LATİN AMERİKA VE ABD HİSSE SENEDİ PİYASALARI ARASINDA RİSK YAYILIMI: MOMENTLERDE NEDENSELLİK TESTLERİNDEN YENİ BULGULAR

Bülent Güloğlu; Pınar Kaya

doi:10.14780/muiibd.511030

LATİN AMERİKA VE ABD HİSSE SENEDİ PİYASALARI ARASINDA RİSK YAYILIMI: MOMENTLERDE NEDENSELLİK TESTLERİNDEN YENİ BULGULAR

Öz

Çalışmanın genel amacı kuyruk bağımlılığı ölçümündeki yeni ekonometrik tekniklerden yararlanarak Latin Amerika ülkeleri ve ABD hisse senedi piyasaları arasında risk yayılımını incelemek, finansal bulaşma olgusunu ortaya çıkarmaktır. Momentlerdeki Granger nedensellik testleri, ortalama ve varyanstaki Granger nedensellik testlerinden farklı olarak, dağılımın kuyruklarındaki nedenselliği ifade etmekte ve bu da riskteki yayılmayı göstermesi bakımından önem arz etmektedir. Bu çalışmada 16/01/2008 – 20/05/2015 dönemi için MERVAL (Arjantin), BOVESPA (Brezilya), COLCAP (Kolombiya), IPC (Meksika), IPSA (Şili) ve S&P 500 (ABD) borsalarının günlük verileri analiz edilecektir. Bulgularımıza göre Brezilya endeks getirisi dağılımının sol kuyruğu, diğer endeks getirileri dağılımlarının sol kuyruğunun nedenidir. Bu sonuçlar piyasaların aşağı yönlü hareketlerinde ve genellikle Brezilya merkezli olarak bulaşma etkisine işaret etmektedir. Buna ek olarak S&P 500’den Latin Amerika hisse senedi piyasalarına doğru nedensellik tespit edilmiştir.

Anahtar Kelimeler

Finansal Bulaşma,Kantil Nedensellik,Hisse Senetleri Piyasaları,GARCH

Kaynakça

BALCILAR, M., Chang, S., Gupta, R., Kasongo, V., Kyei, C. (2014). The Relationship between Oil and Agricultural Commodity Prices: A Quantile Causality Approach, Working Paper.
BALCILAR, M., Gupta, R., Kyei, C., & Wohar, M. E. (2016). Does Economic policy uncertainty predict Exchange rate returns and volatility? Evidence from a nonparametric causality-in-quantiles test. Open Economies Review, 27(2): 229–250.
BOUHADDIOUI C., Roy, R. (2006). A generalized portmanteau test for independence of two infinite order vector autoregressive series, Journal of Time Series Analysis, 27(4): 505-544.
CANDELON, B., Joëts, M., Tokpavi, S. (2013). Testing for Granger causality in distribution tails: An application to oil markets integration, Economic Modelling, 31: 276-285.
CANDELON, B., Tokpavi, S. (2015). A Nonparametric Test for Granger-causality in Distribution with Application to Financial Contagion, Research Centre for International Economics Working Paper
CHEN, G.M., Firth, M. and Rui, O.M. (2002). Stock Market Linkages: Evidence from Latin America,” Journal of Banking & Finance, 26: 1113-1141.
CHEN, Y.T. (2016). Testing for Granger Causality in Moments, Oxford Bulletin of Economics ve Statistics, 78 (2): 265-288.
CHEUNG, Y.W., Ng, L.K. (1990). The dynamics of S&P 500 index ve S&P 500 futures intraday price volatilities, Review of Futures Markets, 9: 458-486.

