Klasik ortalama-varyans MV portföy seçim modeli özü itibariyle çok amaçlı bir modeldir. Söz konusu modelçok amaçlı programlama yöntemlerinden kısıtlandırma yöntemiyle çözülmektedir. Bu çalışmada, portföy yatırımının iki ana unsuru olan portföy varyansı ve portföyün beklenen getirisiyle birlikte sistematik risk ölçüsü olanportföyün betası ele alınmıştır. Dolayısıyla, CAPM modelinin önemli bir parametresi olan beta ile ortalama-varyans yaklaşımı bir modelde entegre edilmiştir. Elde edilen çok amaçlı yapı, eşdeğerli ve öncelikli hedef programlama modelleriyle çözülmüştür. Uygulamada Temmuz 1998-Haziran 2003 dönemine ilişkin İMKB'den alınan düzeltilmiş veriler kullanılmıştır. Eşdeğerli hedef programlama modelinin klasik MV modeline göre dahatutucu davranırken, risk öncelikli hedef programlama modellerinin çok daha tutucu ve koruyucu davrandıklarıgözlemlenmiştir. Diğer taraftan, getiri öncelikli modellerin ise daha risk alıcı nitelikte hareket ettikleri tespitedilmiştir. Etkin sınırların ve korelasyon katsayılarının karşılaştırıldığı bu çalışmada, yatırımcılara çok amaçlı yatırım yapabilme alternatifleri sunulmaktadır
Portföy varyansı portföyün beklenen getirisi portföy betası çok amaçlı programlama
LThe classical mean-variance MV portfolio selection model is essentially a multi-objective model. The modelmentioned is solved by constrained technique, one of multi-objective programming methods. In this paper,portfolio beta, which is a measure of systematic risk, is determined together with portfolio variance and portfolio expected return, which are two main elements of portfolio investment. Thus, beta, an important parameter of CAPM model, is integrated with mean-variance approach in a single model. The obtained multi-objective structure is solved by both nonpreemptive and preemptive goal programming models. The adjusted data related to the period July 1998-June 2003, which are used in application, are taken from ISE Istanbul Stock Exchange . It is observed that nonpreemptive goal programming model behaves more defensive than classical MVmodel when risk preemptive models behave much more defensive than the others. On the other side, it is determined that return preemptive models behave to take more risk than the others. This study in which efficientfrontiers and correlation coefficients are compared, it is submitted the alternatives of investing to investors ina multi-objective frame
Portfolio variance portfolio expected return portfolio beta multi-objective programming
Birincil Dil | Türkçe |
---|---|
Bölüm | Araştırma Makalesi |
Yazarlar | |
Yayımlanma Tarihi | 1 Ocak 2005 |
Yayımlandığı Sayı | Yıl 2005 Sayı: 14 |