FİNANSAL ESNEKLİĞİN FİRMA PERFORMANSINA ETKİSİ: GELİŞMEKTE OLAN PİYASA ÖRNEĞİ*

Yıl 2024, Cilt: 6 Sayı: 1, 52 - 61, 01.07.2024

Mutlu Başaran Öztürk , Naciye Alevok İzci

https://doi.org/10.56574/nohusosbil.1479043

Öz

Bu çalıma Borsa İstanbul’da işlem gören imalat sektöründeki işletmelerin finansal esnekliğin firma performansına etkisini incelemek için yapılmıştır. Çalışmanın örneklemini 2010-2022 yılları arasında Borsa İstanbul’un imalat sektöründe sürekliliği olan 108 firma kapsamaktadır. Çalışmada kullanılan oranlar, gelir tablosu ve bilanço Finnet veri tabanından alınmıştır. Çalışmada panel veri analiz kullanılmıştır. Yapılan Pesera Cd testi anlamlılık seviyesinin altında bir değere sahip çıkmış ve dolayısıyla modelin yatay kesit bağımlılığı olduğu tespit edilmiştir. Değişen varyans testi için Wald Testi uygulanmış ve değişen varyans olduğu sonucuna varılmıştır. Modelde otokorelasyonun varlığının tespiti için Baltagi-Wu testi yapılmış ve modelde otokorelasyon olduğu görülmüştür. Bu sonuçlara göre modelimize Driscoll-Kraay dirençli tahminci modeli uygun bulunmuş ve kullanılmıştır. Çalışmada firma performansı değeri olarak ROA oranı kullanılırken, finansal esneklik ölçütü olarak Finansal Esneklik Endeksi (FFI) kullanılmıştır. Bu endeksi oluştururken analitik hiyerarşi süreci (AHP) analizi uygulanarak uzman görüşleri ile finansal esnekliği etkileyen faktörlerin (Nakit ve nakit benzeri varlıklar toplamı, Potansiyel Nakit Girişleri, Finansal risk faktörü) ağırlıklarını hesaplamış ve finansal esneklik endeksi modeli oluşturmuşlardır. Diğer bağımsız değişkenler olarak Tobin q oranı, Kaldıraç oranı, Büyüme Oranı (BO), Toplam Varlık Logaritması (TopVarLog), PD\DD değerleri kullanılmıştır. Analizin sonucunda finansal esneklik ve firma performansı arasında pozitif bir ilişki tespit edilmiştir.

Anahtar Kelimeler

FİNANSAL ESNEKLİK ENDEKSİ,, FİRMA PERFORMANSI,, BİST İMALAT SEKTÖRÜ,, ROA,

Kaynakça

• Abdioğlu, N., & Aytekin, S. (2016). Finansal Esnekliğin Firma Performansı Üzerindeki Etkilerinin Değerlendirilmesi: Borsa İstanbul İmalat Sanayi Sektörü Üzerinde Bir Uygulama. Adıyaman Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, (22), 309-327.
• Ali, A., & Siddiqui, D. A. (2020). Exploring The Nexus Between Financial Flexibility, Managerial Efficiency, Ownership, And Performance: An İnteractive Model For Growth, Mature, And Stagnant Companies İn Pakistan. Managerial Efficiency, Ownership, And Performance: An Interactive Model For Growth, Mature, And Stagnant Companies İn Pakistan (August 26, 2020).
• Ayaydin- Arslan, Ö., Florackis, C., & Ozkan, A. (2014). Financial Flexibility, Corporate İnvestment And Performance: Evidence From Financial Crises. Review Of Quantitative Finance And Accounting, 42, 211-250.
• Erkol, A. Y., & Korkmaz, T. (2019). Finansal Esneklik Değeri ve Sermaye Yapısı Kararları. Eskişehir Osmangazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 14(3), 831-854.
• Gu, Y., & Yuan, F. (2020, August). Internal Control, Financial Flexibility And Corporate Performance–Based On Empirical Analysis Of Listed Companies İn İnformation Technology İndustry. In Journal Of Physics: Conference Series (Vol. 1607, No. 1, P. 012118). Iop Publishing.
• Liping, X., Zhe, L., & Shu, L. (2013). Financial Flexibility, Corporate İnvestment And Performance: Evidence From China's Listed Companies. In 2013 Fourth International Conference On Intelligent Systems Design And Engineering Applications (Pp. 318-321). IEEE.
• Ma, C. A., & Jin, Y. (2016). What Drives The Relationship Between Financial Flexibility And Firm Performance: Investment Scale Or İnvestment Efficiency? Evidence From China. Emerging Markets Finance And Trade, 52(9), 2043-2055.
• Marchica, M. T., & Mura, R. (2010). Financial Flexibility, İnvestment Ability, And Firm Value: Evidence From Firms With Spare Debt Capacity. Financial Management, 39(4), 1339-1365.
• Ö. Arslan, C. Florackis, A. Ozkan.(2011). Financial Flexibility, Corporate İnvestment And Performance: Evidence From East Asian Firms[DB]. Available At SSRN: Http://Ssrn.Com/Abstract=1234682
• Rudd, J. M., Greenley, G. E., Beatson, A. T., & Lings, I. N. (2008). Strategic planning and performance: Extending the debate. Journal of business research, 61(2), 99-108.
• Singh, K., & Hodder, J. E. (2000). Multinational capital structure and financial flexibility. Journal of International Money and Finance, 19(6), 853-884.
• Söker, F. (2021). Finansal Esneklik ile Finansal Politikalar İlişkisinin İncelenmesi Ve Finansal Esnekliğin Firmaya Sağladığı Değerin Tespit Edilmesi: Borsa İstanbul'da Finans Dışı Firmalar Üzerinde Bir Uygulama. (Doktora Tezi) Osmaniye Korkut Ata Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, Osmaniye
• Teng, X., Chang, B. G., & Wu, K. S. (2021). The Role Of Financial Flexibility On Enterprise Sustainable Development During The COVID-19 Crisis—A Consideration Of Tangible Assets. Sustainability, 13(3), 1245.
• Topaloğlu, E. E., & İlhan, E. G. E. (2021). Finansal Esneklik, Firma Değeri Ve Finansal Performans İlişkisi: İnşaat Sektörü Üzerine Panel Kantil Regresyon Yaklaşımı. Sosyoekonomi, 29(49), 409-425.
• Yi, J. (2020). Financial Flexibility, Dynamic Capabilities, And The Performance Of Manufacturing Enterprises. Journal Of Research İn Emerging Markets, 2(2), 19.