Borsa İstanbul (BIST) Sürdürülebilirlik Endeksinde Yer Alan Enerji Şirketlerin Finansal Oranlar Yardımı ile Performanslarının Ölçümü

Yıl 2024, Cilt: 1 Sayı: 2, 1 - 12, 03.07.2024

Mücahit Ülger Sevinç Demirtürk

Öz

Bu çalışma, Borsa İstanbul (BIST) Sürdürülebilirlik Endeksi'nde yer alan enerji sektöründeki Akenerji Elektrik Üretim A.Ş., Aksa Enerji Üretim A.Ş., Enerjisa Enerji A.Ş. ve Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş.'nin 2018-2023 yılları arasındaki finansal performanslarını rasyo (oran) analizi ile incelemektedir. Bunun için analiz döneminde şirketlerin 12 aylık bilanço bilgileri ve gelir tabloları kullanılmıştır. Analiz sonuçlarına göre, likidite oranlarında Aksa Enerji Üretim A.Ş. en yüksek değerlere sahip olurken, Enerjisa Enerji A.Ş. kabul gören oranların altında kalmıştır. Faaliyet oranlarında, aktif devir hızı en yüksek olan şirket Enerjisa Enerji A.Ş. olup, borç devir hızı en düşük olan şirket Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş.’dir. Finansal yapı oranlarında, Enerjisa Enerji A.Ş. ve Aksa Enerji Üretim A.Ş. düşük borç oranlarına sahipken, Akenerji Elektrik Üretim A.Ş. ve Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş. 2023 yılı itibariyle risklerini azaltmıştır. Karlılık oranlarında ise 2023 yılı itibariyle Enerjisa Enerji A.Ş. ve Aksa Enerji Üretim A.Ş. en yüksek performansı gösteren şirketler olmuştur. Bu sonuçlara dayanarak, Enerjisa Enerji A.Ş. ve Aksa Enerji Üretim A.Ş.'nin yatırımcılar için daha istikrarlı ve tercih edilebilir olduğu, Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş. ve Akenerji Elektrik Üretim A.Ş.'nin ise karlılıklarının arttığı fakat sürdürülebilirliklerinin takip edilmesi gerektiği sonucuna varılmıştır.

Anahtar Kelimeler

BIST, Rasyo Analizi, Enerji Sektörü

Measurement of the Performance with the Help of Financial Ratios of Energy Companies Included in the Borsa Istanbul (BIST) Sustainability Index

Öz

This study examines the financial performance of Akenerji Elektrik Uretim A.S., Aksa Enerji Uretim A.S., Enerjisa Enerji A.S., and Zorlu Enerji Elektrik Uretim A.S., in the energy sector listed on the Borsa Istanbul (BIST) Sustainability Index from 2018 to 2023 using ratio analysis. For this analysis, the 12-month balance sheets and income statements of the companies were utilized. According to the analysis results, Aksa Enerji Uretim A.S. has the highest liquidity ratios, while Enerjisa Enerji A.S. falls below accepted standards. In terms of activity ratios, Enerjisa Enerji A.S. shows the highest asset turnover, while Zorlu Enerji Elektrik Uretim A.S. has the lowest debt turnover. Regarding financial structure ratios, Enerjisa Enerji A.S. and Aksa Enerji Uretim A.S. have low debt ratios, whereas Akenerji Elektrik Uretim A.S. and Zorlu Enerji Elektrik Uretim A.S. have reduced their risks by 2023. In terms of profitability ratios, Enerjisa Enerji A.S. and Aksa Enerji Uretim A.S. have demonstrated the highest performance as of 2023. Based on these results, it can be concluded that Enerjisa Enerji A.S. and Aksa Enerji Uretim A.S. are more stable and preferable for investors, whereas Zorlu Enerji Elektrik Uretim A.S. and Akenerji Elektrik Uretim A.S. have improved profitability but require ongoing monitoring of their sustainability.

