2007 KÜRESEL FİNANSAL KRİZİ: ANAAKIM KONJONKTÜR TEORLERİ Mİ AVUSTURYACI KONJONKTÜR TEORİSİ Mİ?

Yıl 2015, Cilt: 5 Sayı: 10, 285 - 309, 11.03.2016

Ersan Bocutoğlu Emre Bulut

Öz

Bu çalışmanın amacı 2007 Küresel Finansal Krizinin ortaya çıkış ve yayılış mekanizmasının açıklanmasında, anaakım dışı konjonktür teorilerinden Avusturyacı konjonktür teorisi ve Ortodoks Keynesçi,
Ortodoks paracı, yeni klasik, reel ve yeni Keynesçi konjonktür teorilerinden oluşan anaakım konjonktür teorilerinin performanslarını karşılaştırmalı olarak analiz etmeye çalışmaktır. 2007 Küresel Finansal Krizinin izah edilmesinde anaakım konjonktür teorilerinin başarısız olduğu; krizin ortaya çıkış ve yayılış mekanizmalarının, anaakım konjonktür teorilerinin geliştirdiği mekanizmalara uymadığı görülmektedir. 2007 Küresel Finansal Krizinin izah edilmesinde anaakım konjonktür teorilerinin başarısızlığı, anaakım dışı iktisadın geliştirdiği konjonktür teorilerine olan ilgiyi arttırmıştır. Anaakım dışı konjonktür teorileri içinde özellikle Post Keynesçi ve Avusturyacı Konjonktür Teorileri ön plana çıkmakla birlikte, Avusturyacı Konjonktür Teorisinin 2007 Küresel Finansal Krizinin izahına uygunluğu dikkat çekmektedir. Çalışmada, anaakım iktisat teorilerinin açıklamada başarısızlığa düştüğü 2007 Küresel Finansal Krizinin ortaya çıkış ve yayılış mekanizmasını açıklamada en uygun konjonktür teorisinin Avusturyacı okula ait olduğu sonucuna varılmıştır. Bu nedenle makro iktisadın anaakım konjonktür teorileri yanında, anaakım dışı konjonktür teorilerinin tecrübelerinden de istifade etmesi sağlanmalıdır.

