Determining The Factors Effecting Banks' Stock Returns Trading in IMKB by Arbitrage Pricing Model

Yıl 2009, Cilt: 1 Sayı: 2, 36 - 51, 01.06.2009

Yusuf Demir Gamze Göçmenyağcılar

Öz

Anahtar Kelimeler

-

İMKB’DE İŞLEM GÖREN BANKA HİSSE SENETLERİNİN GETİRİLERİNİ ETKİLEYEN FAKTÖRLERİN ARBİTRAJ FİYATLAMA MODELİ İLE BELİRLENMESİ

Öz

Bu çalışmada, İMKB’de hisse senetleri işlem gören bankaların hisse senedi getirilerini etkilediği düşünülen çeşitli makro ekonomik faktörler Arbitraj Fiyatlama teorisi kullanılarak analiz edilmektedir. Çalışmada 2000–2006 döneminde İMKB’de sürekli işlem gören 13 bankanın aylık getirileri incelenmiştir. İMKB’de hisse senetleri işlem gören bankaların hisse senetlerinin 2000–2006 yılları arasındaki getirilerini etkileyen makro ekonomik değişkenlere karşı duyarlılığı ve getirilerini açıklama gücü ortaya konmuştur. Çalışmada bankalara ait hisse senedi getirilerini etkilediği düşünülen makro ekonomik değişkenler olarak döviz kuru, kapasite kullanım oranı, hazine bonosu faiz oranı, İMKB–100 endeksi, para arzı, sanayi üretim endeksi, GSYİH, altın fiyatları ve cari işlemler dengesi kullanılmıştır. Sonuçlara baktığımızda, Türkiye’de bankalara ait hisse senedi getirilerini etkileyen makro ekonomik faktörleri Arbitraj Fiyatlama Modeli ile analiz etmek ve modelin geçerli olduğunu söylemek mümkündür.

Anahtar Kelimeler

Arbitraj Fiyatlama Modeli, Makro Ekonomik Değişkenler, Hisse Senedi Getirileri