KREDİ DERECELENDİRME NOTLARI İŞLETMELERİN PİYASA DEĞERİNİ ETKİLİYOR MU? TÜRKİYE BANKACILIK SEKTÖRÜ ÜZERİNE BİR UYGULAMA

Mert Baran Tunçel; Bilen Balıkçı

doi:10.17755/esosder.1433795

KREDİ DERECELENDİRME NOTLARI İŞLETMELERİN PİYASA DEĞERİNİ ETKİLİYOR MU? TÜRKİYE BANKACILIK SEKTÖRÜ ÜZERİNE BİR UYGULAMA

Abstract

Bu çalışmada, Fitch Kredi derecelendirme kuruluşu tarafından verilen kredi notlarının Türkiye’de faaliyette bulunan ve verilerine eksiksiz şekilde ulaşılan seçili bankaların (Vakıflar bankası, Garanti bankası, Yapı ve Kredi bankası, Akbank, İş bankası, Halk bankası, Şekerbank, QNB Finansbank) piyasa değerleri üzerindeki etkisi 2005-2023 dönemine ait yıllık veriler kullanılarak Emirmahmutoğlu ve Köse (2011) panel nedensellik testi ile incelenmiştir. Emirmahmutoğlu ve Köse (2011) panel nedensellik testinden elde edilen sonuçlara göre bankaların kredi derecelendirme notları ile piyasa değerleri (hem firma bazında hem de panel bazında) arasında herhangi bir nedensellik ilişkisinin olmadığı tespit edilmiştir.

Keywords

Ethical Statement

Etik kurallar dikkate alındı

References

Balikçi, B. (2017), Kredi Derecelendirme Kuruluşlarının Sermaye Akımları Üzerinde Etkisi: Seçilmiş Gelişmekte Olan Ülkeler Üzerine Ekonometrik Bir Uygulama (Master's thesis, Sosyal Bilimler Enstitüsü). https://tez.yok.gov.tr/UlusalTezMerkezi/tezSorguSonucYeni.jsp
Basu, K., Bisen, A., De, S., & Ghosh Shweta, R. (2012). The relativity of sovereigns: a new index of sovereign credit ratings and an analysis of how nations fared over the last six years. Internal Working Paper, Ministry of Finance. https://www.emerald.com/insight/content/doi/10.1108/SEF-10-2020-0437/full/pdf?title=sovereign-credit-ratings-relative-risk-ratings-and-private-capital-flows-evidence-from-emerging-and-frontier-markets
Belkıs, S. (2014). Kredi Derecelendirmesi. Sermaye Piyasası Lisanslama Sicil ve Eğitim Kuruluşu, 7-11. https://spl.com.tr/
Breusch, T. S.,& Pagan, A. R. (1980), The Lagrange Multiplier Test and its Applications to Model Specification in Econometrics. Review of Economic Studies, 47(1), 239-253 https://doi.org/10.2307/2297111
Dam, M. M., Şahin B. (2015), Ar-Ge yatırımlarının dış ticaret performansına etkisi: OECD ülkeleri için Ampirik Bir Analiz https://dergipark.org.tr/en/download/article-file/2322643
Değer, A. C., & Danacı, Ö. Ü. (2023). BRİC-T Ülkeri Ve Kredi Derecelendirme Kuruluşlarının Objektifliğinin Değerlendirilmesi. Artuklu Kaime Uluslararası İktisadi ve İdari Araştırmalar Dergisi, 6(2), 156-180. https://doi.org/10.55119/artuklu.1378799
Emirmahmutoğlu, F. ve Köse, N. (2011).Testing for Granger Causality in Heterogeneous Mixed Panels, Economic Modelling, 28: 870-876. http://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S0264-9993(10)00223-3
Followill, R. A. ve Martell, T. M. (1997). Bond Review and Rating Change Announcements: An Examination of Informational Value and Market Efficiency. Journal of Economics and Finance, 21(2), 75‐82. http://hdl.handle.net/10.1007/BF02920766

