A PRACTICE RELATING TO VaR METHOD ON DETERMINING FINANCIAL MARKET RISKS

Abstract

As long as financial markets exist risk component is also going to exist in thesystem. What is important for firms and investors acting in financial markets isforeseeing the probable risks and to act in new positions in parallel with theseforesights, besides minimizing the risks. In this paper, recently –relating to riskmanagement- most preferred VaR value analysis methods have been examined, andVaRs have been measured in hypotetical portfolios developed by variance –covariance method.Since it has become into effect, pension mutual funds in private pensionsystem developing and emerging in Turkey are one of the factors that transmit longterm investments to capital markets.In economical researchs, it is found that revenue backed public borrowingtools correspond to low-risk funds of pension mutual funds. The results achievedfrom the calculations made in this paper are in parallel with those economicinterpretations

Keywords

• Value at risk, Risk management, Retirement savings accounts

FİNANSAL PİYASALARDA RİSKLERİN BELİRLENMESİNDE RİSKE MARUZ DEĞER YÖNTEMİNE İLİŞKİN BİR UYGULAMA

Öz

Finansal piyasalar var olduğu sürece risk unsuru sistem içerisinde varlığını sürdürecektir. Finansal piyasalarda faaliyet gösteren şirketler ve yatırımcılar için önemli olan, risklerin en aza indirilmesinin yanında karşılaşılabilecek riskleri tahmin etmek ve bu tahminler ışığında pozisyon alabilmektir. Bu çalışmada, günümüzde risk yönetimine ilişkin yaygın olarak tercih edilen riske maruz değer analizi yöntemleri incelenmiş ve bu yöntemlerden birisi olan varyans – kovaryans yöntemi ile oluşturulan hipotetik portföylerde riske maruz değer (Value at Risk –VaR) ölçümleri yapılmıştır. Türkiye’de faaliyete geçtiği günden beri gelişerek büyüyen bireysel emeklilik sistemi dahilindeki bireysel emeklilik yatırım fonları, ülke ekonomisini güçlendiren ve sermaye piyasalarına uzun vadeli kaynak aktaran en önemli faktörlerden biridir.Bu nedenle çalışmada portföyler 2008, 2009 ve 2010 yıllarında Türkiye’de faaliyet gösteren gelir amaçlı kamu borçlanma araçları emeklilik yatırım fonlarından oluşturulmuştur. Yapılan iktisadi çalışmalarda, gelir amaçlı kamu borçlanma araçları emeklilik yatırım fonlarının, riski düşük fonlar grubuna girdiği bulgulanmıştır. Çalışmada yapılan hesaplamalar sonucunda bu iktisadi yorumlara paralel sonuçlar çıkmıştır.

Anahtar Kelimeler

• Riske maruz değer (RMD), Risk yönetimi, Emeklilik yatırım fonları