Kurumsal Yönetim Puanı ile Finansal Performans İlişkisi: BİST Kurumsal Yönetim Endeksinde Bir Uygulama

Öz

Bu çalışmada 2010-2023 yılları arasında BIST Kurumsal Yönetim Endeksi’ nde işlem görme özelliğini koruyan 16 işletmenin finansal performansları ile kurumsal yönetim notları arasındaki ilişkinin tespit edilmesi amaçlanmıştır. Bu amaçla literatürde yaygın bir şekilde kullanılan aktif kârlılığı ve özsermaye kârlılığı değişkenleri finansal performans göstergesi olarak, toplam kurumsal yönetim notu ve bu notun belirlenmesinde alt puanlar olan yönetim kurulu, kamuyu aydınlatma ve şeffaflık, pay sahipleri ve menfaat sahipleri notu bağımsız değişken olarak ve borçlanma oranı ile işletme büyüklüğü ise kontrol değişkeni olarak kullanılmıştır. Elde edilen sonuçlara göre aktif kârlılığı ile toplam kurumsal yönetim notu arasında negatif, pay sahipleri, menfaat sahipleri ve yönetim kurulu değişkenleri arasında ise pozitif bir ilişki tespit edilmiştir. Çalışmada ikinci model olan özsermaye kârlılığı ile kurumsal yönetim puanları arasında herhangi bir ilişki tespit edilmemiştir. Kontrol değişkeni olan borçlanma oranı ise her iki modelde de bağımlı değişkenler ile anlamı ve negatif yönlü bir ilişki göstermektedir.

Anahtar Kelimeler

• kurumsal yönetim
• finansal performans
• kurumsal yönetim puanı
• panel veri analizi

Kaynakça

1. Alabdullah, T. T. Y., Ahmed, E. R., ve Kanaan-Jebna, A. (2022). Corporate Governance System and Firm Financial Performance. Acta Scientific Computer Sciences Volume, 4(6:97-103
2. Al-ahdal, W. M., Alsamhi, M. H. , Tabash, M. I. ve Farhan, N.H.S. (2020). The impact of corporate governance on financial performance of Indian and GCC listed firms: An empirical investigation, Research in International Business and Finance, 51 (101083). https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2019.101083.
3. Alptürk, Y. ve Söker, F. (2024). Kurumsal Yönetim Notları Hisse Senedi Getirilerini Etkiler Mi? Fourier Tabanlı Testler ile BIST XKURY Endeksinden Kanıtlar. Alanya Akademik Bakış, 8(3), 823-839. https://doi.org/10.29023/alanyaakademik.1470372
4. Anh, P.D. and Anh, H.T.P. (2020), Does Corporate Governance Structure Matter for Firm Financial Performance? A System GMM Panel Analysis for Vietnam, Journal of International Economics, 20 (1): 1-17, doi: 10.38203/jiem.020.1.0001.
5. Arslan, Ş. ve Saygılı, E. (2022). Kurumsal Yönetim ve Finansal Performans İlişkisi: Uluslararası Literatür Taraması (2000-2019). Muhasebe Bilim Dünyası Dergisi, 24(3), 641-676. https://doi.org/10.31460/mbdd.970884
6. Cengiz, S. ve Karabayır, M. E. (2022). Kurumsal Yönetim ile Finansal Performans İlişkisi: Türkiye’de Ampirik Bir Araştırma. Journal of Accounting and Taxation Studies, 15(2), 321-348. https://doi.org/10.29067/muvu.1053921
7. Çağlar Bektaş, N., ve Kırkbeşoğlu, E. (2020). Kurumsal Yönetim Endeksinde Bulunmanın Hisse Senedi Getirisine Etkisi: BİST Finans Sektörü Örneği. Başkent Üniversitesi Ticari Bilimler Fakültesi Dergisi, 4(1), 28-42.
8. Çekici, E. M. ve Babacan, Ş. F. (2022). Gri İlişkisel Analiz ile Kurumsal Yönetim ve Finansal Performans Karşılaştırması: Borsa İstanbul’da Bir Uygulama. Marmara Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 44(1), 221-238. https://doi.org/10.14780/muiibd.1135582