CHEUNG, Y.W., Ng, L.K. (1996). A causality-in-variance test and its application to financial market prices, Journal of Econometrics, 72: 33-48.
CHRISTOFI, A., ve Pericli, A. (1999). Correlation in Price Changes and Volatility of Major Latin American Stock Markets,” Journal of Multinational Financial Management, 9: 79-93.
CHOUDHRY, T. (1997). Stochastic Trends in Stock Prices: Evidence from Latin American Markets,” Journal of Macroeconomics, 19: 285-304.
CORSI, F., Lillo, F., Pirino, D. (2015). Measuring Flight-to-Quality with Granger-Causality Tail Risk Networks, SYRTO Working Paper Series.
ENGLE, R.F., Ito, T., Lin, W. (1990). Meteor shower or heat wave? Heteroskedastic intra daily volatility in the foreign exchange market, Econometrica, 59: 524-542.
ENGLE, R.F., Susmel, R. (1993). Common volatility in international equity markets, Journal of Business and Economic Statistics, 11: 167-176.
GRANGER, C.W. (1980). Testing for causality: a personal viewpoint, Journal of Economic Dynamics and control, 2: 329-352.
GRANGER, C.W.J. (1969). Investigating causal relations by econometric models and cross-spectral methods, Econometrica, 37: 424-438.
GÜLOĞLU, B., Kaya, P. ve Aydemir, R. (2016). Volatility transmission among Latin American stock markets under structural breaks. Physica A: Statistical Mechanics and its Applications, 462: 330-340.
HAFNER, C.M., Herwartz, H. (2006). Volatility impulse responses for multivariate GARCH models: An exchange rate illustration, Journal of International Money and Finance, 25: 719-740.
HAMAO, Y., Masulis, R.W., Ng, V. (1990). Correlations in price changes and volatility across international stock markets, Review of Financial Studies, 3: 281-307.
HENRY, O. T., Olekalns, N., Lakshman, R. W.D. (2007). Identifying Interdependencies between South-East Asian Stock Markets: A Non-Linear Approach, Australian Economic Papers, 468(2): 122-135.
HONG, Y. (2001). A test for volatility spillover with applications to exchange rates, Journal of Econometrics, 103: 183-224.
HONG, Y., Liu Y., Wang, S. (2009). Granger causality in risk and detection of extreme risk spillover between financial markets, Journal of Econometrics, 150: 271-287.
JEONG, K., Härdle, W.K., Song, S. (2012). A Consistent Nonparametric Test For Causality in Quantile, Econometric Theory, 28: 861-887.
KING, M., Sentana, E., Wadhwani, S. (1994). Volatility and links between national stock markets, Econometrica, 62: 901-933.
KING, M., Wadhwani, S. (1990). Transmission of volatility between stock markets, Review of Financial Studies, 3, 5-33.
KORKMAZ, T., Çevik, İ. (2009). Zımni Volatilite Endeksinden Gelişmekte Olan Piyasalara Yönelik Volatilite Yayılma Etkisi, BDDK Bankacılık ve Finansal Piyasalar Dergisi, 3(2).
LIN, W.L., Engle, R.F., Ito, T. (1994). “Do bulls and bears move across borders? International transmission of stock returns and volatility, Review of Financial Studies, 7: 507-538.
NEWEY, W. K. (1985). Maximum likelihood specification testing and conditional moment tests, Econometrica, 53: 1047-1070.
OKUR, M., Cevik, E. (2013). Testing Intraday Volatility Spillovers in Turkish Capital Markets: Evidence from ISE, Economic Research-Ekonomska Istraživanja, 26(3): 99-116.
PIERCE, D., Haugh, L. (1977). Causality in temporal systems, Journal of Econometrics, 5: 265-293.
PIERCE, D.A. (1977). Relationships-and the lack thereof-between economic time series, with special reference to money and interest rates, Journal of the American Statistical Association, 72(357): 11-22.
SOYTAS, U., Oran, A. (2011). Volatility spillover from world oil spot markets to aggregate and electricity stock index returns in Turkey, Applied energy, 88(1): 354-360.
TAŞDEMIR, M., Yalama, A. (2014). Volatility spillover effects in interregional equity markets: empirical evidence from Brazil and Turkey, Emerging Markets Finance and Trade, 50(2): 190-202.
TAUCHEN, G. (1985). Diagnostic testing and evaluation of maximum likelihood models, Journal of Econometrics, 30: 415-443.
WEST, K.D. (1996). Asymptotic inference about predictive ability, Econometrica, 1067-1084. doi:10.2307/2171956.
WEST, K.D., McCracken, M.W. (1998). Regression-Based Tests of Predictive Ability, International Economic Review, 39, 4, 817-840. doi:10.2307/2527340.

