İNOVASYON İLE FİNANSAL GELİŞME ARASINDAKİ İLİŞKİ: TÜRKİYE İÇİN ASİMETRİK NEDENSELLİK YAKLAŞIMINDAN KANITLAR

Öz

İnovasyon ve finansal gelişme arasındaki ilişkiye dair literatür son yıllarda giderek artan bir ilgi görmektedir. Bu çalışma, 1985-2021 dönemi için Türkiye’de inovasyon ve finansal gelişme arasındaki nedensellik ilişkisini inceleyerek literatüre katkı sağlamayı amaçlamaktadır. Bu doğrultuda çalışmanın metodolojisi iki aşamadan oluşmaktadır. İlk olarak değişkenlerin durağanlık seviyeleri araştırılmaktadır. Birim kök içeren bir yapıya sahip olan serilerin varyansı zamana bağlı olarak değişim göstermesi nedeniyle öncelikle serilerin durağanlıkları ADF ve ZA birim kök testleriyle incelenerek farkı alınan değişkenlerin durağan hale geldikleri tespit edilmiştir. Metodolojinin ikinci kısmında ise Hacker ve Hatemi-J (2012) nedensellik testi ile değişkenler arasındaki hem simetrik hem de asimetrik nedensellik ilişkisi belirlenmektedir. Elde edilen sonuçlara göre, %5 önem düzeyinde finansal gelişmenin pozitif şoklarından inovasyonun pozitif şoklarına doğru tek yönlü nedenselliğin varlığı tespit edilmektedir. Ancak değişkenlerin negatif şokları arasında nedenselliğin bulunduğuna dair bir kanıta rastlanmamaktadır. Bu doğrultuda çalışmanın sonuçları, Türkiye’de finansal gelişme ile inovasyon ilişkisi hakkında politika önerileri sunabilmektedir

Anahtar Kelimeler

• FİNANSAL GELİŞME
• İNOVASYON
• TÜRKİYE

THE RELATIONSHIP BETWEEN INNOVATION AND FINANCIAL DEVELOPMENT: EVIDENCE FROM ASYMMETRIC CAUSALITY APPROACH FOR TURKEY

Öz

Kaynakça

1. Aghion, P., Askenazy, P., Berman, N., Cette, G., & Eymard, L. (2012). Credit constraints and the cyclicality of R&D investment: Evidence from France. Journal of the European Economic Association, 10(5), 1001-1024.
2. Ang J.B. (2009). Financial Reforms, Patent Protection, and Knowledge Accumulation in India. World Dev. 38(8), 1070–1081. https://doi.org/10.1016/j. worlddev.2009.12.011.
3. Bal, H., İşcan, E., Serin, D., & Kara, K. (2017). Finansal Büyüme ve İnovasyon İlişkisi: OECD the Nexus between Financial Development and Innovation: Case of OECD. In International Conference on Eurasian Economies, Mikroekonomi, (3), 546-549.
4. Barış, S. (2022). Ekonomik Politika Belirsizliğinin İnovasyon Üzerindeki Etkisi: OECD Ülkeleri İçin Ampirik Bir Araştırma. Verimlilik Dergisi, (4), 707-722.
5. Chowdhury R.H. & Maung M. (2012). Financial Market Development and the Effectiveness of R&D Investment: Evidence from Developed and Emerging Countries. Res. Int. Bus. Finance, 26(2), 258–272. https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2011.12.003.
6. Dickey, D.A. & Fuller W.A (1981) Likelihood Ratio Statistics for Autoregressive Time Series with A Unit Root. Econometrica. 49(4), 1057- 1072.
7. Granger, C.W.J. & Yoon, G. (2002). Hidden Cointegration. Department of Economics Working Paper University of California, 2002-02.
8. Hatemi-J, A. (2012). Asymmetric Causality Tests with an Application. Empirical Economics, 43(1), 447-456. Ho, C. Y., Huang, S., Shi, H., & Wu, J. (2018). Financial Deepening and Innovation: The Role of Political Institutions. World Development, (109), 1-13.

