A TİPİ YATIRIM FONLARININ PERFORMANSI: BANKA VE ARACI KURUM FONLARI ÜZERİNE BİR İNCELEME

Yıl 2012, Cilt: 32 Sayı: 1, 343 - 364, 20.03.2015

Handan Yolsal

Öz

Küçük miktarlardaki tasarrufların profesyonel olarak yönetildiği finansal kurumlar olan yatırım fonlarının Türk Sermaye Piyasasındaki önemi giderek artmaktadır. Yatırım fonları A tipi ve B tipi olmak üzere ikiye ayrılır. Özellikle A tipi yatırım fonları bünyelerinde barındırdıkları hisse senetleri dolayısıyla daha yüksek risk taşımaktadır. Bu nedenle A tipi yatırım fonlarının yönetimi daha önemlidir. Önceleri bankaların egemenliğinde olan yatırım fonu piyasasına günümüzde aracı kurumlar ve sigorta şirketlerinin de girdiği görülmektedir. Yatırım fonlarının ve yöneticilerinin performansı da sık sık sorgulanmaktadır. Bu çalışmada aracı kurumlar ve bankalar tarafından ihraç edilen fonlar arasından seçilen yirmi adet A tipi fonun performans değerlemesi yapılmıştır. Aracı kurumlar tarafından ihraç edilen fonların yöneticilerinin tahmin ve piyasa zamanlama kabiliyetlerinin bankalar tarafından ihraç edilen fon yöneticilerine göre daha düşük olduğu, bu durumun yalnızca bir istisnası olduğu görülmüştür

Anahtar Kelimeler

Yatırım Fonları, Performans Değerleme, Piyasa Zamanlaması

Kaynakça

• AKEL, Veli, “Türkiye’deki A ve B Tipi YatÕrÕm FonlarÕ PerformansÕnÕn DevamlÕlÕ÷ÕnÕn Parametrik ve Parametrik Olmayan Yöntemlerle De÷erlendirilmesi”, Dokuz Eylül Üniversitesi øktisadi ve ødari Bilimler Fakültesi Dergisi, 22(2), 2007, ss:147-177.
• ARSLAN Mehmet, SÕddÕk ARSLAN,“YatÕrÕm Fonu Performans Ölçütleri, Regresyon Analizleri ve MANOVA Yöntemine Göre A, B ve Borsa YatÕrÕm FonlarÕnÕn KarúÕlaútÕrmalÕ Analizi” øúletme AraútÕrmalarÕ Dergisi 2(2), 2010, ss.3- 20
• DOöANAY M. Mete, “Hisse Senedi yatÕrÕm FonlarÕnÕn ùartlÕ Performans De÷erlemesi”, G.Ü. ø.ø.B.F. Dergisi, 1, 2004, ss. 165-179
• ERGENELø Azize, Mehmet B. KARAN, “Strese E÷ilimli Olmak BakÕmÕndan BazÕ Biliúsel AlÕúkanlÕklar ile øú PerformansÕ øliúkisi: A Tipi YatÕrÕm Fonu Yöneticilerine Yönelik Bir ÇalÕúma”, Amme ødaresi Dergisi, 30(4), AralÕk- 1997, ss. 131-156
• GÜRBÜZ A.Osman, Yakup ERGøNCAN, ùirket De÷erlemesi Klasik ve Modern YaklaúÕmlar, Literatür YayÕncÕlÕk, østanbul, Nisan- 2004
• HENRIKSSON Roy D., Robert C. MERTON, “On Market Timing and Investment Performance. II. Statistical Procedures for Evaluating Forecasting Skills”, The Journal of Business, 54(4), 1981, ss. 513-533
• JENSEN Michael C., “ The Performance of Mutual Funds in The Period 1945-1964, Journal of Finance, 23(2), 1967, ss.389-416.
• KARACABEY A. Argun, A Tipi YatÕrÕm FonlarÕ PerformanslarÕnÕn Analizi ve De÷erlendirilmesi, Mülkiyeliler Birli÷i VakfÕ YayÕnlarÕ, Tezler Dizisi 5, Ankara,1998
• KARATEPE YalçÕn, FazÕl GÖKGÖZ, “ A Tipi YatÕrÕm Fonu performansÕnÕn ve Performans DevamlÕlÕk Analizi, Ankara Üniversitesi SBF Dergisi 62(2), 2007, ss. 75-109
• T.C. BaúbakanlÕk Sermaye PiyasasÕ Kurulu, AylÕk østatistik Bülteni, KasÕm 2011, www.spk.gov.tr
• T.C. KalkÕnma BakanlÕ÷Õ, Temel Ekonomik Göstergeler, KasÕm 2011 http://ekutup.dpt.gov.tr/teg/2011/11/B-7/14-dibs.xls
• TEKER Suat, Emre KARAKURUM, Osman TAV, “YatÕrÕm FonlarÕnÕn Risk OdaklÕ Performans De÷erlemesi”, Do÷uú Üniversitesi Dergisi, 9(1), 2008, ss.89-105
• TREYNOR Jack.L., Kay K. MAZUY,“ Can Mutual Funds Outguess The Market”, Harvard Business Review, July-August, 1966, ss. 131-136 Türkiye Kurumsal YatÕrÕmcÕ Yöneticileri Derne÷i (TKYD) www.tkyd.org.tr
• UYSAL Erkan, Bülent ÖZÜTÜRK, “Türk Menkul KÕymet YatÕrÕm Fonu Sektöründe Yo÷unlaúma”, østanbul Üniversitesi, øktisat Fakültesi, Maliye AraútÕrma Merkezi KonferanslarÕ, 47. Seri, Prof. Dr. Türkan Öncel’e Arma÷an, 2005, ss. 273-285