Ayrıntılar

Birincil Dil

Türkçe

Konular

-

Bölüm

Araştırma Makalesi

Yazarlar

Bülent Güloğlu ^*

Pınar Kaya Bu kişi benim
0000-0003-0509-9794

Yayımlanma Tarihi

11 Ocak 2019

Gönderilme Tarihi

1 Eylül 2018

Kabul Tarihi

-

Yayımlandığı Sayı

Yıl 2018 Cilt: 40 Sayı: 2

DOI

https://doi.org/10.14780/muiibd.511030

IZ

https://izlik.org/JA78TR74UC

Kaynak Göster

RIS / Bibtex

APA

Güloğlu, B., & Kaya, P. (2019). LATİN AMERİKA VE ABD HİSSE SENEDİ PİYASALARI ARASINDA RİSK YAYILIMI: MOMENTLERDE NEDENSELLİK TESTLERİNDEN YENİ BULGULAR. Marmara Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 40(2), 230-254. https://doi.org/10.14780/muiibd.511030

AMA

1.Güloğlu B, Kaya P. LATİN AMERİKA VE ABD HİSSE SENEDİ PİYASALARI ARASINDA RİSK YAYILIMI: MOMENTLERDE NEDENSELLİK TESTLERİNDEN YENİ BULGULAR. Marmara Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi. 2019;40(2):230-254. doi:10.14780/muiibd.511030

Chicago

Güloğlu, Bülent, ve Pınar Kaya. 2019. “LATİN AMERİKA VE ABD HİSSE SENEDİ PİYASALARI ARASINDA RİSK YAYILIMI: MOMENTLERDE NEDENSELLİK TESTLERİNDEN YENİ BULGULAR”. Marmara Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi 40 (2): 230-54. https://doi.org/10.14780/muiibd.511030.

EndNote

Güloğlu B, Kaya P (01 Ocak 2019) LATİN AMERİKA VE ABD HİSSE SENEDİ PİYASALARI ARASINDA RİSK YAYILIMI: MOMENTLERDE NEDENSELLİK TESTLERİNDEN YENİ BULGULAR. Marmara Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi 40 2 230–254.

IEEE

[1]B. Güloğlu ve P. Kaya, “LATİN AMERİKA VE ABD HİSSE SENEDİ PİYASALARI ARASINDA RİSK YAYILIMI: MOMENTLERDE NEDENSELLİK TESTLERİNDEN YENİ BULGULAR”, Marmara Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, c. 40, sy 2, ss. 230–254, Oca. 2019, doi: 10.14780/muiibd.511030.

ISNAD

Güloğlu, Bülent - Kaya, Pınar. “LATİN AMERİKA VE ABD HİSSE SENEDİ PİYASALARI ARASINDA RİSK YAYILIMI: MOMENTLERDE NEDENSELLİK TESTLERİNDEN YENİ BULGULAR”. Marmara Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi 40/2 (01 Ocak 2019): 230-254. https://doi.org/10.14780/muiibd.511030.

JAMA

1.Güloğlu B, Kaya P. LATİN AMERİKA VE ABD HİSSE SENEDİ PİYASALARI ARASINDA RİSK YAYILIMI: MOMENTLERDE NEDENSELLİK TESTLERİNDEN YENİ BULGULAR. Marmara Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi. 2019;40:230–254.

MLA

Güloğlu, Bülent, ve Pınar Kaya. “LATİN AMERİKA VE ABD HİSSE SENEDİ PİYASALARI ARASINDA RİSK YAYILIMI: MOMENTLERDE NEDENSELLİK TESTLERİNDEN YENİ BULGULAR”. Marmara Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, c. 40, sy 2, Ocak 2019, ss. 230-54, doi:10.14780/muiibd.511030.

Vancouver

1.Bülent Güloğlu, Pınar Kaya. LATİN AMERİKA VE ABD HİSSE SENEDİ PİYASALARI ARASINDA RİSK YAYILIMI: MOMENTLERDE NEDENSELLİK TESTLERİNDEN YENİ BULGULAR. Marmara Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi. 01 Ocak 2019;40(2):230-54. doi:10.14780/muiibd.511030