9. Holmstrom, B. (1989). Agency Costs and Innovation. Journal of Economic Behavior and Organization, (12), 305–327.
10. Hsu, P. H., Tian, X., & Xu, Y. (2014). Financial Development and Innovation: Cross-Country Evidence. Journal of Financial Economics, 112(1), 116-135.
11. Hussinger K. (2008). R&D and Subsidies at the Firm Level: An Application of Parametric and Semiparametric Two-Step Selection Models. J. Appl. Econom. 23(6), 729–747, https://doi.org/10.1002/jae.1016.
12. Işık, N. (2017). Banka Kredisi, İnovasyon, Ekonomik Büyüme İlişkilerinin Analizi: G-20 Örneği. Bankacılık ve Sermaye Piyasası Araştırmaları Dergisi, 1(2), 53-66.
13. Jang, Y., Ko, Y., & Kim, S. Y. (2016). Cultural Correlates of National Innovative Capacity: A Cross-National Analysis of National Culture and Innovation Rates. Journal of Open Innovation: Technology, Market, and Complexity, 2(4), 1-16.
14. Kılınç, E. C., Işık, N., & Yılmaz, S. S. (2020). Özel Sektöre Verilen Kredilerin İnovasyon Üzerindeki Etkisi: Avrupa Birliği Ülkeleri ve Türkiye İçin Bir Uygulama. Bartın Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 11(22), 467-486.
15. King, R. G., & Levine, R. (1993). Finance and growth: Schumpeter might be right. The quarterly journal of economics, 108(3), 717-737.
16. Koçak, E. (2018). Finansal Gelişme ve Yenilik (İnovasyon): Türkiye Üzerine Ampirik Bir Araştırma. Kapadokya Akademik Bakış, 2(1), 12-28.
17. Law, S. H., Lee, W. C., & Singh, N. (2018). Revisiting the Finance-Innovation Nexus: Evidence from a Non-Linear Approach. Journal of Innovation & Knowledge, 3(3), 143-153.
18. Li, J. (2024). Impact of Financial Development on Innovation Efficiency of High-Tech Industrial Development Zones in Chinese Cities. Technology in Society, (76), 102467.
19. Liu, Y., Ji, D., Zhang, L., An, J., & Sun, W. (2021). Rural Financial Development Impacts on Agricultural Technology Innovation: Evidence from China. International Journal of Environmental Research and Public Health, 18(3), 1110.
20. Lv, C., Shao, C., & Lee, C. C. (2021). Green Technology Innovation and Financial Development: Do Environmental Regulation and Innovation Output Matter?. Energy Economics, (98), 105237.
21. Meierrieks, D. (2014). Financial Development and Innovation: Is there Evidence of a Schumpeterian Finance-Innovation nexus?. Annals of Economics & Finance, 15(2).
22. Morales, M. F. (2003). Financial intermediation in a model of growth through creative destruction. Macroeconomic Dynamics, 7(3), 363-393.
23. Mtar, K., & Belazreg, W. (2021). Causal Nexus between Innovation, Financial Development, and Economic Growth: The Case of OECD Countries. Journal of the Knowledge Economy, 12(1), 310-341.
24. Nanda R. & Nicholas T. (2014). Did Bank Distress Stifle Innovation During the Great Depression? J. Financ. Econ, 114(2), 273–292, https://doi.org/10.1016/j. jfineco.2014.07.006.
25. Schumpeter J. & Backhaus U. (1934). The Theory of Economic development. Joseph Alois Schumpeter: Entrepreneurship, Style and Vision, Springer, 61–116, https://doi.org/10.1007/b101851.
26. Solow, R.M. (1957). Technical Change and the Aggregate Production Function. Review of Economics and Statistics, (39), 312–320.
27. Tee, L. T., Low, S. W., Kew, S. R., & Ghazali, N. A. (2014). Financial Development and Innovation Activity: Evidence from Selected East Asian Countries. Prague Economic Papers, 23(2), 162-180.
28. Teslenko, V., Melnikov, R., & Bazin, D. (2021). Evaluation of the Impact of Human Capital on Innovation Activity in Russian Regions. Regional Studies, Regional Science, 8(1), 109-126.
29. Timur, E., & Günay, B. (2022). Asimetrik Bilgi Sorununun Türkiye Bankacılık Sektörü Kredi Piyasasına Etkisi: Dumitrescu And Hurlin Panel Nedensellik Testi İle Bir Araştırma. İşletme Araştırmaları Dergisi, 14(1), 72-84.
30. Trabelsi D. & Shiri G.A. (2011). Venture Capital and the Financing of Innovation. International Conference of the French Finance Association (AFFI), https:// doi.org/10.2139/ssrn.1536536.
31. Wang, C. B., & Huang, Z. (2021). Econometric Analysis of the Impact of Financial Structure on Innovation Based on the Fixed Effects Panel Model. Mathematical Problems in Engineering, 2021(1), 3022421.
32. Wu, J., Ma, Z., & Zhuo, S. (2017). Enhancing National Innovative Capacity: The Impact of High-Tech International Trade and Inward Foreign Direct Investment. International Business Review, 26(3), 502-514.
33. Yiğitbaş, Ş. B. (2015). Banka kredilerinde ters seçim ve ahlaki tehlike etkisi. Doğuş Üniversitesi Dergisi, 16(1), 15-23.
34. Zhao, W. (2016). Financial Development and Regional Innovation Output Growth: Based on Empirical Analysis of Provincial Panel Data in China. Modern Economy, 7(01), 10-19.
35. Zhu, X., Asimakopoulos, S., & Kim, J. (2020). Financial Development and Innovation-Led Growth: Is too much Finance Better?. Journal of International Money and Finance, 100, 102083.
36. Zivot, E. & Andrews, D. W. K., (1992). Further Evidence on the Great Crash, The Oil-Price Shock and the Unit-Root Hypothesis. Journal of Business and Economic Statistics, 10(3).