Contributions of Green Finance to Sustainable Economy: A Panel Data Analysis

Öz

This study highlights that green finance plays an important role in the field of sustainability and serves as a critical tool in achieving sustainability goals, especially in sectors such as food production, health, nutrition and ecological agriculture. The main purpose of the study is to examine how green financing plays a role in achieving sustainability goals and to analyze the impact of green bond issuances on global stock returns. This study investigates the impact of green bonds issued worldwide between 2010 and 2023 on stock returns. Our study uses a large dataset containing stock indices of different countries using panel data analysis. Main concentration of this research is investigating a relationship between green bond issuances and stock returns and impact of economic growth rate on relationship between these two variables. Amprical evidence shows that there is a significant relationship between green bond issuances and global stock returns. This result reflects that green financing is an important tool in achieving sustainability goals and that green bond issuances increase investors' interest in environmentally responsible investments. The increasing trend observed in green bond issuances shows that financial markets are used effectively in combating environmental problems. it has been also observed that the economic growth rate does not affect the relationship between green bond issuances and stock returns. This shows that the relationship between green bond issuances and stock returns is independent of economic growth dynamics. The green financing effect occurs independently of economic growth dynamics. The results of this study show that green finance plays an important role in the field of sustainability and that financial markets have the potential to provide solutions to environmental problems. Increasing green bond issuances show that investments sensitive to environmental issues are encouraged and that the financial sector plays a critical role in achieving sustainability goals. Highlighting the contributions of green finance to a sustainable economy highlights the need for policies and practices to support broader sustainability efforts in the future.

Anahtar Kelimeler

• Green Bond
• Stock Markets
• Environmental Sustainability
• Financial Impacts
• Panel Data Analysis

Yeşil Finansın Sürdürülebilir Ekonomiye Katkıları: Panel Veri Analizi

Öz

Bu çalışma, yeşil finansın sürdürülebilirlik alanında önemli bir rol oynadığını ve özellikle gıda üretimi, sağlık, beslenme ve ekolojik tarım gibi sektörlerde sürdürülebilirlik hedeflerine ulaşmada kritik bir araç olarak hizmet ettiğini vurgulamaktadır. Çalışmanın temel amacı yeşil finansmanın sürdürülebilirlik hedeflerine ulaşmada nasıl bir rol oynadığını incelemek ve yeşil tahvil ihraçlarının küresel hisse senedi getirileri üzerindeki etkisini analiz etmektir. Bu çalışma, 2010-2023 yılları arasında dünya çapında ihraç edilen yeşil tahvillerin hisse senedi getirileri üzerindeki etkisini araştırmaktadır. Çalışmamızda panel veri analizi kullanılarak farklı ülkelerin hisse senedi endekslerini içeren geniş bir veri seti kullanılmaktadır. Bu araştırmanın ana odağı, yeşil tahvil ihraçları ile hisse senedi getirileri arasındaki ilişkiyi ve ekonomik büyüme oranının bu iki değişken arasındaki ilişkiye etkisini araştırmaktır. Amprik kanıtlar, yeşil tahvil ihraçları ile küresel hisse senedi getirileri arasında anlamlı bir ilişki olduğunu göstermektedir. Bu sonuç, yeşil finansmanın sürdürülebilirlik hedeflerine ulaşmada önemli bir araç olduğunu ve yeşil tahvil ihraçlarının yatırımcıların çevreye duyarlı yatırımlara olan ilgisini artırdığını yansıtmaktadır. Yeşil tahvil ihraçlarında gözlenen artış eğilimi, çevre sorunlarıyla mücadelede finansal piyasaların etkin kullanıldığını göstermektedir. ekonomik büyüme oranının yeşil tahvil ihraçları ile hisse senedi getirileri arasındaki ilişkiyi etkilemediği de gözlemlenmiştir. Bu durum yeşil tahvil ihraçları ile hisse senedi getirileri arasındaki ilişkinin ekonomik büyüme dinamiklerinden bağımsız olduğunu göstermektedir. Yeşil finansman etkisi ekonomik büyüme dinamiklerinden bağımsız olarak ortaya çıkmaktadır. Çalışmanın sonuçları yeşil finansın sürdürülebilirlik alanında önemli bir rol oynadığını ve finansal piyasaların çevre sorunlarına çözüm üretme potansiyeline sahip olduğunu göstermektedir. Yeşil tahvil ihraçlarının artması, çevresel konulara duyarlı yatırımların teşvik edildiğini ve finans sektörünün sürdürülebilirlik hedeflerine ulaşmada kritik rol oynadığını gösteriyor. Yeşil finansın sürdürülebilir bir ekonomiye katkılarının vurgulanması, gelecekte daha geniş sürdürülebilirlik çabalarını destekleyecek politika ve uygulamalara olan ihtiyacın altını çiziyor.

