DETERMINATION OF STARTUPS' PLATFORM PREFERENCES IN EQUITY-BASED CROWDFUNDING FINANCING USING THE ANALYTIC HIERARCHY PROCESS

Öz

In recent years, equity-based crowdfunding, which is frequently used to meet startups’ financing needs, has become an important financing method that offers startups the opportunity to reach investors directly. Equity-based crowdfunding provides startups with access to the financing they need in a short time, while also allowing them to reach a wide investor base and popularize their products and services. With this method, startups obtain financing without borrowing and retain the management of their companies. One of the most important criteria for startups to access financing with equity-based crowdfunding is to choose the right crowdfunding platform and to run a correct campaign process. In this study, which equity-based crowdfunding platform startups will choose from multiple options was examined using the analytical hierarchy process method, which is one of the multiple criteria decision-making methods. When the findings obtained in the study are examined, it was concluded that startups can make a decision in choosing equity-based crowdfunding platforms with the analytical hierarchy process method and customize their choices within different criteria.

Anahtar Kelimeler

• Startup
• startup financing
• crowdfunding
• equity-based crowdfunding
• analytical hierarchy process.

STARTUPLARIN PAYA DAYALI KİTLE FONLAMA İLE FİNANSMANINDA PLATFORM TERCİHLERİNİN ANALİTİK HİYERARŞİ PROSESİ YÖNTEMİ İLE BELİRLENMESİ

Öz

Son yıllarda startupların finansman ihtiyacını karşılamada sıklıkla kullanılan paya dayalı kitle fonlama yöntemi startupların yatırımcılara doğrudan ulaşmasına imkân sunan önemli bir finansman yöntemi haline gelmiştir. Paya dayalı kitle fonlama startupların ihtiyaç duyduğu finansmana kısa sürede erişimini sağlarken ayrıca geniş bir yatırımcı tabanına ulaşarak ürün ve hizmetlerinin yaygınlaştırılmasına imkan vermektedir. Startuplar bu yöntem sayesinde borçlanmadan finansman sağlarken şirketlerinin yönetimini de ellerinde bulundurmaktadırlar. Startupların paya dayalı kitle fonlama yöntemiyle finansmana erişebilmelerinde en önemli kriterlerden bir tanesi ise doğru bir kitle fonlama platformu seçmelerine ve doğru bir kampanya süreci yürütmelerine bağlıdır. Yapılan bu çalışmada startupların birden fazla seçenek arasından hangi paya dayalı kitle fonlama platformunu seçeceği çok kriterleri karar verme yöntemlerinden analitik hiyerarşi prosesi yöntemi kullanılarak incelenmiştir.  Çalışmada elde edilen bulgulara bakıldığında startupların paya dayalı kitle fonlama platformları seçiminde analitik hiyerarşi yöntemi ile bir karara varabilecekleri ve seçimlerini farklı kriterler dahilinde özelleştirebilecekleri sonucuna ulaşılmıştır.

Anahtar Kelimeler

• Startup
• startup finansmanı
• kitle fonlaması
• paya dayalı kitle fonlaması
• analitik hiyerarşi prosesi.

Kaynakça

1. Assenova, V., Best, J., Cagney, M., Ellenoff, D., Karas, K., Moon, J., ... & Sorenson, O. (2016). The present and future of crowdfunding. California Management Review, 58(2), 125-135.
2. Avcı, T. & Çınaroğlu, E. (2018). AHP temelli Topsis yaklaşımı ile havayolu işletmelerinin finansal performans değerlemesi. Cumhuriyet Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 19(1), 316-335.
3. Baharestan, J. (2019). Ranking financial reporting transparency methods: An application of analytical hierarchy process. Journal of Accounting Knowledge, 10(2), 157-182.
4. Camilleri, M. A., & Bresciani, S. (2022). Crowdfunding small businesses and startups: A systematic review, an appraisal of theoretical insights and future research directions. European Journal of Innovation Management, 27 (7), 2183-2209.
5. CB Insight (2025). The Complete List Of Unicorn Companies [Erişim: 10.03.2025, https://www.cbinsights.com/research-unicorn-companies]
6. Coakley, J., Lazos, A., & Liñares-Zegarra, J. (2022). Strategic entrepreneurial choice between competing crowdfunding platforms. The Journal of Technology Transfer, 47(6), 1794-1824.
7. Cumming, D., & Johan, S. (2013). Demand-driven securities regulation: evidence from crowdfunding. Venture Capital, 15(4), 361-379.
8. Doğan, O. (2023). İş güvenliği uzmanlarının bakış açısıyla acil durum toplanma alan özelliklerinin AHP yöntemi ile değerlendirilmesi. Doğal Afetler ve Çevre Dergisi, 9(1), 112-124.