Anahtar Kelimeler

BIST, Ratio Analysis, Energy Sector

Kaynakça

• Akdoğan, N., & Tenker, N. (2010). Finansal Tablolar ve Mali Analiz Teknikleri: Ankara: Gazi Kitabevi.
• Akgüç, Ö. (1995). Mali Tablolar Analizi: Avcıol Basım Yayın, İstanbul.
• Akyüz, F., & Yeşil, T. (2017). BIST Sürdürülebilirlik Endeksine Kayıtlı Üretim Sektöründe Faaliyet Gösteren Şirketlerin Finansal Performanslarının İncelenmesi. Akademik Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi (AKAD), 9(16), 61-78.
• Borsa İstanbul (11 Haziran 2024) Sürdürülebilirlik Endeksleri https://www.borsaistanbul.com/tr/sayfa/165/bist-surdurulebilirlik-endeksleri
• Büker, S., Aşıkoğlu, R., & Sevil, G. (2007). Finansal Yönetim (3. Baskı): Özkan Matbaacılık, Ankara.
• Cebeci, G., & Özbilgin, İ. G. (2015). Borsa İstanbul Bilişim Endeksinde Yer Alan Şirketlerin Kurumsal Yönetim ve Finansal Performans Açısından Değerlendirilmesi. Gazi Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 2(4), 47-64.
• Charlo, M. J., Moya, I., & Muñoz, A. M. (2015). Sustainable Development and Corporate Financial Performance: A study based on the FTSE4Good IBEX index. Business Strategy and the Environment, 24(4), 277-288.
• Cheung, A., & Roca, E. (2013). The Effect on Price, Liquidity and Risk When Stocks Are Added to and Deleted from a Sustainability Index: Evidence From The Asia Pacific Context. Journal of Asian Economics, 24, 51-65.
• Curran, M. M., & Moran, D. (2007). Impact of the FTSE4Good Index on firm Price: An Event Study. Journal of Environmental Management, 82(4), 529-537.
• Çabuk, A. (1989). Finansal Tablolar Analizi: Uludağ Üniversitesi.
• Gündüz, Ç. (2018). Sürdürülebilirlik Endeksi Kapsamına Alınmanın Hisse Senedi Değerine Etkisi: BIST Uygulaması. Bankacılar Dergisi.
• Kızıl, C., & Aslan, T. (2019). Finansal Performansın Rasyo Yöntemiyle Analizi: Borsa İstanbul’da (Bist’de) İşlem Gören Havayolu Şirketleri Üzerine Bir Uygulama. MANAS Sosyal Araştırmalar Dergisi, 8(2), 1778-1799.
• Nugraha, A. S., Karyatun, S., & Digdowiseiso, K. (2023). The Effect of Liquidity, Profitability and Solvency on Stock Returns In Manufacturing Companies Listed on The Indonesia Stock Exchange For The 2016-2020 Period. Internatıonal Journal Of Economıcs, Management, Busıness, And Socıal Scıence (IJEMBIS), 3(3), 1164-1171.
• Ortas, E., & Moneva, J. M. (2011). Sustainability Stock Exchange Indexes and Investor Expectations: Multivariate evidence from DJSI-Stoxx. Spanish Journal of Finance and Accounting/Revista Española de Financiación y Contabilidad, 40(151), 395-416.
• Özdemir, Z., & Pamukçu, F. (2016). Kurumsal Sürdürülebilir Raporlama Sisteminin Borsa İstanbul Sürdürülebilirlik Endeksi Kapsamındaki İşletmelerde Analizi. Mali Cozum Dergisi/Financial Analysis, 26(134).
• Robinson, M., Kleffner, A., & Bertels, S. (2011). Signaling Sustainability Leadership: Empirical Evidence of the Value of DJSI Membership. Journal of Business Ethics, 101, 493-505.
• Rossi, J. L. (2009). What is the Value of Corporate Social Responsibility? An Answer from the Brazilian Sustainability Index. An Answer from the Brazilian Sustainability Index (February 5, 2009).
• Sadowski, M., Whitaker, K., & Buckingham, F. (2010). Rate the Raters: Phase One–Look Back and Current State. SustainAbility, London, UK.
• Santis, P., Albuquerque, A., & Lizarelli, F. (2016). Do Sustainable Companies have a Better Financial Performance? A Study on Brazilian Public Companies. Journal of Cleaner Production, 133, 735-745.
• Saputra, F. (2022). Analysis of Total Debt, Revenue and Net Profit on Stock Prices of Foods And Beverages Companies on the Indonesia Stock Exchange (IDX) Period 2018-2021. Journal of Accounting and Finance Management, 3(1), 10-20.
• Savcı, M. (2013). Mali Tablolar Analizi: Bursa: Ekin Basım Yayın Dağıtım.
• Siagian, A. O., Wijoyo, H., & Cahyono, Y. (2021). The Effect of Debt to Asset Ratio, Return on Equity, and Current Ratio on Stock Prices of Pharmaceutical Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange 2016-2019 period. Paper Presented at the Journal of World Conference (JWC).
• Wai Kong Cheung, A. (2011). Do Stock Investors Value Corporate Sustainability? Evidence from an Event Study. Journal of Business Ethics, 99, 145-165.