Anahtar Kelimeler

Avusturyacı Konjonktür Teorisi, Anaakım Konjonktür Teorileri, 2007 Küresel

Kaynakça

• Allen, F. & Carletti, E. (2009). The Global Financial Crisis: Causes and Consequences,http://www.bm.ust.hk/gmifc/Prof.%20Allen%20&%20Carletti_The%20Gl obal%20Financial%20Crisis.pdf (18.10.2015).
• Bocutoğlu, E. (2009). Krizin Makro İktisadından Makro İktisadın Krizine: Eleştirel Bir Değerlendirme, İbrahim Güran Yumuşak (Haz), Uluslararası 7. Bilgi, Ekonomi ve Yönetim Kongresi Bildiriler Kitabı, (245-259), İstanbul: FSM-İstanbul.
• ___________ (2010). Hyman P. Minsky’nin Konjonktür Teorisi 2007-2010 Küresel Krizini Açıklamaya Uygun Mu? Heterodoks Bir Değerlendirme, Bankacılar Dergisi, 75, 3-33.
• ___________ (2014). ABD’de 1933 Glass-Steagall Yasasının Yürürlükten Kaldırılması 2007 Küresel Finansal Krizini Tetikledi Mi?: Karşılaştırmalı Bir Değerlendirme, Bankacılar Dergisi, 90, 83-111.
• Bocutoğlu, E. & Ekinci, A. (2009). Avusturya İktisadi Dalgalanmalar Teorisini Anlamak, Ekonomik Yaklaşım Dergisi, 20 (71), 37-56.
• ______________________ (2010). Küresel Krize Farklı Bir Teorik Çerçeve: Avusturyacı Konjonktür Teorisi, Bankacılar Dergisi, 73, 20-34.
• Brunnermeier, M. K. (2009). Deciphering The Liquidity and Credit Crunch 20072008, Journal of Economic Perspecvitves, 23 (1), 77-100.
• Bulut, E. (2015). 2007 Küresel Finansal Krizi Üzerine Teorik Tartışmalar: Avusturyacı ve Anaakım Konjonktür Teorilerinin Karşılaştırmalı Analizi, Yayınlanmamış Doktora Tezi, Karadeniz Teknik Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü.
• Carliner, M. S. (1998). Development of Federal Homeownership “Policy”, Housing Policy Debate, 9 (2), 299-321.
• Ciro, T. (2012). Global Financial Crisis: Triggers, Responses and Aftermath, 1. Baskı, Surrey: Ashgate Publishing Group.
• Desai, P. (2011). From Financial Crisis to Global Recovery, 1st Edition, New York: Columbia University Press.
• Federal Reserve Bank of St. Louis (2015a). 10-Year Treasury Constant Maturity Rate, https://research.stlouisfed.org/fred2/series/DGS10/ (21.12.2015).
• __________________________ (2015b). Gross Domestic Product in United States, http://research.stlouisfed.org/fred2/series/USARGDPQDSNAQ (22.12.2015).
• Formaini, R. L. (2004). Knut Wicksell: The Birth of Modern Monetary Policy, Economic Insights, 9 (1), 1-4.
• Garrison, R. W. (1978). Austrian Macroeconomics: A Diagrammatical Expositon, Louis M. Spadaro (Ed.), New Directions in Austrian Economics, 1st Edition içinde (167204), Kansas City: Sheed Andrews and McMeel.
• ____________ (1986). The Hayekian Trade Cycle Theory: A Reappraisal, Cato Journal, 6 (2), 437-453.
• ____________ (1989). The Austrian Theory Of The Business Cycle In The Light Of Modern Macroeconomics, Review of Austrian Economics, 3 (1), 3-29.
• _____________(1994a). Hayekian Triangles and Beyond, Jack Birner ve Rudy van Zijp (Eds.), Hayek, Co-Ordinaditon and Evolution: His Legacy in Philosophy, Politics, Economics and The History of Ideas, 1st Edition içinde (109-125), London: Routledge.
• ____________(1994b). The Federal Reserve: Then and Now, The Review of Austrian Economics, 8 (1), 3-19.
• ____________ (1999). The Great Depression Revisited, The Independent Review, 3 (4), 595-603.
• ____________(2001a). Time and Money: The Macroeconomics of Capital Structure, 1st Edition, London: Routledge Publications.
• ___________(2001b). Ebenstein vs. Ebeling, Caldwell, and Klein, http://www.auburn.edu/~garriro/ebenstein.htm (08.05.2014).
• ____________(2002). Business Cycles: Austrian Approach, Howard Vane and Brian Snowdon (Eds.), An Encyclopedia of Macroeconomics, 1st Edition, Aldershot: Edward Elgar Publishing.
• ____________(2004). Overconsumption and Forced Saving In The Mises-Hayek Theory of Business Cycle, History of Political Economy, 36 (2), 323-349.
• ____________(2005). The Austrian School, Brian Snowdon and Howard R. Vane (Eds.), Modern Macroeconomics: Its Origins, Development and Current State, 1st Edition içinde (474-516), Northampton: Edward Elgar Publishing.
• ____________(2006a). Natural and Neutral Rates of Interest In Theory and Policy Formulation, The Quarterly Journal of Austrian Economics, 9 (4), 57-68.
• ___________(2006b). From Keynes to Hayek: The Marvel of Thriving Macroeconomies, The Review of Austrian Economics, 19 (1), 5-15.
• ____________(2008). Ahiakpor on Mises and Forced Saving: A Rejoinder, History of Political Economy, 40 (2), 397-405.
• ____________(2009a). Interest-Rate Targeting During The Great Moderation: A Reappraisal, Cato Journal, 29 (1), 187-200.
• _____________(2009b). Mainstream Macro in an Austrian Nutshell, The Freeman, 59 (5), 10-15.
• Hayek, F. A. (1941[2009]). The Pure Theory of Capital, 1st Edition, Auburn, Alabama: Mises Institute Publications.
• Kabataş, Y. (2007). İpotekli Konut Finansman (Mortgage) Sistemindeki Riskler ve Mortgage Sigortası, Marmara Üniversitesi İ.İ.B.F. Dergisi, 22 (1), 189-199.
• Kliman, A. (2011). Failure of Capitalist Production: Underlying Causes of The Great Recession, 1st Edition, London: Pluto Press.
• Mohan, R. (2009). Global Financial Crisis – Causes, Impact, Policy Responses and Lessons, http://www.bis.org/review/r090506d.pdf?frames=0 (24.09.2015).
• Murphy, R. P. (2008). Did the Fed, or Asian Saving, Cause the Housing Bubble?, http://mises.org/daily/3203 (21.12.2015).
• Oktar, S. ve diğerleri (2013). Finansal Küreselleşme Sürecinde Merkez Bankacılığı ve Para Politikaları, 2. Baskı, Ankara: Nobel Yayıncılık.
• Ravier, A. & Lewin, P. (2012). The Subprime Crisis, The Quarterly Journal of Austrian Economics, 15 (1), 45-74.
• Roubini, N. & Mihm, S. (2012). Kriz Ekonomisi: Dünya Ekonomisinin Çöküşü ve Geleceği, (Çev. Işıl Tezcan), 1. Baskı, İstanbul: Pegasus Yayınları.
• Sakong, I. (2011). The Global Financial Crisis: Causes and Policy Responses, Yifu Lin Justin ve Boris Pleskovic (Eds.), Annual World Bank Conference on Development Economics 2010, Global: Lessons From East Asia and The Global Financial Crisis, 1st Edition içinde (31-36), Herndon: World Bank Publications.
• Saxton, J. (2010). Housing Bubble and The Global Financial Crisis, Emilio Gullini (Ed.), Global Recession-Causes, Impacts and Remedies: Economic Crisis as a Result of Distrust, 1st Edition içinde (97-104), New York: Nova Science Publishers.
• Schwartz, A. J. (2009). Origins of The Financial Market Crisis of 2008, Cato Journal, 29 (1), 19-23.
• S&P Dow Jones Indices (2015). S&P/Case-Shiller U.S. National Home Price Index, http://us.spindices.com/indices/real-estate/sp-case-shiller-us-national-home-price-index (15.12.2015).
• Taub, J. S. (2011). The Sophisticated Investor and The Global Financial Crisis, James P. Hawley, Shyam J. Kamath ve Andrew T. Williams (Eds), Corporate Governance Failures: The Role of Institutional Investors In The Global Financial Crisis, 1st Edition içinde (188-216), Philadelphia: University of Pennsylvania Press.
• The Swedish National Audit Office (2010). The Causes of the Global Financial Crisis and Their Implications for Supreme Audit Institutions, Stockholm: Swedish NAO Publications.
• Wicksell, K. (1898 [1936]). Interest and Prices, (Çev. R. F. Kahn), New York: Sentry Press.
• Young, A. T. (2012). The Time Structure of Production In The US, 2002–2009, The Review of Austrian Economics, 25 (2), 77-92.