risen to 18 as well. For this aim, Turkey's causal relationship between stock prices and gold prices, with the monthly data for January 2005 to September 2019, has been tested with Toda-Yamamoto causality analysis. The results of the analysis show that there is a one-way causality relationship from gold prices to stock prices.

Anahtar Kelimeler

• Gold prices, stock prices, causal relationship, Toda-Yamamoto causality analysis.

Kaynakça

1. Ayhan Topçu, “Altın Fiyatını Etkileyen Faktörler”, Sermaye Piyasası Kurulu https://www.spk.gov.tr/SiteApps/Yayin/YayinGoster/1016 Araştırma Raporu, 2010,
2. Ayşe Yıldız ve Emine Aksoy, “Morgan Stanley Gelişmekte Olan Borsa Endeksi ile BIST Endeksi Arasındaki Eşbütünleşme İlişkisinin Analiz Edilmesi”, Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Der- gisi, Cilt 28, Sayı 1, 2014, s.1-23.
3. Bülent Doğru ve Mustafa Uysal, “Bir Yatırım Aracı Olarak Altın İle Hisse Senedi Endeksi Arasındaki İlişkinin Analizi: Türkiye Üze- rine Ampirik Uygulama”, Ç.Ü. Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, Cilt 24, Sayı 1, 2015, s. 239-254.
4. E.M. Afsal ve Mohammad Imdadul Haque, “Market Interactions in Gold and Stock Markets: Evidences from Saudi Arabia”, Interna- tional Journal of Economics and Financial Issues, 6(3), 2016, s.1025-1034.
5. Fatma Temelli ve Dilek Şahin, “Hisse Senedi Fiyatları, Altın Fiyatları Ve Ham Petrol Fiyatları Arasındaki Nedensellik İlişkisinin Anali- zi”, Ekev Akademi Dergisi, Yıl: 23, Sayı: 77, 2018, s.161-178.
6. Graham Smith, “The Price of Gold and Stock Price Indices for The United tes”,2001,http://www.spdrgoldshares.com/media/GLD/file/Go ld&USStockIndicesDEC200120fina.pdf Sta
7. Işıl Akgül, Melike Bildirici ve Selin Özdemir, “Evaluating the nonli- near linkage between gold prices and stock market index using Markov-Switching Bayesian VAR models”, Procedia - Social and Behavioral Sciences, 210, 2015, s. 408 – 415.
8. Jalal Seifoddini; Fraydoon Rahnamay Roodposhti ve Elahe Kamali, “Gold-Stock Market Relationship: Emerging Markets versus De- veloped Markets”, Emerging Markets Journal, Volume 7, No 1, 2017, s.16-24.

9. Karunanithy Banumathy ve Ramachandran Azhagaiah, “Causal Rela- tionship between Stock Price and Gold Price in India: A Granger Causality Test Approach”, International Journal of Research in Ma- nagement, Science & Technology (E-ISSN: 2321-3264),Vol. 2, No. 2, 2014, s.22-27.
10. Maryam Al-Ameer; Walaa Hammad, Areej Ismail ve Allam Hamdan, “The Relationship of Gold Price with the Stock Market: The Case of Frankfurt Stock Exchange”, International Journal of Energy Eco- nomics and Policy, 8(5), 2018, s.357-371.
11. Mehmet Sandal; Fatih Çemrek ve Zeki Yıldız, “Bist 100 Endeksi İle Altın Ve Petrol Fiyatları Arasındaki Nedensellik İlişkisinin İnce- lenmesi”, Ç.Ü. Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, Cilt 26, Sayı 3, 2017, s.155-170.
12. Naliniprava Tripathy, “A study on dynamic Relationship between Gold price and Stock market price in India”, European Journal of Economics, Finance and Administrative Sciences, Issue 88, 2016
13. S.P. Narang, ve Raman Preet Singh, “Causal Relationship between Gold Price and Sensex: A Study in Indian Context”, Vıvekananda Journal of Research, 2012, s.33-37.
14. Somnath Mukhuti, “Impact of Gold Price on Stock Market Return–An Econometric Analysis of BSE and NSE”, International Journal of Management Studies, Vol.–V, Issue –4(7), 2018, s.1-16. https://evds2.tcmb.gov.tr/