Ekonomik Katma Değer (Eva®) Ölçütünün Sermaye Yapısı İle İlişkilendirilmesi: İMKB’de Bir Uygulama

Yıl 2013, Cilt: 3 Sayı: 1, 171 - 180, 13.01.2016

Tayfun Deniz Kuğu Mustafa Kırlı

Öz

Yirminci yüzyılda finansal amaç olarak önem kazanan "İşletme Piyasa Değerinin En Çoklanması", günümüzde işletmeler için performansın doğru bir şekilde ölçümünü gerekli kılmaktadır. İşletme performansının doğru bir şekilde ölçümü ve karar süreçlerine dahil edilmesi, geleneksel yöntemler olarak isimlendirilen ve muhasebe verileri ile finansal tabloları temel alan yaklaşımlarla karmaşık hale gelmektedir. Bundan dolayı, sadece işletmeye ve performansına odaklanan geleneksel yaklaşımlar yerine; piyasayı, sermayenin katma değerini ve hissedar beklentilerini de dikkate alan, değer temelli performans ölçüm yöntemleri ön plana çıkmaktadır. Bu çalışmada, İMKB'de yer alan işletmelerin Ekonomik Katma Değerleri ile sermaye yapısı arasındaki ilişki ve işletme performansına etkisi analiz edilmektedir

Anahtar Kelimeler

Muhasebe Verileri, Sermaye Yapısı, Ekonomik Katma Değer

Kaynakça

• ABATE, J. A., J. L. GRANT and G. B. STEWART, III (2004), "The EVA® Style of Investing: Emphasizing the Fundamentals of Wealth Creation", The Journal of Portfolio Management, Summer, V: 30, I: 4-.
• ALP, A., DEMİRGÜNEŞ, K., BAN Ü. ve ÖZTÜRK, M., B., (2009), "Ekonomik Katma Değer (EvaTM) Bakış Acısıyla Finanslama Kararları Celal Bayar Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, C: 7, S: 2.
• BABAPOUR, S., (2008), "Sermaye Yapısı ile Ekonomik Katma Değer İlişkisi”, Yayımlanmamış Yüksek Lisans Tezi, Ankara, Gazi Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, İşletme Ana Bilim Dalı, Finansman Bilim Dalı.
• CORNELL, B., (1993), Corporate Valuation: Tools for Effective Appraisal and Decision Making, The McGraw-Hill Companies, Inc.
• ÇELİK, O., (2002), İşletmelerde Bir Performans Ölçütü Olarak Ekonomik Katma Değer (EKD) ve Türk Telekom A.Ş.'de Uygulanması, Tartışma Metni, http://mulkiyedergi.org/EKD.html, (E.T:14.03.2013].
• DODD, J. L., CHEN, S., (1996), "EVA: A New Panacea?", Business and Economic Review, July-September.
• DURANT, M., (1999), Economic Value Added: The Invisible Hand at Work, Credit Research Foundations.
• EHRBAR, A., (1998), EVA: The Real Key to Create Value, John Wiley & Sons.
• ERTUĞRUL, M., (2009), "Finansal Performans Ölçümünde Dönüşümlerin Türkiye Açısından Değerlendirilmesi", Anadolu Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, C: 9, No: 1.
• GRANT, J. L., (2003), Foundations of Economic Value Added, John Wiley & Sons .
• GÜRBÜZ, A. 0., ERGlNCAN, Y., (2004-), Şirket Değerlemesi: Klasik ve Modern Yaklaşımlar, Literatür Yayıncılık, İstanbul.
• KANG, J. K., HENDERSON, K.W.C., (2002), "Economic Value Added (EVA): A Financial Performance Measuring", Journal of Accounting on Finance Research, Spring
• SALDANLI, A., (2006), "Geleneksel ve Değer Bazlı Finansal Performans Ölçüm Yöntemlerinin İncelenmesi ve Ekonomik Katma Değer Analizi”, Yayımlanmamış Yüksek Lisans Tezi, İstanbul Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, Para, Sermaye Piyasaları ve Finansal Kurumlar Bilim Dalı.
• TANER, B., AKKAYA, C., (2005), "İşletme Değerini Belirleme Yöntemleri ve Farklı Sektörlerdeki İşletmeler Üzerine Bir Uygulama”, Ege Akademik Bakış Dergisi, C: 3, No: 1-2 Temmuz.
• http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/, (E.T: 12.02.2013)
• http://valuebasedmanagement.net/valuebased, (E.T: 14.03.2013).