DETECTION OF DAY ANOMALIES AND ITS EFFECT; AN APPLICATION IN BIST FOOD INDEX

Year 2022, Volume: 9 Issue: 3, 1884 - 1900, 29.11.2022

Eda Oruç Erdoğan Aykan Burak Bolat Murat Erdogan

https://doi.org/10.30798/makuiibf.1034304

Abstract

The market efficiency approach is a knowledge-based approach and assumes that if the market is efficient, the information entering the market is effective at the price level. However, it is revealed in studies conducted at different times that markets that have existed have not always been effective on the basis of this view. On the basis of this definition, price anomalies that occur in case of deviation from the existing efficiency in the markets are defined as price anomalies in the literature. This study aims to determine the relationship between the stock returns of the companies traded in the stock market and included in the Food index and the days of the week. For this purpose, the stock returns of 10 companies in the BISTGIDA index whose uninterrupted data for between the years 1999-2019 were accessed and evaluated through panel data analysis. In this study, while the returns calculated over the daily closing prices of the firms were determined as the dependent variable, the traded days of the week were determined as the independent variable. According to the results of the analysis of the panel data analysis, it was concluded that Monday has a negative effect at the 1% significance level on the returns of the businesses included in the food index.

Keywords

ANOMALY, DAY ANOMALIES, day of the week effect

GÜN ANOMALİLERİ VE ETKİSİNİN TESPİTİ; BIST GIDA ENDEKSİNDE BİR UYGULAMA

Abstract

Piyasa etkinliği yaklaşımı bilgi temelli bir yaklaşım olup piyasanın etkin olması durumunda pazara giren bilginin fiyatlar düzeyinde etkili olduğunu kabul öne sürmektedir. Ancak zaman içerisinde var olan piyasaların bu görüş temelinde her zaman etkin olmadığı farklı zamanlarda yapılmış çalışmalarda ortaya konulmaktadır. Bu tanım temelinde piyasalarda var olan etkinlikten sapma halinde ortaya çıkan fiyat anormalliklerini ise literatürde fiyat anomalileri olarak tanımlanmaktadır. Bu çalışmada borsada işlem gören ve Gıda endeksinde yer alan işletmelerin pay senetleri getirileri ile haftanın günleri arasındaki ilişkinin belirlenmesi amaçlanmaktadır. Bu amaca dönük olarak BİSTGIDA endeksinde yer alan 1999-2019 tarih aralığında kesintisiz verilerine ulaşılan 10 adet firmanın pay senedi getirileri panel veri analizi ile incelenmiştir. Bu çalışmada bağımlı değişken olarak firmaların günlük kapanış fiyatları üzerinden hesaplanan getirileri belirlenirken, bağımsız değişken olarak haftanın işlem gören günleri belirlenmiştir. Panel veri analizi ile ilgili incelemenin sonucuna göre gıda endeksi içerisinde yer alan işletmelerin getirileri üzerine %1 anlamlılık seviyesinde pazartesi gününün negatif etkisi olduğu sonucuna ulaşılmıştır.

Keywords

Anomali, Haftanın Günü Etkisi, hisse senedi piyasası

References

• Abdioğlu, Z. and Değirmenci, N. (2013). İstanbul Menkul Kıymetler Borsasında Mevsimsel Anomaliler. Business and Economics Research Journal, 4(3): 55-73.
• Akbalık, M. and Özkan, N. (2016). Haftanın Günü Etkisi: BIST 30 Endeksi Payları Üzerine Bir Araştırma. Finansal Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi, 8(14): 1-16.
• Arı, A. and Yüksel, Ö. (2016). ―Bist 100‘de Haftanın Günü Anomalisi: Ekonometrik Bir Analiz. 3rd International FinanDebt Conference 2016 on Debt Crises and Financial Stability Proceedings Book. Nov 3-4 2016, İstanbul, 217-236.
• Arı, K. (2019). Calendar Anomalıes In Major Emergıng Countrıes: Day-Of-The-Week And Month-Of-The-Year Effects. Doktora Tezi. Orta Doğu Teknik Üniversitesi Sosyal bilimler Enstitüsü. Ankara.
• Atakan, T. (2008). İstanbul Menkul Kıymetler Borsası’nda Haftanın Günü Etkisi ve Ocak Ayı Anomalilerinin ARCH-GARCH Modelleri ile Test Edilmesi. İstanbul Üniversitesi İşletme Fakültesi Dergisi, 37(2): 98-110.
• Aytekin, S. and Sakarya, Ş. (2014). Ocak Ayı Anomalisi: Borsa İstanbul Endeksleri Üzerine Bir Uygulama. Uluslararası Yönetim, İktisat ve İşletme Dergisi, 10(23): 137-155.
• Barak, O. (2008). İMKB’de Aşırı Reaksiyon Anomalisi ve Davranışsal Finans Modelleri Kapsamında Değerlendirilmesi. Gazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 10 (1) , 207-229.
• Barone, E. (1989). The Italian Stock Market: Efficiency and Calendar Anomalies. Capital Markets: Market Efficiency. Journal of Banking & Finance, vol.14, issue2-3,483-510.
• Cengiz, H., Bilen, Ö., Büyüklü, A., H. and ve Damgacı, G. (2017). Stock Market Anomalies: The Day Of The Week Effects, Evidence From Borsa Istanbul. Journal of Global Entrepreneurship Research, 7(4): 1-11.
• Cross F. (1973).The Behaviour of Stock Prices on Fridays and Mondays, Financial Analysts Journal, November/December,s.67-69.