Genç, E. G., & Süleymanoğlu, B. Kredi Derecelendirme Kuruluşları Notlarının Hisse Senedi Fiyatları Üzerindeki Etkisi: Özel Sermayeli Dört Büyük Banka Üzerine Bir Araştırma. İstanbul Ticaret Üniversitesi Girişimcilik Dergisi, 4(8), 114-136. https://dergipark.org.tr/tr/download/article-file/1377010
Goh, J. C. ve Ederington, L. H. (1993). Is a Bond Rating Downgrade Bad News, Good News, or No News for Stockholders? The Journal of Finance, 48(5), 2001–2008. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1993.tb05139.x
Gök, İ. Y. ve Arslan, Z. (2019). Kredi Temerrüt Swap Spreadleri Ve Kredi Derecelendirme Duyuruları Arasındaki İlişki: Gelişmekte Olan Ülkeler Kapsamında Bir Araştırma. Uluslararası İktisadi Ve İdari İncelemeler Dergisi, (24), 301-314. https://doi.org/10.18092/ulikidince.534908
Griffin, P. A. ve Sanvicente, A. Z. (1982). Common Stock Returns and Rating Changes: A Methodological Comparison. Journal of Finance, 37(1), 103–119 http://links.jstor.org/sici?sici=0022-1082%2819820 ... O%3B2-0&origin=repec full text (application/pdf)
Günal, M. (2019). Kredi derecelendirme kuruluşlarının rolü ve krizlerdeki etkileri. Ordu Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Sosyal Bilimler Araştırmaları Dergisi, 9(1), 147-155. https://dergipark.org.tr/tr/download/article-file/679112
Hadri, K. & E. Kurozumi (2012), “A Simple Panel Stationarity Test in the Presence of Serial Correlation and a Common Factor”, Economic Letters, 115, 31-34. http://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S0165176511005015
Hand, J. R., Holthausen, R. W. ve Leftwich, R. W. (1992). The Effect of Bond Rating Agency Announcements on Bond and Stock Prices. The Journal of Finance, 47(2), 733–752. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1992.tb04407.x
Holthausen, R. W. ve Leftwich, R. (1986). The Effect of Bond Rating Changes on Common Stock Prices. Journal of Financial Economics, 17(1), 57–89. https://doi.org/10.1016/0304-405X(86)90006-1
İlhan, A. (2023). Kredi Derecelendirme Sürecinde Sürdürülebilirlik Faktörlerinin Önemi. Muhasebe ve Denetime Bakış, 23(70), 355-372. https://doi.org/10.55322/mdbakis.1243480
İnançlı, S. ve Demir, Ö. A. (2020). Kredi derecelendirme notlarının doğrudan yabancı sermaye yatırımları üzerindeki etkileri: ülke örnekleri. İnsan ve Toplum Bilimleri Araştırmaları Dergisi, 9(5), 4184-4203. https://doi.org/10.15869/itobiad.800609
Li, H., Visaltanachoti, N. ve Kesayan, P. (2004). Effects of Credit Rating Announcements: The Swedish Stock Market. International Journal of Finance, 16(1), 2872-2891. https://eds.p.ebscohost.com/eds/pdfviewer/pdfviewer?vid=0&sid=65efeaf3-c41c-4cc6-be86-2227bd835549%40redis
Menyah, K.; Nazlıoğlu, ş. ve Wolde-Rufael, Y. (2014). Financial Development, Trade Openness and Economic Growth in African Countries: New Insights from a Panel Causality Approach. Economic Modelling, 37, 386-394. https://doi.org/10.1016/j.econmod.2013.11.044
Mercan M., (2014). Feldstein-Horioka Hipotezinin AB-15 ve Türkiye Ekonomisi için Sınanması: Yatay Kesit Bağımlılığı Altında Yapısal Kırılmalı Dinamik Panel Veri Analizi. Ege Akademik Bakış, 14(2), ss. 231-245. https://eds.p.ebscohost.com/eds/pdfviewer/pdfviewer?vid=0&sid=7869467d-592e-44be-b366-f7f3a751f513%40redis
