Makro Ekonomik Göstergelerin Mali Sektör Hisse Senedi Fiyatlarına Etkisi (IMKB Uygulamalı)

Yıl 2005, Sayı: 14, 1 - 18, 01.12.2005

Mesut Albeni Yusuf Demir

Öz

Hisse senetleri piyasasında yatırımcıların kararlarının belirlenmesinde en önemli göstergelerden birisi kuşkusuz hisse senetlerinin fiyatlarıdır. Finansal piyasaların gelişmesi, serbestleşmesi ve alt piyasalardaki etkileşimin derecesinin artması, hisse senedi fiyatlarını ekonomik ve siyasi gelişmelere karşı son derece duyarlı hale getirmiştir. Bu piyasanın gelişmesi ve istikrarlı bir seyir izlemesinin sağlanabilmesi yatırımcıların alacakları kararlara; kararların sağlığı ise hisse senedi fiyatlarını etkileyen faktörlerin doğru ve anlamlı biçimde belirlenmesine bağlıdır. Bu çalışmanın temel amacı, bugüne kadar hisse senedi fiyatları ile makro ekonomik değişkenler arasındaki ilişki üzerine yapılan çalışmaları daha özele indirgeyerek İMKB’de işlem gören mali sektör hisse senetlerinin fiyatları üzerinde etkili olan makro ekonomik faktörleri belirleyip test etmektir.

Anahtar Kelimeler

Hisse Senedi Fiyatı, Mali Sektör, Makro Ekonomik Göstergeler, İMKB

The Effects of Macro Economic Indicators on Stock Prices of Financial Sector: An Application on İstanbul Stock Exchange

Öz

Undoubtedly, stock prices is one of the important factors shaping the investment decisions in an equity market. Development and liberalization of financial markets and high level of interaction amongs the intermediaries have made equity markets vulnerable against economic and political affairs. Development and stability of these markets depend on accuracy of the investment decisions. Accuracy of investment decisions in turn depends on accurately identifying the factors affecting stock prices. Primary purpose of this study is to center the studies conducted on the relationship between the stock prices of financial sectors and macro economic conditions to a specific area and test these factors using İMKB data. The reason for this limitation is the classification of stock price indexes based on different economic and financial characteristics of stocks and level of sensitivity that they demonstrate against market conditions.

Anahtar Kelimeler

Stock Prices, Financial Sectors, Macro Economic Indicators, ISE

Kaynakça

• Akgüç Öztin (1989), Finansal Yönetim, Avcıol Matbaası, 5. Baskı, İstanbul.
• Akkaya Şahin-Pazarlıoğlu M.Vedat (1998), Ekonometri I, 4. Baskı, İzmir.
• Altıntaş M Berra (1988), KİT’lerin Özelleştirilmesi ve Özelleştirmenin Sermaye Piyasasına Etkileri, SPK Yayınları Yayın No: 8, Ankara.
• Babcock Guilford C. (1970), “ The Concept of Sustainable Growth”, Financial Analyst Journal, 26, 3 May-June.
• Bek Hakan (1991), “Faiz oranı Riski: Finansal Kuruluşların Hisse Senedi Değerine Etkisi”, Finans Dünyası, Sayı:15, Mart.
• Bekçioğlu Selim (1984), “Portföy Korunma Aracı Olarak Altın”, Yeni İş Dünyası Dergisi, Yıl:5, Sayı:51, Ocak.
• Bozkurt Ünal (1978), “Türkiye’de Pay Senetlerinin Fiyatını etkileyen Etmenler”, İstanbul Üniversitesi İşletme Fakültesi Dergisi, 10. Yıl Özel Sayısı, İstanbul, Nisan.
• Brigham Eugene (1995), Fundementals of Financial Management, 7th, The Dryden Press, Orlando, USA.
• Canbaş Serpil- Demir Hatice (1988), “Hisse Senedi Verimi ve Enflasyon Arasındaki İlişkiler ve 1980 Sonrası Dönemde Türkiye’de Hisse Senetlerinin Gerçek Verimi”, Çukurova Üniversitesi İİBF Dergisi, Cilt 2, Sayı:1, Yıl.
• Durucasu Hasan (1997), “Ekonomik Göstergelerin İMKB’ye Etkisinin Analizi”, Anadolu Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, Sayı: 1-2. Durukan Banu (1999), “İstanbul Menkul Kıymetler Borsasında Makroekonomik Değişkenlerin Hisse Senedi Fiyatlarına Etkisi”, İMKB Dergisi, Yıl:3, Sayı:11.
• Eun C.S.-Resnick B. (1984), “Estimating the Correlation Structure of International Share Prices”, Journal of Finance,Vol.39, No:5 (December).
• Fang Hsing-Loo Jean C.H.(1996), “Foreign Exchange Risk and Common Stock Returns: A note on International Evidence”, Journal of Business Finance and Accounting, V.23, April.
• Friedman Milton (1988), “ Money and the Stock Market”, Journal of Political Economy, 96, April.
• Fuller Russel- Perry Glenn H., “Inflation, Return on Equity, and Stock Prices”, The Journal of Portfolio Manegement 7 ( 4 Summer).
• Hardouvelis A Gikas (1987), “Macroeconomic Information and Stock Prices”, Journal of Economics and Business, 39.
• İzmir Ticaret Odası, Bir Kamu Finansman Tekniği Olarak Özelleştirme, İzmir, 1994.
• Kanalıcı Hülya (1997), Hisse Senedi Fiyatlarının Tespiti ve Tesir Eden Faktörler, SPK Yayınları, Yayın No:77. Mccormac
• Dennis C. (1991), “ Money and Level of Stock Market Prices:
• Evidence From Japan”, Quarterly Journal of Business and Economics, Autumn, V: 30.
• Nastasi Mark (1998), The Effects of Inflation on Stock Prices, www.gbcworld.com/mnastasi/25-06-2000, Global Business Center.
• Özçam Mustafa (1990), Hisse Senetleri Fiyatlarını Belirleyen Unsurlar ve Türkiye, SPK, Yeterlilik Araştırması, Ankara.
• Pearce Douglas D-Roley V. Vance (1985), “ Stock Prices and Economics News”, Journal of Business, 58, January. Prag Jay (1994), “Money Supply Announcements and Interest Sensitive Stocks”, Review of Financial Economics, Fall 93/ spring 94, Vol.3, Issue ½.
• Reilly Frank K (1989), Investment Analysis and Portfolio Manegement, 3rd ed., Fort Worth: The Dryden Press.
• Reilly Frank K. (1997), “The Impact of Inflation on ROE, Growth and Stock Prices”, Financial Services Review, Vol.6, Issue 1.
• Reily Frank K. (1992), Investments, Third Edition, The Dreyden Press International Edition.
• Yamak Nebiye-Küçükkale Yakup (1997), “Türkiye’de Kamu Harcamaları Ekonomik Büyüme İlişkisi”, İşletme ve Finans Dergisi, Yıl: 12, No:131, Şubat.
• Yüce Ayşe (1997), “Türkiye’de Liberalizasyon Hareketlerinin Hisse Senedi Fiyatlarına Etkisi”, İMKB Dergisi, Yıl:1, Sayı:4, Ekim, Kasım, Aralık.
• http://tcmbf40.tcmb.gov.tr/cgi-bin/famecgi?cgi=$cbtweb/15.07.2000