Geçiş Etkisi ile Para İkamesi Arasındaki Etkileşime Yönelik Bir Değerlendirme

Yıl 2006, Sayı: 33, 225 - 243, 01.01.2006

Necla Adanur Alkan

Öz

İstikrarsız döviz kurlarının politika implikasyonları konusunda, iktisatçılar arasında henüz bir uzlaşma sağlanamamıştır. Sözkonusu uzlaşmazlık, piyasalara güvenen, ancak devlet müdahalesine karşı olan liberal iktisatçılarla, piyasaya müdahaleyi savunan karşıt görüşteki iktisatçılar arasındaki geleneksel ihtilaftan farklıdır. Her iki grubun temsilcileri arasında hem sabit kuru hem de esnek kurları benimseyen iktisatçılar vardır. Liberal iktisatçılar, sabit parasal büyüme ve dolayısıyla döviz kurlarının serbest bırakılmasını savunan Milton Friedman gibi iktisatçılarla, sabit döviz kuru disiplinine dönüşü savunan Robert Mundell gibi iktisatçılar etrafında bölünmüş durumdadır. Müdahaleci iktisatçılar ise, James Tobin gibi kur istikrarsızlıklarına bağlı olarak aktivist para politikalarını savunan iktisatçılar ile döviz kurlarının belirlenmesinde finans piyasaların etkin olmadığını ve bu nedenle esnek kur sisteminin uygulanması gerektiğini savunan John Willamson gibi iktisatçılar olarak ikiye ayrılmıştır. Gerek esnek gerekse sabit kur sistemlerinin uygulandığı ülkelerin ortak özelliği, döviz kuru istikrarsızlıklarının makroekonomik değişkenleri olumsuz yönde etkilemesidir. Bu çerçevede ele alınabilecek en önemli makroekonomik değişken, fiyatlar genel seviyesidir. Döviz kurları ile fiyatlar arasındaki ilişki, Bretton Woods sonrası dönemde önem kazanmıştır. Döviz kurlarının fiyatlar üzerine doğrudan etkisi, uluslararası alanda ticareti yapılan mal fiyatları yoluyla sağlanmaktadır

Kaynakça

• Bacchetta Philippe and Wincoop Eric (2002), A Theory of the Currency Denomination of International Trade, NBER Working Papers, WP No: 9039.
• Ball Laurence (1998), Policy Rules for Open Economies, NBER Working Paper, WP No:6760, pp.1-30.
• Bahmani Mohsen and Domaç İlker (2002), On the Link Between Dollarization and Inflation: Evidence from Turkey, TCMB Discussion Papers.
• Barajas Adolfo and Morales Armando (2003), Dollarization of Liabilities: Beyond the Usual Suspects, IMF WP, No: WP 03/11, pp.1-42.
• Benneth Adam, Balino Thomas, Borenzstein Eduardo (1999), Monetary Policy in Dolarized Economies, IMF Occasional Paper No:171.
• Berg Andrew and Borensztein Eduardo (2000), The Choice of Exchange Rate Regime and Monetary Target in Highly Dollarized Economies, IMF WP, No: 00/29, pp.1-32.
• Betts Caroline and DEVEREUX Michael (2000), “Exchange Rate Dynamics in a Model of Pricing to Market”, Journal of International Economics, Vol:50, pp.215-244
• Betts Caroline and Devereux Michael (1996), “The Exchange Rate in a Model of Pricing to Market”, European Economic Review, Vol:40, No:3-5, pp.107-1021.
• Billmeier Andreas and Bonato Leo (2002), Exchange Rate Pass Through and Monetary Policy in Croatia, IMF WP, No:02/109, pp.1-35.
• Borenzstein Eduardo and Zettelmeyer Jeromin (2001), Monetary Independence in Emerging Markets: The Role of Exchange Rate Regime, Hoover Pres.
• Burnstein A, Eichenbaum B and Rebelo Sergio (2002), Why is Inflation so Low After Large Contractionary Devaluations, NBER Working Papers, WP No: 8748.
• Cunningham and Haldane (2000), The Monetary Transmission Mechanism in the UK, Central Bank of Chile Working Paper, WP No: 83.
• Calvo Guillermo and Reinhard Carmen (2000), Fear of Floating, NBER WP, no:7993, pp.1-45. Calvo G. A. and Rodriguez C. A. (1977), “A Model of Exchange Rate Determination Under Currency Substitution”, Journal of Political Economy, Vol: 85, No:3, pp.617-625.
• Calvo Guillermo (1996), Money, Exchange Rates and Output, Cambridge: MIT Press.
• Campa Manuel and Goldberg Linda (2002), Exchange Rate Pass Throuhgh into Domestic Prices, NBER Working Papers, WP No: 8934, pp.1-34.
• Catao Luis and Terrones Marco (2000), Determinants of Dollarization: The Banking Side, IMF Working Papers, WP No: 00/146, pp.1-37.
• Devereux Michael and Engel C. (2001), Exchange Rate Pass Through, Exchange Rate Volatility and Exchange Rate Disconnect, NBER Working Papers, WP No:8858.
• Devereux Michael (2001), Monetary Policy, Exchange Rate Flexibility and Exchange Rate Pass Through, Prepared for Bank of Canada, Conference Revisiting the case for flexible Exchange Rates.
• Devereux Michael and Engel Charles and Storgaard Peter (2003), Endogenous Exchange Rate Pass Through When Nominal Prices are set in Advance, NBER Working Papers, WP No: 9543, pp.1-44.
• Dooley Michael (1997), A model of Crises in Emerging Markets, NBER Workıng Papers, WP No: 6300.
• Dornbush Rudiger (1980), Open Economy Macroeconomics, New York: Basic Books. Dornbush Rudiger (1988), Exchange Rates and Inflation, Cambridge: MIT Press.
• Dornbush, Rudiger (1987), “Exchange Rates and Prices”, American Economic Review, vol:77, pp.93-106.
• Engel, Charles and ROGERS John (1996), “How Wide is the Border”, American Economic Review, Vol: 86, No:5, pp.1112-1125.
• Ertürk, Emin (1991): Türkiye İktisadında Yeni Bir Boyut: Para İkamesi:Kavram, Teori, Oluşum Süreci ve Sonuçları, Bursa: Uludağ Yayınları. Sher, Eric (1989), “A Model of Exchange Rate Pass Through”, Journal of International Economics, Vol: 26, No:1-2, pp.119-137.
• Goldberg Pinelope and Knetter Michael (1997), “Goods Prices and Exchange Rates”, Journal of Economic Literature, Vol:35, No:3, pp.1271-1243.
• Gonzales Antonio (2000), Exchange Rate Pass Through and Partial Dollarization: Is There a Link?, Stanford University: Center for Research on Economic Development and Policy Reform, pp. 1-15.