Mullard, M. (2012). The credit rating agencies and their contribution to the financial crisis. The Political Quarterly, 83(1), 77-95. https://doi.org/10.1111/j.1467-923X.2012.02268.x
Norden, L. ve Weber, M. (2004). Informational Efficiency of Credit Default Swap and Stock Markets: The Impact of Credit Rating Announcements. Journal of Banking & Finance, 28(11), 2813‐ 2843. https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2004.06.011
Pesaran, M. H. & Yamagata, T. (2008),Testing Slope Homogeneity İn Large Panels. Journal Of Econometrics, 142, 50–93. https://doi.org/10.1016/j.jeconom.2007.05.010
Pesaran, M. H. (2004), “General Diagnostic Tests For Cross Section Dependence İn Panels”. University Of Cambridge Working Paper, 0435. https://deliverypdf.ssrn.com/delivery.php?ID=639031071067111077085117026072003103097015064044037086104073018113002087101008024027063025012043117004047024070010068087013018071041020087120069115077115107103052035050103074098084100122016084006005074111080023070092102071107073081109118025026008&EXT=pdf&INDEX=TRUE
Pesaran, M. H., Ullah, A., & Yamagata, T. (2008), A Bias Adjusted LM Test Of Error Cross Section İndependence. Econometrics Journal, 11, 105–127. https://doi.org/10.1111/j.1368-423X.2007.00227.x
Rojas-Suarez, L. (2002). Rating banks in emerging markets: What credit rating agencies should learn from financial indicators. In Ratings, rating agencies and the global financial system (pp. 177-201). Boston, MA: Springer US. https://link.springer.com/chapter/10.1007/978-1-4615-0999-8_11
Saritaş, H., Asım, K. A. R., & Pazarci, Ş. (2023). Türkiye’de Doğrudan Yabancı Yatırımlar ile CDS, VIX Endeksi ve Kredi Derecelendirmeleri İlişkisi. Yönetim ve Ekonomi Dergisi, 30(1), 21-39. https://dergipark.org.tr/en/download/article-file/2673693
Suadiye, G. (2014). Kredi Derecelendirme Ve Finansal Piyasalar Üzerindeki Etkileri. Mustafa Kemal Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 3(6). https://dergipark.org.tr/en/download/article-file/183235
Utzig, S. (2010). The financial crisis and the regulation of credit rating agencies: A European banking perspective. https://www.econstor.eu/bitstream/10419/53684/1/618028064.pdf
White, L. J. (2013). Credit rating agencies: An overview. Annu. Rev. Financ. Econ., 5(1), 93-122. https://web.archive.org/web/20200508044007id_/https://www.annualreviews.org/doi/pdf/10.1146/annurev-financial-110112-120942
White, Lawrence J. 2010. "Markets: The Credit Rating Agencies." Journal of Economic Perspectives, 24 (2): 211-26 https://pubs.aeaweb.org/doi/pdf/10.1257/jep.24.2.211
Wojewodzki, M., Boateng, A., & Brahma, S. (2020). Credit rating, banks' capital structure and speed of adjustment: a cross-country analysis. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 69, 101260. https://doi.org/10.1016/j.intfin.2020.101260 Yılmaz, T., Zeren, F., & Balıkçı, B. (2017). Kredi Derecelendirme Kuruluşlarının Sermaye Akımları Üzerinde Etkisi: Seçilmiş Gelişmekte Olan Ülkeler Üzerine Bir Uygulama. Finans Sempozyumu Bildiri Kitabı, 18-21.