Anahtar Kelimeler

• Yeşil Tahvil
• Hisse Senedi Piyasaları
• Çevresel Sürdürülebilirlik
• Finansal Etkiler
• Panel Veri

Kaynakça

1. Almazrouei, H., Nobanee, H. (2021). Green Finance and Sustainable Growth, researchagte. https://www.researchgate.net/publication/354371920_Green_Finance_and_Sustainable_Growth
2. Bitlis, M., ‘’İklim Finansmanı: Yeşil Tahviller/Karbon Fiyatlandırma’’, Escarus Sürdürülebilir Danışmanlık, 1-7, (2016)
3. Simsek, O., Tunali, H. (2022). Yeşil finansman uygulamalarının sürdürülebilir kalkınma üzerindeki rolü: Türkiye projeksiyonu. Ekonomi ve Finansal Araştırmalar Dergisi, 4(1), 16-45.
4. Dickey, D. A., & Fuller, W. A. (1979). Distribution of the Estimators for Autoregressive Time Series with a Unit Root. Journal of the American Statistical Association, 74(366a), 427-431.
5. Fan, R., Xiong, X., Li, Y., Gao, Y. (2023). Do green bonds affect stock returns and corporate environmental
6. performance? Evidence from China, Economics Letters, 232, 1-3.
7. Geman, H., & Schmidt, T. S. (2022). The green bond market: A review of the literature. Journal of Financial Economics, 140(2), 463-488.
8. Granger, C.W.J. (1969). Investigating Causal Relations by Econometric Models and Cross-Spectral Methods. Journal of Econometric Society, (37). 424-438

9. Gupta, R., & Bhandari, S. (2019). Green Bonds and Environmental Performance: An Empirical Analysis of Corporate Green Bond Issuers. Journal of Business Ethics, 158(3), 701-725.
10. Hepburn, C., & O'Callaghan, B. (2020). The Green Bond Premium. Nature Climate Change, 10(6), 458-461.
11. International Capital Market Association. (2018). Green Bond Principles 2018. https://www.icmagroup.org/green-social-and-sustainability-bonds/green-bond-principles-gbp/
12. Khan, S., Akbar, A., Nasim, I., Hedvicakova, M., Bashir, F. (2022). Green finance development and environmental sustainability: A panel data analysis, Environmental Economics and Management, 10(1). https://doi.org/10.3389/fenvs.2022.1039705
13. Ozcan, M., Durmusoglu, S., M. (2022). Yenilenebilir enerji yatırımlarının finansmanında yeşil tahvillerin kullanımı. Mühendis ve Makina, 63, 279-313. DOI : 10.46399/muhendismakina.936861
14. Mentese, B. (2021). Yeşil tahvillerin gelişimi ve Türkiye'deki uygulamaları. Uluslararası Muhasebe ve Finans Araştırmaları Dergisi, 3(1), 94-117.
15. Pedroni, P. (2004). Panel Cointegration; Asymptotic and Finite Sample Properties of Pooled Time Series Tests with an Application to the PPP Hypothesis. Econometric Theory, (20) 597-625
16. Smith, J. (2020). Green bonds: Financing sustainable development. Oxford University Press.
17. United Nations Environment Programme (UNEP). (2019). Green finance: Mobilizing finance for sustainable development. UNEP.