9. Gedda, D., Nilsson, B., Såthén, Z., & Søilen, K. S. (2016). Crowdfunding: Finding the Optimal Platform for Funders and Entrepreneurs. Technology Innovation Management Review, 6(3), 31-40.
10. Gerber, E. M., Hui, J. S., & Kuo, P. Y. (2012). Crowdfunding: Why people are motivated to post and fund projects on crowdfunding platforms. In Proceedings of the international workshop on design, influence, and social technologies: techniques, impacts and ethics. Conference Paper.
11. Gülenç, İ. F., & Bilgin, G. A. (2010). Yatırım kararları için değer önerisi: AHP yöntemi. Öneri Dergisi, 9(34), 97-107. Gün, İ. (2024). Sessiz istifa niyetini etkileyen faktörlerin AHP yöntemi ile değerlendirilmesi: Sağlık çalışanlarında bir uygulama. Yönetim Bilimleri Dergisi, 22(52), 500-520.
12. Güner, M. (2006). Analitik hiyerarşi yönteminin fason işletme seçiminde kullanılması. Tekstil ve Konfeksiyon, 16(3), 206-210.
13. Hoegen, A., Steininger, D.M. & Veit, D. (2018). How do investors decide? An interdisciplinary review of decision-making in crowdfunding, Electronic Markets, 28(3), 339-365.
14. İncekara, Ç. Ö. (2018). Ülkemizdeki enerji santral yatırımlarının AHP yöntemi ile değerlendirilmesi. Çukurova Üniversitesi Mühendislik-Mimarlık Fakültesi Dergisi, 33(4), 185-196.
15. Junge, L. B., Laursen, I. C., & Nielsen, K. R. (2022). Choosing crowdfunding: why do entrepreneurs choose to engage in crowdfunding?. Technovation, 111, 102385.
16. Kara, İ., & Ecer, F. (2016). AHP-VIKOR entegre yöntemi ile tedarikçi seçimi: Tekstil sektörü uygulaması. Dokuz Eylül Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 18(2), 255-272.
17. Kleemann, F., Vob, Gunter & Rieder, K. (2008). Un (der) paid innovators: the commercial utilization of consumer work through crowdsourcing. Science Technology and Innovation Studies, 4(1), 5-26. Koch, J. A., & Siering, M. (2015). Crowdfunding success factors: The characteristics of successfully funded projects on crowdfunding platforms. Proceedings of the 23rd European Conference on Information Systems (ECIS 2015). https://ssrn.com/abstract=2808424.
18. Lukkarinen, A., Teich, J. E., Wallenius, H., & Wallenius, J. (2016). Success drivers of online equity crowdfunding campaigns. Decision Support Systems, 87, 26-38.
19. Mamonov, S., & Malaga, R. (2018). Success factors in Title III equity crowdfunding in the United States. Electronic Commerce Research and Applications, 27, 65-73.
20. Nebati, E.E., Sağanda, G. N., Erol, H., Subaşı, S. R., & Göz, T. E. (2021). Analitik hiyerarşi prosesi (AHP) yöntemi ile çalışan performansının değerlendirilmesi. Niğde Ömer Halisdemir Üniversitesi Mühendislik Bilimleri Dergisi, 10(2), 582-590.
21. Panchal, S., & Shrivastava, A. K. (2022). Landslide hazard assessment using analytic hierarchy process (AHP): A case study of National Highway 5 in India. Ain Shams Engineering Journal, 13(3), 101626.
22. Paschen, J. (2017). Choose wisely: Crowdfunding through the stages of the startup life cycle. Business Horizons, 60(2), 179–188.
23. Polatos, D. W., Urbig, M. I., & Bresciani, K. F. (2023). Crowdfunding and its impact on startup financing among the youths in Tampines, Singapore. Journal of Entrepreneurship & Project Management, 7(11), 1-10.
24. Saaty, R. W. (1987). The analytic hierarchy process—what it is and how it is used. Mathematical Modelling, 9(3-5), 161-176.
25. Saaty, T. L. (1986). Axiomatic foundation of the analytic hierarchy process. Management Science, 32(7), 841-855.
26. Saaty, T. L. (1994). How to make a decision: the analytic hierarchy process. Interfaces, 24(6), 19-43.
27. Saha, L., Islam, R., & Hasan, Z. (2018). AHP based startup business selection of B2C type E-Business. Management & Marketing, 16(2), 169-179.
28. Schwienbacher, A. (2019). Equity crowdfunding: anything to celebrate? Venture Capital, 21(1), 65–74.
29. STARTUPS.WATCH (2025). Turkish Startup Ecosystem 2024 Year in Review Report. [Erişim: 05.02.2025,https://startups.watch/reports]
30. Supçiller, A., & Çapraz, O. (2011). AHP-TOPSIS yöntemine dayalı tedarikçi seçimi uygulamasi. Istanbul University Econometrics and Statistics e-Journal, (13), 1-22.
31. Tavana, M., Soltanifar, M., & Santos-Arteaga, F. J. (2023). Analytical hierarchy process: Revolution and evolution. Annals of Operations Research, 326(2), 879-907.
32. Vafadarnikjoo, A., Badri Ahmadi, H., Liou, J. J., Botelho, T., & Chalvatzis, K. (2023). Analyzing blockchain adoption barriers in manufacturing supply chains by the neutrosophic analytic hierarchy process. Annals of Operations Research, 327(1), 129-156.
33. Ventre, V., Martino, R., Castellano, R., & Sarnacchiaro, P. (2024). The analysis of the impact of the framing effect on the choice of financial products: an analytical hierarchical process approach. Annals of Operations Research, 342(3), 1563-1579.
34. Xiao, S. & Yue, Q. (2021). The role you play, the life you have: Donor retention in online charitable crowdfunding platform. Decision Support Systems , 140 ,113427.