9. Driscoll, J. C., ve Kraay, A. C. (1998). Consistent Covariance Matrix Estimation with Spatially Dependent Panel Data. Review of Economics and Statistics, 80(4), 549-560.
10. Gompers, P., Ishii, J., & Metrick, A. (2003). Corporate Governance and Equity Prices. The Quarterly Journal of Economics, 118(1), 107-156.
11. Güngör, B. ve Güney, G. (2019). Kurumsal Yönetim Performansının Hisse Senedi Getirileri ile İlişkisi: Türkiye Örneği. Atatürk Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 23(1), 37-66.
12. Güriş, Selahattin ve Diğerleri (2018), Uygulamalı Panel Veri Ekonometrisi, 1. Baskı, İstanbul: Der Yayınları. G20/OECD Principles of Corporate Governance, 2023
13. Karabaş, S. ve Sayar, A.R.Z, (2023) Sermaye Piyasası Kurulu’nun Kurumsal Yönetim Tebliği Çerçevesinde Uyulması Zorunlu Kurumsal Yönetim İlkelerinin Uygulanabilirliği: Türkiye Tarım Kredi Kooperatifleri Örneği, Muhasebe ve Denetime Bakış,23( 69): 169-182. https://doi.org/10.55322/mdbakis.1201378
14. Karakılıç, A. B. ve Vuran, B. (2019). Kurumsal Yönetim Uygulamalarının Firma Değerine Etkisi: Türkiye Uygulaması. Muhasebe Enstitüsü Dergisi (60), 9-19. https://doi.org/10.26650/MED.2019476390.
15. Kyere, M. and Ausloos, M. (2021), Corporate Governance and Firms Financial Performance in The United Kingdom , International Journal of Finance and Economics, 26 (2): 1871-1885, doi: 10.1002/ijfe.1883.
16. Kurt, A. ve Elagöz, İ. (2022). Kurumsal Yönetim ve Finansal Performans İlişkisi: Borsa İstanbul Kurumsal Yönetim Endeksinde Yer Alan Şirketlerde Bir Uygulama, International Journal of Disciplines Economics & Administrative Sciences Studies, 8 (41), 330-344.
17. Shahwan, T.M. (2015), The Effects of Corporate Governance on Financial Performance and Financial Distress: Evidence from Egypt, Corporate Governance, 15(5): 641-662. https://doi.org/10.1108/CG-11-2014-0140
18. Soylu, B. ve Ayanoğlu, Y. (2022). Finansal ve Finansal Olmayan Performans ile Kurumsal Yönetim Arasındaki İlişkinin İncelenmesi: Kurumsal Yönetim Endeksindeki İşletmeler Üzerine Bir Uygulama. Muhasebe Bilim Dünyası Dergisi, 24 (MODAVICA Özel Sayısı), 202-227. https://doi.org/10.31460/mbdd.1065876
19. Sönmez, A. R. (2023). Kurumsal Yönetim Derecelendirme Puanının Finansal Performans Üzerine Etkisi: Türkiye Örneği. Stratejik Yönetim Araştırmaları Dergisi, 6(1), 21-34. https://doi.org/10.54993/syad.1242008
20. Tezel,Ö., Yumuk Günay, G. (2023), Kurumsal Yönetim Uygulamaları: Ülkeler Özelinde Bir Sistematik Literatür Taraması, Trakya Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi (25) Özel Sayı:85-106 DOI: 10.26468/trakyasobed.1220049.
21. Topaloğlu, E. E. (2018). Bankalarda finansal Kırılganlığı Etkileyen Faktörlerin Panel Veri Analizi İle Belirlenmesi. Eskişehir Osmangazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 13(1), 15-38.
22. Tufan, H. ve İlhan, E. (2021), Kurumsal Yönetim İlkelerinin Finansal Performansa Etkisi: Panel Veri Analizi, Mersin Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 4(2), 41-57.
23. Tükenmez, N. M., Gençyürek, A. G. ve Karakelleoğlu, M. İ. (2017). Kurumsal Yönetim Derecelendirme Notlarının Şirketlerin Finansal Performansı Üzerindeki Etkisi. Ege Stratejik Araştırmalar Dergisi, 8(1), 1-18.
24. Paul Gompers, Joy Ishii, Andrew Metrick Corporate Governance and Equity Prices The Quarterly Journal of Economics, Volume 118, Issue 1, February 2003, Pages 107–156, https://doi.org/10.1162/00335530360535162
25. Yavuz, S., ve Sönmez, A. R. (2023). CRITIC-MABAC ve ENTROPİ-MABAC Yöntemleri ile Finansal Performans Değerlendirmesi: BIST Kurumsal Yönetim Endeksi Üzerine Bir Araştırma. EKEV Akademi Dergisi (94), 278-300. https://doi.org/10.17753/sosekev.1215740
26. Yenisu, E. ve Türkoğlu, D. (2023). Kurumsal Yönetim ve Finansal Performans İlişkisi: BIST Şirketleri Üzerine Bir Uygulama. Balıkesir Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 26(49), 219-239. https://doi.org/10.31795/baunsobed.1222847
27. Zeytinoğlu, E. ve Önder, Ş. (2023). Covid-19 Pandemisinin Kurumsal Yönetim ve Finansal Performans Üzerindeki Etkisi: BIST 100 Endeksinde Bir Uygulama. The Journal of International Scientific Researches, 8(1), 95-106. https://doi.org/10.23834/isrjournal.1213566