Details

Primary Language

Turkish

Subjects

International Finance

Journal Section

Research Article

Authors

Mert Baran Tunçel
0000-0001-8554-8080
Türkiye

Bilen Balıkçı ^*
0000-0002-6028-5728
Türkiye

Early Pub Date

July 14, 2024

Publication Date

July 25, 2024

Submission Date

February 9, 2024

Acceptance Date

April 1, 2024

Published in Issue

Year 2024 Volume: 23 Number: 91

DOI

https://doi.org/10.17755/esosder.1433795

IZ

https://izlik.org/JA42XT23LJ

Cite

RIS / Bibtex

APA

Tunçel, M. B., & Balıkçı, B. (2024). KREDİ DERECELENDİRME NOTLARI İŞLETMELERİN PİYASA DEĞERİNİ ETKİLİYOR MU? TÜRKİYE BANKACILIK SEKTÖRÜ ÜZERİNE BİR UYGULAMA. Elektronik Sosyal Bilimler Dergisi, 23(91), 1058-1068. https://doi.org/10.17755/esosder.1433795

AMA

1.Tunçel MB, Balıkçı B. KREDİ DERECELENDİRME NOTLARI İŞLETMELERİN PİYASA DEĞERİNİ ETKİLİYOR MU? TÜRKİYE BANKACILIK SEKTÖRÜ ÜZERİNE BİR UYGULAMA. esosder. 2024;23(91):1058-1068. doi:10.17755/esosder.1433795

Chicago

Tunçel, Mert Baran, and Bilen Balıkçı. 2024. “KREDİ DERECELENDİRME NOTLARI İŞLETMELERİN PİYASA DEĞERİNİ ETKİLİYOR MU? TÜRKİYE BANKACILIK SEKTÖRÜ ÜZERİNE BİR UYGULAMA”. Elektronik Sosyal Bilimler Dergisi 23 (91): 1058-68. https://doi.org/10.17755/esosder.1433795.

EndNote

Tunçel MB, Balıkçı B (July 1, 2024) KREDİ DERECELENDİRME NOTLARI İŞLETMELERİN PİYASA DEĞERİNİ ETKİLİYOR MU? TÜRKİYE BANKACILIK SEKTÖRÜ ÜZERİNE BİR UYGULAMA. Elektronik Sosyal Bilimler Dergisi 23 91 1058–1068.

IEEE

[1]M. B. Tunçel and B. Balıkçı, “KREDİ DERECELENDİRME NOTLARI İŞLETMELERİN PİYASA DEĞERİNİ ETKİLİYOR MU? TÜRKİYE BANKACILIK SEKTÖRÜ ÜZERİNE BİR UYGULAMA”, esosder, vol. 23, no. 91, pp. 1058–1068, July 2024, doi: 10.17755/esosder.1433795.

ISNAD

Tunçel, Mert Baran - Balıkçı, Bilen. “KREDİ DERECELENDİRME NOTLARI İŞLETMELERİN PİYASA DEĞERİNİ ETKİLİYOR MU? TÜRKİYE BANKACILIK SEKTÖRÜ ÜZERİNE BİR UYGULAMA”. Elektronik Sosyal Bilimler Dergisi 23/91 (July 1, 2024): 1058-1068. https://doi.org/10.17755/esosder.1433795.

JAMA

1.Tunçel MB, Balıkçı B. KREDİ DERECELENDİRME NOTLARI İŞLETMELERİN PİYASA DEĞERİNİ ETKİLİYOR MU? TÜRKİYE BANKACILIK SEKTÖRÜ ÜZERİNE BİR UYGULAMA. esosder. 2024;23:1058–1068.

MLA

Tunçel, Mert Baran, and Bilen Balıkçı. “KREDİ DERECELENDİRME NOTLARI İŞLETMELERİN PİYASA DEĞERİNİ ETKİLİYOR MU? TÜRKİYE BANKACILIK SEKTÖRÜ ÜZERİNE BİR UYGULAMA”. Elektronik Sosyal Bilimler Dergisi, vol. 23, no. 91, July 2024, pp. 1058-6, doi:10.17755/esosder.1433795.

Vancouver

1.Mert Baran Tunçel, Bilen Balıkçı. KREDİ DERECELENDİRME NOTLARI İŞLETMELERİN PİYASA DEĞERİNİ ETKİLİYOR MU? TÜRKİYE BANKACILIK SEKTÖRÜ ÜZERİNE BİR UYGULAMA. esosder. 2024 Jul. 1;23(91):1058-6. doi:10.17755/esosder.1433795

Cited By

Kredi Derecelendirme Notları ile Finansal Performans Arasındaki İlişki: Türk Bankacılık Sektörü Üzerine Bir Analiz

Muhasebe ve Finansman Dergisi

https://doi.org/10.25095/mufad.1826032